国泰君安新材料混合型发起式证券投资基金于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额、净资产、净利润等关键指标均出现下滑，投资者需密切关注相关风险。

主要财务指标：多项数据下滑，业绩表现不佳

本期利润与净值利润率

2024年，国泰君安新材料混合发起A本期利润为 -768,830.88元，加权平均基金份额本期利润 -0.0819元，本期加权平均净值利润率 -9.27%；C类份额本期利润 -174,189.54元，加权平均基金份额本期利润 -0.0851元，本期加权平均净值利润率 -9.66%。整体来看，两类份额均呈现亏损状态，净值利润率也为负，表明基金在2024年的盈利能力较弱。

期末数据

2024年末，国泰君安新材料混合发起A期末可供分配利润 -927,090.11元，期末基金资产净值 8,179,373.22元，期末基金份额净值 0.9143元；C类份额期末可供分配利润 -219,220.16元，期末基金资产净值 1,846,353.46元，期末基金份额净值 0.9097元。与2023年末相比，资产净值和份额净值均有所下降，反映出基金资产价值的缩水。

累计期末指标

截至2024年末，国泰君安新材料混合发起A基金份额累计净值增长率 -8.57%，C类份额为 -9.03%。这意味着自基金成立以来，投资者的累计收益为负，投资回报不理想。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动较大

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，国泰君安新材料混合发起A份额净值增长率为 -8.01%，同期业绩比较基准收益率为3.96%，相差 -11.97%；C类份额净值增长率 -8.37%，与业绩比较基准收益率差值为 -12.33%。在过去三个月、六个月等不同时间段，该基金也大多跑输业绩比较基准，显示出基金在市场中的表现相对较弱。

净值增长率变动与业绩比较基准变动对比

自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，也存在一定差距。这表明基金在长期投资过程中，未能有效跟上业绩比较基准的增长步伐，投资策略或资产配置可能需要进一步优化。

投资策略与业绩表现：行业分化影响收益，未来仍具挑战

投资策略分析

2024年，从产业链角度看，上游资源或类资源领域市场表现强，中下游制造或消费类周期行业表现一般；策略上，“哑铃”配置一端的红利偏强，而中间的周期反转或价值成长类资产表现较弱。全年公用事业、石化、有色、煤炭等行业表现较好，基础化工、建材等行业表现较弱。基金管理人表示，行业板块表现分化的因素包括产能周期、库存周期以及需求端复苏节奏和力度低于预期等。

业绩表现说明

截至报告期末，国泰君安新材料混合发起A基金份额净值为0.9143元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为 -8.01%；国泰君安新材料混合发起C基金份额净值为0.9097元，份额净值增长率为 -8.37%。基金业绩受行业分化影响明显，未能达到预期收益目标。

未来展望

展望2025年，基金管理人整体上看好经济方向性复苏，但节奏和力度上依然存在波折。倾向于把握不确定中的确定性，如看好工业金属板块的阿尔法 + 贝塔共振向上，部分中游细分板块的贝塔机会，以及MLCC、面板等周期成长行业，还有新能源里的部分周期成长生意。然而，经济复苏的不确定性仍可能对基金业绩带来挑战。

费用情况：管理费、托管费等相对稳定

管理人报酬与基金管理费

2024年，应支付基金管理人的净管理费为120,148.32元，基金管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。虽然基金业绩不佳，但管理费的计提方式相对固定，对基金管理人的收入影响不大。

托管费与销售服务费

当期发生的基金应支付的托管费为20,198.86元，按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提；国泰君安新材料混合发起C的销售服务费为7,044.40元，按0.40%年费率计提。托管费和销售服务费的计提标准相对稳定，与基金资产规模相关。

投资组合：股票投资占比较高，行业分布较广

期末基金资产组合

报告期末，基金总资产为10,048,367.69元，其中交易性金融资产（主要为股票投资）为7,722,568.47元，占基金总资产的比例为76.86%；银行存款和结算备付金合计2,325,799.22元，占比23.15%。股票投资占比较高，使得基金的收益受股票市场波动影响较大。

按行业分类的股票投资组合

境内股票投资中，制造业公允价值为6,715,496.02元，占基金资产净值比例为66.98%；港股通投资股票中，信息技术行业占比3.11%，原材料和日常消费品行业也有一定配置。行业分布相对较广，但制造业占比较大，若制造业行业出现波动，可能对基金净值产生较大影响。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括聚合顺、TCL科技、华利集团等。基金投资的前十名证券发行主体本期未受到监管部门立案调查或公开谴责、处罚，投资的前十名股票也未超出基金合同规定的备选股票库。

基金份额持有人信息：机构持有比例高，关注大额赎回风险

持有人户数及结构

期末国泰君安新材料混合发起A持有人户数23户，机构投资者持有份额8,009,000.00份，占总份额比例89.53%；国泰君安新材料混合发起C持有人户数22户，机构投资者持有份额2,000,000.00份，占总份额比例98.54%。机构投资者持有比例极高，若机构投资者集中赎回，可能对基金的流动性和投资运作产生重大影响。

管理人从业人员持有情况

本报告期末本公司所有从业人员均未持有本基金份额，包括高级管理人员、基金投资和研究部门负责人以及基金经理。

发起式基金发起资金持有份额情况

基金管理人固有资金持有10,009,000.00份，占基金总份额比例91.20%，承诺自基金合同生效日起不少于3年持有。这在一定程度上显示了基金管理人对该基金的信心，但也需关注锁定期结束后的资金动向。

开放式基金份额变动：份额减少，投资者赎回意愿较强

2024年，国泰君安新材料混合发起A本报告期期初基金份额总额9,415,234.41份，总申购份额703,044.64份，总赎回份额1,172,611.07份，期末基金份额总额8,945,667.98份；国泰君安新材料混合发起C期初份额总额2,086,051.93份，总申购份额152,356.50份，总赎回份额208,704.21份，期末份额总额2,029,704.22份。两类份额均出现减少，反映出投资者赎回意愿较强，对基金未来规模和运作可能带来一定压力。

综合来看，国泰君安新材料混合发起基金在2024年业绩表现不佳，多项关键指标下滑，投资者赎回意愿较强。虽然基金管理人对2025年经济和市场有一定的乐观预期，但仍面临诸多不确定性。投资者在关注基金未来表现的同时，需充分考虑相关风险，谨慎做出投资决策。

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