2025年3月31日，财通证券资产管理有限公司发布了财通资管消费升级一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，同时管理费也因费率调整有所降低。这些数据变化背后反映了基金怎样的运作情况，又对投资者释放了哪些信号？本文将为您详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模缩减

本期利润实现反转

从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了净利润的扭亏为盈。2024年本期利润为25,918,598.09元，而2023年为 -169,033,416.99元。其中，财通资管消费升级一年持有期混合A本期利润为25,048,920.57元，混合C为869,677.52元。这一转变反映出基金在2024年的投资运作取得了一定成效。

净资产规模下降

报告期末，基金净资产合计为504,589,657.78元，较上年度末的545,607,806.80元下降了41,018,149.02元，降幅为4.19% 。其中，A类基金份额净值为0.7366元，C类为0.7215元。资产规模的下降可能与市场环境以及基金份额的变动等多种因素有关。

基金净值表现：短期表现良好，长期仍有差距

短期净值增长显著

在基金净值表现方面，过去一年中，财通资管消费升级一年持有期混合A份额净值增长率为6.12%，混合C为5.48% 。从短期来看，如过去三个月和六个月，基金净值增长率表现较为突出，反映出基金在短期投资策略上的有效性。

长期与业绩比较基准仍有差距

然而，从过去三年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准收益率。如自基金合同生效起至今，混合A份额净值增长率为 -26.34%，业绩比较基准收益率为 -15.22%，差距为 -11.12%；混合C份额净值增长率为 -27.85%，业绩比较基准收益率为 -15.22%，差距为 -12.63%。这表明基金在长期投资过程中，仍面临着跑赢业绩比较基准的挑战。

投资策略与业绩表现：把握细分机会，仍受市场影响

投资策略聚焦消费细分领域

2024年，在消费行业景气偏弱背景下，该基金坚持消费窄基风格，在消费细分行业中抓取相对的强阿尔法机会。从一二季度的生猪养殖、两轮车、扫地机、卫生品，到三四季度宠物经济、新零售等，组合配置比较均衡，核心持股变动不大换手不高，全部持股集中在消费主题范围内。

业绩受市场波动影响

组合上半年稳步上行，但三季度因经济顺周期景气度影响和一些细分行业格局变化发生较大回撤。不过，在三季度末政策支持资本市场后，基金在四季度重新寻找阿尔法机会，实现净值追赶。全年组合虽有一定波动率但收益尚可，四季度还获得了一定消费板块内的相对超额收益。

管理人展望：看好消费板块结构机会

管理人认为，2025年消费品板块结构机会仍将超越整体贝塔表现走出超额。预计消费顺周期和新零售板块可能有一定超额收益机会，将继续坚持细分行业个股强阿尔法风格，抓取机会帮助组合净值上行。不过，市场具有不确定性，投资者仍需关注市场变化对基金业绩的影响。

费用情况：管理费、托管费降低

管理费下调

基金管理费方面，自2023年7月31日起，基金管理费年费率从1.50%调低至1.20%。2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,888,057.66元，较2023年的9,764,170.31元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,914,443.21元，应支付基金管理人的净管理费为2,973,614.45元。

托管费降低

基金托管费也有所调整，自2023年7月31日起，托管费年费率从0.25%调低至0.20%。2024年当期发生的基金应支付的托管费为981,342.87元，低于2023年的1,627,361.74元。

交易情况：股票投资有亏有赚，关联交易合规

股票投资收益波动

2024年股票投资收益（损失以“ - ”填列）为 -84,897,749.25元，其中股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -89,290,813.59元，股利收益为4,393,064.34元。与2023年相比，买卖股票差价收入亏损有所减少，股利收益有所下降。这显示出基金在股票买卖操作上虽有一定调整，但仍面临一定压力。

关联交易在正常范围

通过关联方交易单元进行的交易中，2024年财通证券股份有限公司股票成交金额为728,185,679.47元，占当期股票成交总额的18.76%，较2023年的6.21%有所上升；当期佣金为317,471.03元，占当期佣金总量的16.13% 。所有关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性有保障。

持有人结构与份额变动：份额减少，个人投资者为主

基金份额有所缩水

开放式基金份额变动数据显示，财通资管消费升级一年持有期混合A本报告期期初基金份额总额为745,629,653.54份，期末为652,401,755.93份，减少了93,227,897.61份；混合C期初为40,988,882.93份，期末为33,270,886.09份，减少了7,717,996.84份。整体基金份额总额减少了100,945,894.45份，降幅为12.84%。

个人投资者占主导

期末基金份额持有人结构中，个人投资者占据主导地位。财通资管消费升级一年持有期混合A个人投资者持有份额占比98.40%，混合C个人投资者持有份额占比98.47%。这表明个人投资者对该基金的信心相对较高，但份额的减少也可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化。

风险提示

尽管2024年财通资管消费升级一年持有期混合基金实现了净利润扭亏为盈，短期净值表现也较为出色，但长期业绩与业绩比较基准仍存在差距。同时，基金份额和净资产规模的下降也需要投资者关注。未来，虽然管理人看好消费板块结构机会，但市场的不确定性依然存在，投资者应密切关注市场动态和基金的投资运作，谨慎做出投资决策。

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