光大保德信恒鑫混合财报解读：份额骤降68%，净资产缩水65%，净利润扭亏为盈
2025年3月31日，光大保德信基金管理有限公司发布了旗下光大保德信恒鑫混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模均出现大幅下降，不过净利润成功扭亏为盈。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，光大保德信恒鑫混合A实现本期利润887,234.38元，已实现收益819,379.99元；C类份额本期利润为403,434.96元，已实现收益216,304.31元。相比2023年，A、C两类份额均实现扭亏为盈，2023年A类份额本期利润为 -401,385.23元，C类份额为 -1,076,077.21元。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 光大保德信恒鑫混合A | 887,234.38 | 819,379.99 | -401,385.23 | -432,459.24 |
| 光大保德信恒鑫混合C | 403,434.96 | 216,304.31 | -1,076,077.21 | -1,098,602.41 |
净资产变动
2024年末，光大保德信恒鑫混合A的期末基金资产净值为9,557,016.94元，C类份额为5,558,343.46元，合计15,115,360.40元。与2023年末的43,301,968.51元相比，缩水明显，减少了28,186,608.11元，降幅约为65.1%。
| 年份 | 光大保德信恒鑫混合A期末资产净值（元） | 光大保德信恒鑫混合C期末资产净值（元） | 两类份额合计（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 9,557,016.94 | 5,558,343.46 | 15,115,360.40 |
| 2023年 | 13,503,875.53 | 29,798,092.98 | 43,301,968.51 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
2024年，光大保德信恒鑫混合A份额净值增长率为8.23%，C类份额为7.79%。然而，同期业绩比较基准收益率均为10.91%，两类份额均未跑赢业绩比较基准。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 2024年业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|
| 光大保德信恒鑫混合A | 8.23% | 10.91% |
| 光大保德信恒鑫混合C | 7.79% | 10.91% |
长期表现
从过去三年及自基金合同生效起至今的数据来看，该基金的份额净值增长率也落后于业绩比较基准收益率。如自基金合同生效起至今，光大保德信恒鑫混合A份额净值增长率为0.34%，C类份额为 -0.94%，而业绩比较基准收益率为9.85%。
投资策略与运作：权益与固收配置调整
权益投资
报告期内，组合权益仓位三四季度保持平稳，行业配置较为均衡，重点关注业绩改善或反转的行业以及顺应政策发展要求的科技成长赛道。
固定收益投资
固收部分注重组合流动性管理，以中短久期的国债和高等级信用配置为主。年末适当增加可转债仓位，关注高等级低价转债。
管理人展望：国内经济向好，结构有变化
管理人认为，尽管海外宏观环境面临一定不确定性，但国内经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特点没有改变。结构上，预计净出口对增长的贡献可能有所减弱，内需对增长的贡献率还将进一步提高，投资将继续发挥关键作用。
费用分析：管理费等支出下降
管理人报酬与托管费
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为162,311.95元，较2023年的288,246.47元有所下降；托管费为40,577.91元，低于2023年的72,061.63元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 162,311.95 | 40,577.91 |
| 2023年 | 288,246.47 | 72,061.63 |
销售服务费
2024年，C类份额当期发生的基金应支付的销售服务费为61,524.66元，2023年为130,636.09元，同样出现下降。
交易与投资收益：股票投资收益显著
股票投资收益
2024年，股票投资收益（买卖股票差价收入）为890,025.03元，相比2023年的 -1,608,860.28元，实现了大幅增长，成为推动基金盈利的重要因素。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | 890,025.03 |
| 2023年 | -1,608,860.28 |
债券投资收益
债券投资收益为315,162.52元，包括利息收入422,282.08元以及买卖债券差价收入 -107,119.56元。与2023年的483,190.97元相比，有所下降。
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，该基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券交易及回购交易，也无应支付关联方的佣金。各关联方投资本基金的情况显示，基金管理人及其他关联方在报告期内及期末均未投资本基金。
股票投资明细：行业分布较广
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，该基金投资的股票涉及制造业、信息传输、软件和信息技术服务业等多个行业。其中，制造业占比最高，达到37.41%。前十大股票投资中，立昂微占比3.28%，国力股份占比2.29%等。
持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为374户，其中A类份额持有人131户，C类份额持有人243户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有100%的基金份额。
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有光大保德信恒鑫混合A份额45,974.97份，占基金总份额比例为0.30%，C类份额持有量为0。
份额变动：赎回导致份额大幅下降
开放式基金份额变动
2024年，光大保德信恒鑫混合A期初份额为14,565,510.44份，期末为9,524,743.42份，减少了5,040,767.02份；C类份额期初为32,426,151.88份，期末为5,611,151.60份，减少了26,815,000.28份。整体份额减少31,855,767.30份，降幅约为68%。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 份额变动（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 光大保德信恒鑫混合A | 14,565,510.44 | 9,524,743.42 | -5,040,767.02 | -34.6% |
| 光大保德信恒鑫混合C | 32,426,151.88 | 5,611,151.60 | -26,815,000.28 | -82.7% |
原因分析
份额的大幅下降主要是由于赎回所致，A类份额赎回5,361,662.75份，C类份额赎回27,504,552.34份。这可能与基金业绩表现、投资者预期等多种因素有关。
风险提示
- 业绩表现风险：尽管2024年基金实现盈利，但长期来看，基金份额净值增长率落后于业绩比较基准收益率，投资者需关注未来业绩能否持续改善。
- 规模变动风险：基金份额和净资产规模大幅下降，可能影响基金的投资策略实施和流动性管理，进而对收益产生影响。
- 单一投资者风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情形，可能面临集中赎回风险，冲击基金流动性，影响投资运作和收益水平。
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