华安大中华升级股票(QDII)于近日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额增长19.66%，净资产合计增长77.48%，净利润达5835.58万元，当期发生的基金应支付的管理费为56.36万元。这些数据的背后，反映了基金怎样的运作情况和投资表现？投资者又该如何从中解读出有价值的信息？本文将对该基金的年报进行深度剖析。

主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张

本期利润与已实现收益

华安大中华升级股票(QDII)在2024年表现亮眼，本期利润达到5835.58万元，较上一年度的 -3146.66万元实现了大幅扭亏为盈。本期已实现收益为219.21万元，而上一年度仅为7.44万元，增长明显。这表明基金在投资运作上取得了较好的成果，盈利能力显著提升。

净资产变化

期末基金资产净值为3888.69万元，相比2023年末的2192.15万元，增长了77.48%。这一增长主要得益于基金的盈利以及可能的资金流入，反映出基金资产规模的扩张。

基金净值表现：超越业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，华安大中华升级股票(QDII)A类份额净值增长率为22.69%，C类份额净值增长率为21.96%，同期业绩比较基准增长率为21.22%。两类份额净值增长率均超过业绩比较基准，显示出基金在投资策略上的有效性，为投资者创造了较好的回报。

长期表现

从过去三年和五年的数据来看，A类份额过去三年份额净值增长率为 -13.12%，过去五年为8.36%。C类份额自基金合同生效起至今份额净值增长率为 -5.21%。长期业绩表现存在一定波动，投资者需关注市场环境变化对基金的影响。

投资策略与业绩表现：杠铃策略成效初显

投资策略

2024年下半年，全球资本市场呈现“高利率，高通胀，高增长”的“特朗普交易”主线。在此背景下，基金坚持杠铃策略，遵循高低切换原则，寻找估值洼地，投资领域涵盖消费电子、部分化工、建筑、建材、金融等。同时关注与宏观弱相关且行业存在出清反弹逻辑的板块，如消费电子、医药；美股科技股映射的端侧AI、AI应用；通缩环境下的消费降级领域，如性价比消费、情绪消费以及防御类资产、红利成长类股（资源，公用事业）。

业绩表现归因

基金在2024年取得较好业绩，得益于其精准的投资策略。例如，对部分行业的前瞻性布局，使得基金在市场波动中抓住了机会。股票投资收益达到3009.45万元，为基金整体盈利做出了重要贡献。

费用分析：管理与托管费用合理

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为56.36万元，较上一年度的40.48万元有所增加。基金管理费每日计提，按月支付，是基金运作成本的重要组成部分。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为11.27万元，上一年度为8.10万元。托管费按前一日的基金资产净值的0.30%的年费率计提，同样每日计提，按月支付。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。

投资组合分析：权益投资主导，行业分布广泛

资产组合

期末基金资产组合中，权益投资占比88.76%，金额为3498.70万元，主要为普通股和存托凭证。银行存款和结算备付金合计431.71万元，占比10.95%。权益投资占据主导地位，反映了基金的股票型基金属性。

行业分布

权益投资按行业分类，信息技术占比最高，达41.77%，金额为1624.15万元；其次是非日常生活消费品，占比19.07%，金额为741.76万元。行业分布较为广泛，有助于分散风险。

基金份额持有人结构与变动：个人投资者为主，份额有所增长

持有人结构

期末基金份额持有人户数为2561户，其中华安大中华升级股票(QDII)A类份额持有人户数为2258户，个人投资者持有比例为100%；C类份额持有人户数为303户，机构投资者持有比例为96.32%。整体来看，个人投资者持有份额占比60.69%，是基金的主要持有者。

份额变动

本报告期内，华安大中华升级股票(QDII)A类份额期初为1709.82万份，期末为1623.87万份；C类份额期初为57.85万份，期末为1119.52万份。整体基金份额总额从2023年末的1767.67万份增长至2743.39万份，增长了19.66%。C类份额的大幅增长可能与市场推广或投资者偏好变化有关。

风险与展望：关注内外部因素，把握结构性行情

风险因素

展望2025年，外部美元流动性环境以及中美摩擦，可能压制港股估值上行；内部“强预期，弱现实”可能延续全年，通缩压力或抑制企业盈利增长，这些因素都给基金投资带来一定风险。

市场展望

尽管面临挑战，但春节后内外部因素或有变化，如外部贸易战压力泛化，内部投资者和消费者在储蓄、投资、消费分配上出现积极变化。预计港股结构性行情仍将延续，基金需把握结构性机会，优化投资组合，以应对市场变化。

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