东方红核心优选定开混合财报解读：份额缩10%，净资产降6%，净利润增75%，管理费降45%
2025年3月31日，上海东方证券资产管理有限公司发布东方红核心优选一年定期开放混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额、净资产合计等出现下滑，净利润实现增长，基金管理费有所下降。这些变化反映了基金在市场环境中的运作表现，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩减
本期利润与净资产变化
2024年，东方红核心优选定开混合A类份额本期已实现收益为8,612,939.67元，C类份额为733,811.32元 。从加权平均基金份额本期利润来看，A类为0.0633，C类为0.0586。本期利润方面，A类和C类份额合计为22,086,472.19元，较2023年的12,638,955.19元增长约74.75%。
在净资产方面，2024年末基金净资产合计为467,780,550.12元，较2023年末的496,919,010.22元下降约5.87%。其中，A类份额期末基金资产净值为425,516,613.78元，C类份额为42,263,936.34元 。具体数据如下表所示：
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（A类） | 8,612,939.67元 | 12,957,095.95元 | -33.53% |
| 本期已实现收益（C类） | 733,811.32元 | 2,645,389.53元 | -72.26% |
| 加权平均基金份额本期利润（A类） | 0.0633 | 0.0206 | 207.28% |
| 加权平均基金份额本期利润（C类） | 0.0586 | 0.0148 | 295.95% |
| 本期利润（A + C类合计） | 22,086,472.19元 | 12,638,955.19元 | 74.75% |
| 期末净资产合计 | 467,780,550.12元 | 496,919,010.22元 | -5.87% |
基金份额净值表现
2024年，东方红核心优选定开混合A类份额净值增长率为5.00%，C类份额为4.69%，而业绩比较基准收益率为7.41%。过去三年，A类份额净值累计增长率为7.14%，C类份额为6.18%。与业绩比较基准相比，过去一年A类份额差值为 -2.41%，C类份额差值为 -2.72%。这表明基金在2024年虽有一定收益，但未跑赢业绩比较基准。
| 阶段 | 份额净值增长率（A类） | 业绩比较基准收益率 | 差值（A类） | 份额净值增长率（C类） | 差值（C类） |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 5.00% | 7.41% | -2.41% | 4.69% | -2.72% |
| 过去三年 | 7.14% | 2.84% | 4.30% | 6.18% | 3.34% |
投资策略与业绩表现：股债配置调整，业绩有差异
投资策略分析
债券方面，10Y国债收益率全年下行，从年初2.56%降至年末1.68%。央行多次降准降息，保持流动性充裕。基金维持投资级信用债配置为主，久期操作灵活，杠杆在封闭期内较高。股票方面，2024年权益市场整体收益较好但波动大，沪深300和恒生指数分别上涨14.7%和17.7%。基金权益仓位全年保持在产品定位区间高位，仅四季度略有下降，行业配置结构有所调整，减持部分偏红利及金融板块，增加消费等板块仓位。转债方面，中证转债指数收益6%但波动极大，基金在调整中增配低价低估值品种，四季度减持银行转债。
业绩表现解读
虽然2024年权益市场整体表现较好，但基金未能完全把握市场机会，导致业绩未达业绩比较基准。在债券投资上，尽管利率下行有利于债券价格上升，但可能由于信用债配置比例及久期操作的细节问题，未能充分发挥债券市场的利好。股票投资的行业配置调整，虽有一定前瞻性，但可能在时机把握或具体标的选择上存在不足。
费用与成本：管理费托管费双降
基金管理费与托管费
2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为3,169,489.92元，较2023年的5,741,444.23元下降约44.79%；应支付的托管费为905,568.58元，较2023年的1,640,412.64元下降约44.79%。基金管理费按前一日基金资产净值的0.70%年费率计提，托管费按0.20%年费率计提。费用的下降与基金资产净值的减少相关。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 3,169,489.92元 | 5,741,444.23元 | -44.79% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 905,568.58元 | 1,640,412.64元 | -44.79% |
其他费用
应付交易费用方面，2024年末为4,885.80元，较2023年末的69,381.43元大幅下降。交易费用2024年为112,152.86元，较上年度的288,283.60元下降。这些费用的变化反映了基金交易活跃度及交易结构的调整。
投资组合：股票债券配置有侧重
股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股、立讯精密等为前十大股票投资。行业分布上，制造业占比最高，达6.54%，其次为金融业、信息技术服务业等。报告期内股票投资组合有较大变动，如累计买入兴业银行2,263,611.00元，累计卖出邮储银行3,460,402.00元 。这显示基金在股票投资上积极调整持仓结构，以适应市场变化。
| 序号 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 腾讯控股 | 3,552,660.04 | 0.76 |
| 2 | 立讯精密 | 3,546,120.00 | 0.76 |
| 3 | 荣盛石化 | 2,934,915.00 | 0.63 |
债券投资组合
债券投资以金融债券、企业债券和中期票据为主，占基金资产净值比例分别为41.86%、26.19%和21.71%。前五名债券投资明细中，24招证G1、21国君10等债券占比较大。这表明基金在债券投资上注重品种分散，以降低风险。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 金融债券 | 195,802,919.46 | 41.86 |
| 2 | 企业债券 | 122,518,163.28 | 26.19 |
| 3 | 中期票据 | 101,578,335.90 | 21.71 |
持有人信息与份额变动：个人投资者为主，份额缩减
持有人结构
期末基金份额持有人户数为4,781户，其中东方红核心优选定开混合A类份额持有人4,517户，C类份额持有人264户。持有人结构上，机构投资者持有份额占比为0.00%，个人投资者持有份额占比100.00%，显示该基金以个人投资者为主。
基金份额变动
2024年，东方红核心优选定开混合A类份额期初为349,460,453.52份，期末为318,821,395.01份，减少约8.76%；C类份额期初为41,873,429.11份，期末为32,070,020.64份，减少约23.44%。整体基金份额总额减少约10.32%，反映出部分投资者选择赎回基金份额。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 东方红核心优选定开混合A | 349,460,453.52 | 318,821,395.01 | -8.76% |
| 东方红核心优选定开混合C | 41,873,429.11 | 32,070,020.64 | -23.44% |
| 合计 | 391,333,882.63 | 350,891,415.65 | -10.32% |
风险与机会提示
风险提示
市场风险方面，尽管2024年权益市场整体较好，但基金仍未跑赢业绩比较基准，若市场环境变差，基金净值可能面临较大波动。信用风险上，债券投资集中于信用债，若信用环境恶化，可能导致债券违约风险上升。流动性风险上，基金份额的赎回可能导致流动性压力，尤其在市场不稳定时，可能影响基金的投资运作。
机会展望
债券方面，2024年末中央经济工作会议定调适度宽松货币政策和积极财政政策，短期和中短期限债券品种仍有机会，基金可灵活调整久期配置。股票方面，随着债券收益率下行，股票资产估值具备配置性价比，基金继续关注消费、医药等内需优质公司及AI和机器人相关公司，有望挖掘新的投资机会。
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