华安睿明两年定期开放灵活配置混合型证券投资基金（简称“华安睿明两年定开混合”）于2025年3月31日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中面临着份额减少、净资产下滑以及净利润亏损等挑战。

主要财务指标：净利润亏损，资产净值下降

本期利润与净资产情况

华安睿明两年定开混合2024年出现净利润亏损，A类份额本期已实现收益为 -3,567,561.36元，C类份额为 -33,765.68元。从净资产来看，2024年末基金资产净值为248,808,870.73元，较2023年末的417,006,320.77元，减少了168,197,450.04元，降幅达40.34%。这表明基金在过去一年的运营中面临较大压力，资产规模出现显著收缩。

基金净值表现

华安睿明两年定开混合A类份额净值增长率在过去一年为4.12%，C类份额为3.46%，而业绩比较基准收益率为9.64%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，过去三年A类份额净值增长率为 -13.92%，C类份额为 -15.64%，显示出基金在市场波动中面临一定挑战。

投资策略与业绩表现：市场波动中调整布局

投资策略分析

2024年A股市场先抑后扬，该基金投资组合保持积极仓位，四季度略有止盈降仓以应对潜在风险，并增加内需方向配置。在行业配置上，秉持聚焦选股的中期定位，在成长、消费、周期制造和价值等方向均有布局，阶段性增加择时决策，寻求结构性机会和风格平衡。

业绩表现归因

尽管基金努力调整投资策略，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与市场风格快速切换、行业轮动超出预期以及部分投资决策未能完全契合市场走势有关。例如，在一些热门板块的布局上，基金的参与程度或时机把握不够精准，导致收益未能达到预期。

费用分析：管理费等成本有所下降

管理人与托管费用

2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,971,307.00元，较2023年的5,866,205.97元有所下降；托管费为661,884.45元，相比2023年的977,700.91元也有所降低。这主要是由于基金资产净值的下降，按照相应费率计提的费用随之减少。

其他费用

应付交易费用期末余额为290,650.86元，交易费用为215,511.45元。这些费用虽然相对管理费和托管费占比较小，但也对基金收益产生一定影响，反映了基金在交易过程中的成本支出。

投资收益分析：股票投资收益欠佳

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -2,498,605.08元，上年度为 -7,116,341.38元，虽有所改善但仍处于亏损状态。这表明基金在股票买卖操作中未能实现正向收益，可能受到市场行情波动、个股选择以及买卖时机等多种因素影响。

其他投资收益

债券投资收益为3,971.55元，股利收益为3,664,759.82元，公允价值变动收益为1,918,918.49元。这些收益来源在一定程度上弥补了股票投资的亏损，但整体投资收益仍受股票投资表现的较大制约。

份额与持有人结构分析：份额减少，个人投资者为主

开放式基金份额变动

华安睿明两年定开混合A类份额，本报告期期初为364,439,514.80份，期末为244,842,317.20份，减少了119,597,197.60份；C类份额期初为6,665,600.44份，期末为5,766,259.94份，减少了899,340.50份。整体基金份额减少了120,496,538.10份，降幅达32.58%，显示出投资者赎回压力较大。

期末基金份额持有人结构

期末基金份额持有人户数为4,025户，其中机构投资者持有份额占比为0.00%，个人投资者持有份额占比100.00%，表明该基金主要由个人投资者持有。

展望与风险提示

管理人展望

管理人对未来经济企稳回升持有信心，认为市场初步呈现新一轮上行周期的初期特征。下一阶段投资会更加积极关注AI产业进展，在内需核心资产和红利板块保持一定配置，同时关注国际地缘政治和财政货币政策对A股的间接影响。

风险提示

尽管管理人对市场前景较为乐观，但基金投资仍面临诸多风险。市场波动可能导致基金净值进一步下跌，AI产业发展不及预期或相关投资布局失误可能影响基金收益，国际地缘政治和财政货币政策的不确定性也可能给基金带来不利影响。投资者应密切关注基金的投资策略调整和市场动态，谨慎做出投资决策。

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