兴证全球恒悦180天持有债券财报解读：份额激增368%，净资产翻倍式增长
2025年3月31日，兴证全球基金管理有限公司发布兴证全球恒悦180天持有期债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年资产规模大幅增长，份额总额增长显著，投资策略以票息和久期策略为主，业绩表现与业绩比较基准存在一定差距。
基金业绩与规模增长显著
主要财务指标：利润与资产净值双提升
兴证全球恒悦180天持有债券在2024年实现了较好的收益。兴证全球恒悦180天持有债券A本期已实现收益166,569,506.57元，本期利润为232,566,120.51元；C类份额本期已实现收益91,898,157.83元，本期利润139,305,187.63元。从净资产来看，A类期末基金资产净值为8,337,760,433.74元，C类为5,081,076,435.98元，较上一年度有大幅增长。
| 项目 | 兴证全球恒悦180天持有债券A | 兴证全球恒悦180天持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 166,569,506.57 | 91,898,157.83 |
| 本期利润（元） | 232,566,120.51 | 139,305,187.63 |
| 期末基金资产净值（元） | 8,337,760,433.74 | 5,081,076,435.98 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
兴证全球恒悦180天持有债券A过去一年份额净值增长率为4.11%，同期业绩比较基准收益率为6.99%；C类份额过去一年净值增长率为3.96%，业绩比较基准收益率同样为6.99%。过去三年，A类份额净值增长率为12.91%，C类为12.40%，均低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 兴证全球恒悦180天持有债券A | 兴证全球恒悦180天持有债券C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去一年 | 4.11% | 6.99% | -2.88% | 3.96% | 6.99% | -3.03% |
| 过去三年 | 12.91% | 15.24% | -2.33% | 12.40% | 15.24% | -2.84% |
基金规模：份额与净资产大幅增长
报告期末，基金份额总额达到11,874,552,826.24份，较上年度末的3,262,773,719.27份，增长了约264%。净资产合计为13,418,836,869.72元，较上年度末的3,539,572,072.88元，增长了约279%。其中，A类份额总额为7,365,327,192.64份，C类为4,509,225,633.60份。
| 项目 | 上年度末 | 本期末 | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 3,262,773,719.27 | 11,874,552,826.24 | 264% |
| 净资产合计（元） | 3,539,572,072.88 | 13,418,836,869.72 | 279% |
投资运作与策略分析
投资策略：票息与久期策略为主
报告期内，7年以内国债收益率下行约100bp，10年国债收益率下行88bp，30年国债收益率下行91bp，信用债收益率整体也下行100bp左右。本基金投资策略以票息策略和久期策略为主，着力配置风险收益性价比好的债券，同时把握结构性交易机会增强收益。
债券投资：规模与品种结构变化
期末固定收益投资占基金总资产比例高达99.10%，金额为17,892,921,785.74元。债券品种中，金融债券占比49.91%，企业短期融资券占比31.53%，中期票据占比36.81%。与上年度相比，债券投资规模大幅增长，品种结构相对稳定。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 6,697,671,456.45 | 49.91 |
| 企业短期融资券 | 4,230,949,637.10 | 31.53 |
| 中期票据 | 4,939,812,897.11 | 36.81 |
关联交易：遵循商业条款
通过关联方交易单元进行的交易中，债券交易和债券回购交易主要通过兴业证券进行。2024年，通过兴业证券进行的债券回购成交金额为45,011,500,000.00元，占当期债券回购成交总额的比例为98.51%。关联方报酬方面，2024年应支付兴证全球基金管理有限公司的基金管理费为29,999,651.51元，应支付招商银行的基金托管费为4,999,941.92元。
| 关联方名称 | 关联交易内容 | 2024年金额（元） | 占比（%） |
|---|---|---|---|
| 兴业证券 | 债券回购成交金额 | 45,011,500,000.00 | 98.51 |
| 兴证全球基金管理有限公司 | 基金管理费 | 29,999,651.51 | - |
| 招商银行 | 基金托管费 | 4,999,941.92 | - |
持有人结构与费用分析
持有人结构：个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数为668,589户，其中个人投资者持有份额占比93.36%，机构投资者占比6.64%。兴证全球恒悦180天持有债券A类中，机构投资者持有份额占比10.71%，个人投资者占89.29%；C类份额全部由个人投资者持有。
| 份额级别 | 机构投资者 | 个人投资者 | ||
|---|---|---|---|---|
| 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | 持有份额（份） | 占总份额比例（%） | |
| 兴证全球恒悦180天持有债券A | 788,540,243.74 | 10.71 | 6,576,786,948.90 | 89.29 |
| 兴证全球恒悦180天持有债券C | 0.00 | 0.00 | 4,509,225,633.60 | 100.00 |
| 合计 | 788,540,243.74 | 6.64 | 11,086,012,582.50 | 93.36 |
基金费用：管理费与托管费增长
2024年当期发生的基金应支付的管理费为29,999,651.51元，较上年度的10,906,908.61元增长明显；托管费为4,999,941.92元，上年度为1,817,818.07元。费用的增长与基金资产规模的扩大相关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 29,999,651.51 | 10,906,908.61 | 175% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 4,999,941.92 | 1,817,818.07 | 175% |
风险与展望
市场风险：利率波动影响大
尽管基金通过分散投资等方式管理风险，但利率波动仍可能对基金资产净值产生较大影响。如市场利率上升1%，上年度末基金资产净值预计减少64,333,761.90元，本期末影响金额可能因资产结构变化而不同。投资者需关注利率风险对基金收益的潜在影响。
管理人展望：经济与债券市场预期
展望2025年，我国经济运行有望进一步回升向好，但外部环境依然严峻复杂，国内经济恢复基础尚不牢固。债券市场方面，预计政策利率和存款利率等有望进一步调降，带动债券收益率进一步下行，基金管理人将继续优化投资策略，把握市场机会。
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