日前，海天味业披露了2024年年度报告。跟不怎么开心的2023年相比，去年海天味业还是过得挺不错的。

报告显示，2024年，海天味业实现营业收入269.01亿元，同比增长9.53%；归属上市公司股东的净利润63.44亿元，同比增长12.75%；实现扣非净利润60.69亿元，同比增长12.51%。三项数据均创下历史新高。

图片来源：公司公告

此外，海天味业启动了自2014年上市以来的第一次中期分红。中期分红上限为不超过当期归属于上市公司股东的净利润的40%。

比去年好就行

分季度来看，相较于二、三、四季度，去年一季度是海天味业营收、利润比较多的。

图片来源：公司公告

收入方面，分品类来看，2024年酱油、调味酱、蚝油、其他产品分别实现收入137.58亿、26.69亿、46.15亿、40.86亿，分别同比增长8.87%、9.97%、8.56%、16.75%。

酱油、调味酱、蚝油，是拉动海天味业底盘的“三驾马车”。其他产品的增速彰显出快速的增长势头，算是构建起了多品类发展的态势。

区域上，2024年，海天在东部区域同比增长10.06%至47.92亿元；南部区域同比增长12.88%至50.79亿元；中部区域同比增长11.01%至56.05亿元；北部区域同比增长8.03%至64.01亿元；西部区域同比增长8.82%至32.5亿元。其中主销区增速更快。

海天味业业绩增长背后，事实上，也做了一些符合时代趋势的动作。销售渠道上，海天味业本身以传统经销商的模式运营。

不过，为了迎合碎片化的趋势，也不断丰富销售渠道，比如，加大线上新零售、会员商超等渠道布局，同时挖潜小B定制化需求，对冲餐饮大盘下滑趋势。2024年，公司线上渠道实现营收12.43亿元，同比增长39.78%。

另外，在营利双增的同时，海天味业的毛利率也有所提升。这归因于原料大豆、包材等价格下降，以及公司强化智能化工厂建设，持续精益成本控制。

向何处要增长

调味品可以说是生活必需品，属于典型的“小产品、大市场”。近些年我国调味品的行业发展规模不断扩张。

艾媒咨询数据显示，2024年中国调味品的整体市场规模达6871亿元，同比增长16.0%。

据智妍咨询，随着消费需求的多样性、餐饮业的强势复苏、预制菜等关联产业的生态形成，我国调味品零售市场规模有望进一步扩张。

因此，这个行业本身是有稳定的需求在的，属于“躺赢状态”，只不过，利润规模到底想做多高，就得看自己的努力程度了。

竞争格局上，海天味业绝对是龙头了！营收上，2024年上半年海天味业营业总收入已完成141.6亿元，是第二位安琪酵母的2倍左右，第三位雪天盐业的4.7倍左右。差距拉开的开始比较大的。

国内整个行业的集中度目前来看，依然比较低。据东莞证券，以2023年收入计，中国调味品行业前五大企业市场份额集中度仅为10.9%，低于美国的24%和日本的28.5%。

即便对于龙头企业海天味业来讲，不管是进一步拓展市场、国际化意外，还是随着大家对于健康生活的追求，进行产品的升级以及细化，都还是有很大的市场提升空间的。

海天味业在这方面也进行了不少尝试，推出有机、低糖或减糖、低盐酱酒等。

除了聚焦核心产品外，也不断开拓新展品，找到自己的第二成长曲线，比如火锅调料、凉拌汁、发酵饮料、油、米等新品类。

价格上，受制于原料的涨价，2021年10月，海天味业也对旗下生产的酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格进行调整，主要产品调整幅度在3%-7%不等，而后整个行业也迎来了一波集体的涨价潮。

不过，虽说近期原料成本有下降，但按照市场上企业的做法，也鲜有再选择降价的，这确实放大了其盈利空间。

现金流方面，财报显示，海天味业2024年经营活动产生的现金流量净额为68.44亿元，还是十分充沛的。

最近，海天公布用利用自有闲置资金进行安全性高、流动性好、风险较低的中低风险类理财，投资金额不超过等值100亿元。

这个资金光躺着吃利息，再加上较为稳定的营收，海天味业其实也能获得很滋润。

不过，它还是没闲着。今年1月，海天味业准备去港股上市。目的是，募资使其可以寻求新的增长点，深化全球化战略，利用港股平台进一步提升其国际品牌形象与综合竞争力。出海是近几年来的一大浪潮，海天味业的战略也倾向于此。

在研发上面，2024年，海天味业研发费用为8.40亿元，占全年营业收入的3.12%，虽然继续处于行业领先水平，但较2023年的3.47%有所下降。

结语

海天味业股价最高点是122.37元，如今，其股价徘徊在40元附近。如果海天味业的战略转型能够给市场一个好的答卷，海天的烦恼也将随之消失。

海天味业这类消费类型，能产生很好的现金流，一直受到外资的青睐。即使它不那么努力，过得也不会太差。