广发中证全指电力ETF财报解读：份额缩28%净资产降22%，净利润2.57亿管理费近亿
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发中证全指电力ETF2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产规模均有所下降，分别减少28%和22%，但本期利润表现亮眼，达到2.57亿元，同时基金管理费支出为9843589.72元。
财务指标：本期利润扭亏为盈，资产净值有所下降
1主要会计数据：利润大幅增长，可供分配利润仍为负
从主要会计数据来看，2024年该基金本期利润为257,271,616.69元，较2023年的1,764,755.31元大幅增长，实现扭亏为盈。本期已实现收益为148,616,170.97元，同样远超2023年的20,364,593.10元。然而，期末可供分配利润为 -13,965,910.34元，尽管较2023年末的 -294,864,601.50元有所改善，但仍处于负值状态。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 148,616,170.97 | 20,364,593.10 | -109,982,563.43 |
| 本期利润（元） | 257,271,616.69 | 1,764,755.31 | -200,751,254.79 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1282 | 0.0007 | -0.1287 |
| 本期加权平均净值利润率 | 13.03% | 0.07% | -14.54% |
| 本期基金份额净值增长率 | 13.91% | 0.54% | -13.66% |
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
| 期末可供分配利润（元） | -13,965,910.34 | -294,864,601.50 | -244,440,186.84 |
| 期末可供分配基金份额利润 | -0.0090 | -0.1300 | -0.1347 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,541,196,989.66 | 1,973,898,298.50 | 1,569,922,713.16 |
| 期末基金份额净值 | 0.9910 | 0.8700 | 0.8653 |
| 累计期末指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
| 基金份额累计净值增长率 | -0.90% | -13.00% | -13.47% |
2基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率在过去一年表现出色，达到13.91%，同期业绩比较基准收益率为11.86%，基金跑赢业绩比较基准2.05个百分点。从更长时间维度看，自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为 -0.90%，业绩比较基准收益率为 -6.64%，同样跑赢基准5.74个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -6.62% | 1.30% | -6.78% | 1.31% | 0.16% | -0.01% |
| 过去六个月 | -4.82% | 1.36% | -6.28% | 1.37% | 1.46% | -0.01% |
| 过去一年 | 13.91% | 1.26% | 11.86% | 1.27% | 2.05% | -0.01% |
| 过去三年 | -1.12% | 1.26% | -7.39% | 1.28% | 6.27% | -0.02% |
| 自基金合同生效起至今 | -0.90% | 1.26% | -6.64% | 1.28% | 5.74% | -0.02% |
投资运作：紧跟指数，行业配置集中
1投资策略：完全复制法跟踪指数
报告期内，本基金主要采取完全复制法跟踪指数，即按照标的指数的成份股构成及其权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应的调整。在基金投资运作方面，严格遵守合同要求，认真对待投资者日常申购、赎回及成份股调整等工作，交易和申购赎回正常，运作过程中未发生风险事件。
2行业配置：电力公用事业占主导
报告期末按行业分类的股票投资组合显示，电力、热力、燃气及水生产和供应业占基金资产净值比例高达98.16%，公允价值为1,512,879,598.66元。制造业占比1.31%，其他行业占比较小。这种行业配置高度集中于电力公用事业的特点，使得基金业绩与该行业表现紧密相关。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 20,147,221.15 | 1.31 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,512,879,598.66 | 98.16 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 31,864.80 | 0.00 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 76,096.38 | 0.00 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,533,145,929.55 | 99.48 |
3股票投资：集中于电力龙头企业
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，前十大股票投资主要集中在中国核电、长江电力、三峡能源等电力行业龙头企业。其中，中国核电公允价值为162,401,358.00元，占基金资产净值比例10.54%；长江电力公允价值为161,865,650.85元，占比10.50%。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值 | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601985 | 中国核电 | 15,570,600 | 162,401,358.00 | 10.54 |
| 2 | 600900 | 长江电力 | 5,477,687 | 161,865,650.85 | 10.50 |
| 3 | 600905 | 三峡能源 | 27,840,100 | 121,661,237.00 | 7.89 |
| 4 | 600886 | 国投电力 | 5,801,400 | 96,419,268.00 | 6.26 |
| 5 | 600795 | 国电电力 | 17,345,403 | 79,441,945.74 | 5.15 |
| 6 | 600674 | 川投能源 | 3,789,200 | 65,363,700.00 | 4.24 |
| 7 | 003816 | 中国广核 | 15,285,500 | 63,129,115.00 | 4.10 |
| 8 | 600011 | 华能国际 | 8,561,333 | 57,960,224.41 | 3.76 |
| 9 | 600023 | 浙能电力 | 7,833,481 | 44,337,502.46 | 2.88 |
| 10 | 600027 | 华电国际 | 6,625,600 | 37,169,616.00 | 2.41 |
市场展望：机遇与风险并存
1宏观经济与行业趋势
展望2025年，全球科技竞争和供应链重构仍在持续，传统动能如房地产在减弱，而新动能如数字经济在茁壮成长。中国宏观经济面临的内外部环境依然复杂多变，但总体趋势仍有望保持稳定增长。本基金投资的标的指数主要包含沪深市场中以电力公用事业为主的股票群体，受益于经济增长带来的需求增长，具备长期性投资机会。
2风险因素
尽管电力公用事业行业具备长期投资价值，但短期内仍需防范多种风险。居民收入增长预期、全球产业链重构变化、逆全球化的关税政策等因素可能影响宏观经济增长，进而对电力行业产生间接影响。此外，上游煤炭大宗商品价格波动也可能对电力企业成本造成影响，从而影响基金业绩。
费用与关联交易：管理费下降，关联交易合规
1基金费用：管理费和托管费有所降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为9,843,589.72元，较2023年的11,822,058.37元有所下降；托管费为1,968,717.90元，低于2023年的2,364,411.70元。基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。
| 项目 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 9,843,589.72 | 11,822,058.37 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费（元） | 105,581.21 | 161,664.14 |
| 应支付基金管理人的净管理费（元） | 9,738,008.51 | 11,660,394.23 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 1,968,717.90 | 2,364,411.70 |
2关联交易：通过关联方交易单元交易规模小
通过关联方交易单元进行的交易中，2024年股票交易成交金额为16,000.00元，占当期股票成交总额的比例几乎可以忽略不计；债券交易成交金额为0。应支付关联方广发证券的佣金在2024年也无余额。整体来看，关联交易规模较小，且交易合规。
| 关联方名称 | 本期2024年1月1日至2024年12月31日 | 上年度可比期间2023年1月1日至2023年12月31日 |
|---|---|---|
| 股票交易成交金额（元） | 16,000.00 | 3,838,239,748.37 |
| 占当期股票成交总额的比例 | 0.00% | 100.00% |
| 债券交易成交金额（元） | - | 3,315,345.85 |
| 占当期债券成交总额的比例 | - | 100.00% |
| 当期佣金（元） | - | 623,287.23 |
| 占当期佣金总量的比例 | - | 10.33% |
| 期末应付佣金余额（元） | - | 16,698.96 |
| 占期末应付佣金总额的比例 | - | 1.85% |
份额与持有人：份额减少，机构持有占优
1基金份额变动：赎回导致份额总额下降
本报告期期初基金份额总额为2,268,762,900.00份，本报告期基金总申购份额为2,448,000,000.00份，总赎回份额为3,161,600,000.00份，期末基金份额总额为1,555,162,900.00份，较期初减少了约28%，赎回规模大于申购规模是份额下降的主要原因。
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 基金合同生效日(2021年12月29日)基金份额总额 | 1,232,762,900.00 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,268,762,900.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 2,448,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 3,161,600,000.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,555,162,900.00 |
2持有人结构：机构投资者占主导
期末基金份额持有人结构显示，机构投资者持有份额占总份额比例为99.99%，个人投资者持有份额占比0.01%。其中，广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金持有264,861,495.00份，占总份额比例17.03%，为重要的机构投资者。
| 持有人户数(户) | 户均持有 的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 个人投资者 | 广发中证全指电力公用事业交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金 |
| 持有份额 | 占总份额比例 | 持有份额 |
| 976 | 343,405,788 | 1,554,900,401.74 |
3管理人从业人员持有：无持有情况
期末基金管理人的从业人员持有本基金的份额总数为0.00份，占基金总份额比例为0.0000%。
综上所述，广发中证全指电力ETF在2024年虽面临基金份额和净资产下降，但利润表现良好，投资运作稳健。投资者在关注其长期投资价值的同时，需留意宏观经济和行业风险对基金业绩的潜在影响。
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