国泰创业板指数（LOF）财报解读：份额增长14%，净资产大增32%，净利润近3800万，管理费127万
2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰创业板指数证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产、净利润等关键指标均呈现增长态势，同时，基金的投资策略、业绩表现以及费用情况也值得投资者关注。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值显著增长
本期利润大幅增长
2024年，国泰创业板指数（LOF）实现了净利润的大幅增长，扭亏为盈。A类基金本期利润为27,438,939.78元，C类基金为10,553,941.78元，而2023年A类基金亏损31,603,686.62元，C类基金亏损5,292,526.90元。这一转变主要得益于市场环境的改善以及基金投资策略的有效执行。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | 27,438,939.78 | -31,603,686.62 | 扭亏为盈 |
| 国泰创业板指数（LOF）C | 10,553,941.78 | -5,292,526.90 | 扭亏为盈 |
资产净值稳步提升
截至2024年末，国泰创业板指数（LOF）的资产净值有了显著提升。A类基金期末资产净值为239,834,282.10元，C类基金为65,348,420.78元，较2023年末分别增长了30.92%和33.79%。资产净值的增长反映了基金投资组合的价值提升以及投资者资金的流入。
| 基金类别 | 2024年末资产净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | 239,834,282.10 | 183,026,329.25 | 30.92% |
| 国泰创业板指数（LOF）C | 65,348,420.78 | 48,839,236.49 | 33.79% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准，但长期表现仍需关注
短期表现优于基准
在2024年，国泰创业板指数（LOF）的净值增长率在多个时间段内跑赢了业绩比较基准。例如，过去一年，A类基金净值增长率为15.47%，C类基金为15.25%，而同期业绩比较基准收益率为12.92%。这表明基金在短期投资策略上较为成功，能够有效跟踪指数并获取超额收益。
| 基金类别 | 过去一年净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | 15.47% | 12.92% | 2.55% |
| 国泰创业板指数（LOF）C | 15.25% | 12.92% | 2.33% |
长期表现分化
然而，从长期来看，基金的表现存在分化。过去三年，A类基金份额净值增长率为 -28.40%，C类基金自新增C类份额起至今为 -3.86%，而业绩比较基准收益率在过去三年为 -33.69%。虽然基金在长期也相对跑赢了基准，但仍处于亏损状态，投资者需关注市场趋势和基金的长期投资价值。
| 基金类别 | 过去三年或自新增C类份额起至今净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | -28.40% | -33.69% | 5.29% |
| 国泰创业板指数（LOF）C | -3.86%（自新增C类份额起至今） | -10.39%（自新增C类份额起至今） | 6.53% |
投资策略与运作：紧跟市场节奏，把握结构性机会
市场环境分析
2024年A股市场波动较大，一季度小盘股因杠杆资金被动卖出而下跌，随后国家队入场推动市场上行。三季度基本面承压导致市场缩量下跌，而三季度末一系列提振政策又引发市场反弹。四季度市场情绪降温，呈现结构化宽幅震荡行情。
投资策略执行
国泰创业板指数（LOF）紧密跟踪标的指数，通过股票投资、存托凭证投资、固定收益类投资等多种策略，力求实现基金净值收益率与业绩比较基准之间的跟踪偏离度和跟踪误差最小化。在市场波动中，基金管理人灵活调整投资组合，把握结构性机会，如在市场反弹阶段加大对相关行业的配置，以提升基金业绩。
业绩表现归因：市场回暖与投资策略协同作用
市场因素
2024年市场的整体回暖为基金业绩提升提供了有利环境。特别是三季度末的政策利好，推动了市场的反弹，基金投资的股票组合受益于市场的上涨，从而提升了净值表现。
投资策略因素
基金的投资策略有效跟踪指数，同时在个股选择和行业配置上也发挥了积极作用。例如，对宁德时代、东方财富等权重股的合理配置，使得基金在市场上涨过程中能够充分受益，跑赢业绩比较基准。
宏观经济与市场展望：实体经济挑战犹存，关注风格与主题投资
实体经济与股市关系
展望2025年，实体经济面临的挑战可能更加严峻。中央经济工作会议将“大力提振消费、扩内需”放在重点工作之首。股市作为实体经济的先行指标，如何利用股市提振信心、促进经济稳定增长是关键课题。
风格与主题投资机会
在风格层面，低利率环境下，估值策略仍具性价比。与国企央企相关的高质量、高股息、低估值资产以及DeepSeek引领的科技成长板块值得关注，但投资者需谨防科技成长板块暴涨后的大幅震荡。
费用分析：管理费与托管费稳定，销售服务费有所增长
管理费与托管费
2024年，国泰创业板指数（LOF）的基金管理费为1,275,360.07元，较2023年的1,012,737.06元有所增长；托管费为382,608.00元，较2023年的303,821.04元也有所增长。这主要是由于基金资产净值的增加，按照固定比例计提的费用相应上升。
| 费用项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 基金管理费 | 1,275,360.07 | 1,012,737.06 | 增长25.93% |
| 托管费 | 382,608.00 | 303,821.04 | 增长25.93% |
销售服务费
C类基金份额的销售服务费在2024年为2,153.34元，2023年为877.14元，增长了145.5%。这可能与C类基金份额的销售推广活动以及市场竞争有关，销售服务费的增长可能会对C类基金份额的收益产生一定影响。
交易费用与投资收益：股票投资收益波动，交易费用合理
股票投资收益
2024年，国泰创业板指数（LOF）的股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -7,314,129.83元，而2023年为 -1,699,635.92元，亏损有所扩大。这主要是由于股票市场的波动以及买卖时机的把握等因素导致。然而，基金的股利收益为3,193,434.03元，较2023年的1,499,921.93元有所增长，部分弥补了买卖股票差价的亏损。
| 收益项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -7,314,129.83 | -1,699,635.92 | 亏损扩大 |
| 股利收益 | 3,193,434.03 | 1,499,921.93 | 增长112.89% |
交易费用
2024年基金的交易费用为190,887.67元，较2023年的390,993.87元有所下降。交易费用的下降可能与基金管理人优化交易策略、降低交易频率等因素有关，合理控制交易费用有助于提升基金的整体收益。
关联交易：无重大关联交易，交易合规性良好
通过关联方交易单元进行的交易
本报告期内及上年度可比期间，国泰创业板指数（LOF）均未通过关联方交易单元进行交易，表明基金在交易过程中严格遵守相关规定，避免了潜在的利益输送风险。
关联方报酬
基金管理费、托管费等关联方报酬的支付符合合同约定，且费用水平合理。例如，基金管理费按照前一日基金资产净值的0.50%计提，托管费按照0.15%计提，与市场同类基金的收费标准相当。
股票投资明细：行业配置集中，权重股影响较大
行业配置情况
期末指数投资按行业分类，制造业占比最高，达到66.71%，其次为金融业（11.44%）和信息传输、软件和信息技术服务业（8.26%）。这种行业配置反映了基金对创业板市场主要行业的集中投资，制造业作为创业板的重要组成部分，对基金净值影响较大。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 203,599,752.64 | 66.71 |
| 金融业 | 34,909,980.76 | 11.44 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 25,218,577.32 | 8.26 |
权重股分析
宁德时代、东方财富等权重股在基金投资组合中占据重要地位。宁德时代的公允价值占基金资产净值比例为19.40%，对基金净值的波动影响较大。基金对权重股的配置体现了其对行业龙头企业的重视，同时也带来了一定的集中度风险。
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额稳步增长
持有人结构
截至2024年末，国泰创业板指数（LOF）的持有人以个人投资者为主。A类基金中个人投资者持有份额占比98.32%，C类基金中个人投资者持有份额占比99.85%。这种持有人结构反映了该基金在个人投资者中的受欢迎程度。
| 基金类别 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | 1.68% | 98.32% |
| 国泰创业板指数（LOF）C | 0.15% | 99.85% |
份额变动
2024年，国泰创业板指数（LOF）的基金份额呈现稳步增长态势。A类基金份额从期初的177,986,954.11份增长到期末的201,982,807.72份，C类基金份额从47,608,884.01份增长到55,278,151.21份。份额的增长表明投资者对该基金的信心增强，资金持续流入。
| 基金类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 增长率 |
|---|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | 177,986,954.11 | 201,982,807.72 | 13.48% |
| 国泰创业板指数（LOF）C | 47,608,884.01 | 55,278,151.21 | 16.11% |
从业人员持有情况：持有比例较低，利益一致性待提升
期末基金管理人的从业人员持有国泰创业板指数（LOF）的比例较低，A类基金持有份额总数为2,636.07份，占基金总份额比例几乎可忽略不计；C类基金持有84,371.60份，占比0.15%。较低的持有比例可能影响从业人员与投资者的利益一致性，投资者需关注基金管理人对自身产品的信心和投入程度。
开放式基金份额变动：申购赎回活跃，资金流入明显
2024年，国泰创业板指数（LOF）的申购赎回较为活跃。A类基金总申购份额为202,533,674.16份，总赎回份额为178,537,820.55份；C类基金总申购份额为324,199,936.14份，总赎回份额为316,530,668.94份。总体来看，申购份额大于赎回份额，资金呈现流入状态，反映了投资者对该基金的积极态度。
| 基金类别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 净申购份额（份） |
|---|---|---|---|
| 国泰创业板指数（LOF）A | 202,533,674.16 | 178,537,820.55 | 23,995,853.61 |
| 国泰创业板指数（LOF）C | 324,199,936.14 | 316,530,668.94 | 7,669,267.20 |
租用交易单元情况：交易单元选择合理，佣金支付合规
交易单元选择
国泰创业板指数（LOF）租用证券公司交易单元时，遵循实力雄厚、信誉良好等标准。2024年，基金与多家证券公司合作，如中航证券、广发证券等。交易单元的选择旨在确保基金交易的高效、安全，并获取高质量的研究服务。
佣金支付
基金应支付券商的佣金与股票交易情况相匹配。例如，中航证券的股票交易占当期股票成交总额的80.38%，应支付的佣金占当期佣金总额的54.26%。佣金支付符合市场行情，且在合规范围内，保障了基金交易的公平性和合理性。
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金业绩有所提升，但市场波动仍然存在。2025年实体经济面临挑战，可能导致股市波动加剧，影响基金净值。特别是科技成长板块的大幅震荡，可能对基金投资组合造成冲击。
- 行业集中风险：基金在行业配置上较为集中，制造业占比较高。若制造业行业出现系统性风险，如行业竞争加剧、政策调整等，可能对基金业绩产生较大影响。
- 关联交易风险：虽然报告期内未发生重大关联交易，但仍需关注未来关联交易的合规性，避免潜在的利益输送风险，保障投资者利益。
- 从业人员激励风险：基金管理人从业人员持有比例较低，可能影响其与投资者的利益一致性。投资者需关注基金管理人是否采取有效措施，激励从业人员提升基金业绩。
国泰创业板指数（LOF）在2024年取得了较好的业绩表现，份额和净资产增长显著。然而，投资者在关注基金过往业绩的同时，也应充分认识到市场风险和基金自身存在的潜在风险，谨慎做出投资决策。
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