国泰融丰外延增长混合（LOF）财报解读：份额骤降41%，净资产缩水40%
2025年3月29日，国泰融丰外延增长灵活配置混合型证券投资基金（LOF）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现较大幅度下滑，净利润实现增长，同时管理费用有所下降。这些变化反映了基金在市场环境中的运作表现，也为投资者提供了重要的决策参考。
主要财务指标：净利润增长，资产规模缩水
本期利润与已实现收益
2024年，国泰融丰外延增长灵活配置混合（LOF）A类本期利润为2,222,637.11元，C类为57,454.49元 ，相比2023年有一定增长。然而，A类本期已实现收益为-85,417.53元，C类为1,567.76元，表明基金在实际投资操作中，部分资产的变现收益并不理想。
| 项目 | 2024年（A类） | 2024年（C类） | 2023年（A类） | 2023年（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 2,222,637.11 | 57,454.49 | 1,823,006.73 | 40,483.91 |
| 本期已实现收益（元） | -85,417.53 | 1,567.76 | -517,879.73 | -37,178.18 |
净资产变动
从净资产数据来看，2024年末A类期末基金资产净值为62,524,297.72元，C类为1,946,522.81元，相较于2023年末，A类从104,852,982.81元降至62,524,297.72元，C类从2,399,347.88元降至1,946,522.81元，缩水明显。
| 项目 | 2024年末（A类） | 2024年末（C类） | 2023年末（A类） | 2023年末（C类） |
|---|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 62,524,297.72 | 1,946,522.81 | 104,852,982.81 | 2,399,347.88 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较
2024年，国泰融丰外延增长灵活配置混合（LOF）A类净值增长率为3.36%，C类为2.96%，而同期业绩比较基准收益率均为12.52%，两类基金均未达到业绩比较基准，显示出在2024年市场环境下，该基金的投资策略未能充分把握市场机会。
| 份额类别 | 净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| A类 | 3.36% | 12.52% | -9.16% |
| C类 | 2.96% | 12.52% | -9.56% |
不同阶段表现
从不同阶段来看，过去三年A类净值增长率为 -1.17%，C类自新增C类份额起至今为 -0.50%，整体表现不佳。过去五年A类净值增长率为30.50%，显示出长期投资下有一定的收益积累，但仍需关注短期波动对投资者收益的影响。
投资策略与业绩表现：权益与债券配置调整
投资策略分析
2024年A股市场波动较大，上证指数两度跌破2700点后又大幅反弹。该基金在权益方面，前三个季度保持较低仓位，9月中下旬逐步提升股票仓位并增加成长股持仓占比，10月初锁定部分收益。债券投资以高等级信用债为主，并逐步加大可转债仓位。
业绩归因
尽管基金在四季度的操作可能对利润增长有一定贡献，但整体业绩仍未达预期。权益仓位前期较低，可能错过部分市场上涨行情，而债券投资虽贡献了一定收益，但未能弥补权益投资的相对不足。
费用分析：管理与托管费用下降
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费A类和C类合计为835,544.47元，相较于2023年的2,637,920.79元，下降幅度明显。其中，应支付销售机构的客户维护费为391,731.93元，应支付基金管理人的净管理费为443,812.54元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 835,544.47 | 2,637,920.79 | -68.32% |
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为167,108.89元，2023年为630,742.97元，同样出现大幅下降。托管费的降低可能与基金资产规模的缩水有关。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 167,108.89 | 630,742.97 | -73.51% |
投资组合分析：股票与债券配置详情
股票投资
期末股票投资公允价值为12,709,049.85元，占基金资产净值比例为19.71%。从行业分布来看，制造业占比最高，为15.45%，其次为采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等。前十大股票中，宁德时代公允价值占比1.98%，立讯精密占1.10%等。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 9,963,889.72 | 15.45 |
| 采矿业 | 814,017.00 | 1.26 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 480,928.00 | 0.75 |
债券投资
债券投资公允价值为16,194,234.30元，占基金资产净值比例为25.12%，全部为可转债。前五名债券投资中，浦发转债占比6.86%，科华转债占2.38%等。
| 债券代码 | 债券名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|
| 110059 | 浦发转债 | 4,422,124.44 | 6.86 |
| 128124 | 科华转债 | 1,534,050.01 | 2.38 |
基金份额持有人结构与变动：份额赎回明显
持有人结构
期末A类持有人户数为21,588户，机构投资者持有份额占比0.37%，个人投资者占99.63%；C类持有人户数为89户，机构投资者持有份额占比5.15%，个人投资者占94.85%。
| 份额级别 | 持有人户数 | 机构投资者持有份额占比 | 个人投资者持有份额占比 |
|---|---|---|---|
| A类 | 21,588 | 0.37% | 99.63% |
| C类 | 89 | 5.15% | 94.85% |
份额变动
2024年A类基金总申购份额为612,208.26份，总赎回份额为40,102,692.91份；C类总申购份额为28,238.96份，总赎回份额为484,557.39份，赎回规模远大于申购，导致基金份额总额大幅下降。
| 份额级别 | 总申购份额（份） | 总赎回份额（份） | 份额变化率 |
|---|---|---|---|
| A类 | 612,208.26 | 40,102,692.91 | -41.24% |
| C类 | 28,238.96 | 484,557.39 | -41.34% |
风险与机会提示
风险提示
- 业绩波动风险：基金净值增长率未达业绩比较基准，且不同阶段业绩波动较大，投资者可能面临收益不达预期的风险。
- 市场风险：尽管基金进行了资产配置，但A股市场和债券市场的波动仍可能对基金净值产生较大影响。
- 赎回风险：大规模的赎回可能导致基金资产规模进一步缩小，影响基金的投资策略实施和业绩表现。
机会提示
- 市场反弹机会：管理人看好2025年中国经济和资本市场，认为存在结构性机会，如AI产业、创新药、消费行业及黄金等大宗商品，投资者可关注基金在这些领域的布局。
- 调整策略机会：基金管理人可能根据市场变化进一步优化投资策略，提升业绩表现，投资者可关注其策略调整效果。
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