万家上证50ETF财报解读：份额增长39.47%，净资产大增67.32%，净利润2647.97万元，管理费76.29万元
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家上证50交易型开放式指数证券投资基金（简称“万家上证50ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利状况显著改善
本期利润大幅增长
万家上证50ETF在2024年实现本期利润26,479,707.31元，与2023年的 -1,255,568.41元相比，增长幅度高达2210.03%。本期已实现收益也从2023年的 -368,620.28元增长至20,787,927.31元，增幅为5702.11%。这表明基金的盈利能力在2024年得到了显著提升。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 20,787,927.31 | -368,620.28 | 5702.11% |
| 本期利润（元） | 26,479,707.31 | -1,255,568.41 | 2210.03% |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.4396 | -0.0899 | 589.21% |
| 本期加权平均净值利润率 | 17.43% | -3.57% | 584.31% |
| 本期基金份额净值增长率 | 18.31% | -9.17% | 300.76% |
期末数据表现良好
期末可供分配利润从2023年末的69,501,246.50元增长至2024年末的129,603,939.01元，增长了86.48%。期末基金资产净值也从2023年末的120,925,898.50元增长至2024年末的202,328,591.01元，增幅为67.32%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 129,603,939.01 | 69,501,246.50 | 86.48% |
| 期末可供分配基金份额利润 | 1.7821 | 1.3515 | 31.86% |
| 期末基金资产净值（元） | 202,328,591.01 | 120,925,898.50 | 67.32% |
基金净值表现：超越业绩比较基准
短期波动与长期增长
过去三个月，基金份额净值增长率为 -1.98%，而业绩比较基准收益率为 -2.56%，基金表现优于基准。过去一年，基金份额净值增长率为18.31%，同期业绩比较基准收益率为15.42%，基金同样跑赢基准，显示出较好的投资管理能力。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.98% | -2.56% | 0.58% |
| 过去六个月 | 14.55% | 12.10% | 2.45% |
| 过去一年 | 18.31% | 15.42% | 2.89% |
| 过去三年 | -11.07% | -18.01% | 6.94% |
| 过去五年 | 7.01% | -12.35% | 19.36% |
| 自基金合同生效起至今 | 178.21% | 116.58% | 61.63% |
长期超额收益明显
自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为178.21%，业绩比较基准收益率为116.58%，超额收益达到61.63%，体现了基金长期的投资价值。
投资策略与运作：紧密跟踪指数
策略执行情况
2024年A股市场震荡走势，本基金作为被动投资的指数基金，严格按照基金合同规定，采取完全复制的方法进行投资管理，努力拟合标的指数，减小跟踪误差。报告期内基金日跟踪偏离度为0.0272%，年化跟踪误差为0.8904%，符合基金合同中日平均跟踪偏离度低于0.2%和年跟踪误差低于2%的规定。
影响跟踪误差因素
导致跟踪误差的主要原因是基金参与新股申购、申购现金替代、标的指数成分股调整、成分股分红、停牌等因素。同时，基金采用有效的量化跟踪技术，降低管理成本。
业绩表现归因：市场环境与投资策略协同
市场环境影响
2024年A股市场两度起伏，年初市场情绪谨慎，小微指数一度快速下跌。2月上旬至5月中旬，市场情绪有所修复，开启第一轮反弹行情。5月下旬后市场进入调整周期，9月下旬政策发生重大转向，主要指数迎来估值修复窗口期。四季度市场总体处于震荡整理期。上证综指上涨12.67%，沪深300上涨14.68%，中证红利上涨12.31%，国证2000下跌0.73%。本基金紧密跟踪上证50指数，受益于市场的整体上涨以及自身的精准跟踪。
投资策略成效
基金通过完全复制法跟踪标的指数，并引入非成分股、股指期货、权证、期权等金融工具，更好地追踪了标的指数。在市场风格反复切换的情况下，基金能够保持对指数的紧密跟踪，为投资者获取市场长期的平均收益。
宏观经济与市场展望：积极预期
政策与市场情绪向好
展望2025年，政策底已然形成，2024年底的政治局会议及中央经济工作会议表述较为积极。市场情绪方面，DeepSeek引发中国AI热潮，改写中国科技叙事，有望抬升A股估值。总书记时隔7年再次主持召开民企座谈会，体现中央对民企发展和科技新质生产力等方面的高度重视，其积极信号意义不可低估。
经济与市场预期
2025年有望出现经济预期上修，A股估值中枢有望进一步抬升。这为万家上证50ETF的投资带来了较为有利的宏观环境。
费用分析：管理费与托管费稳定
管理费情况
本基金的管理费按前一日基金资产净值的0.50%年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的管理费为762,945.16元，较2023年的174,343.81元有所增加，主要是由于基金资产净值的增长。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 762,945.16 | 174,343.81 | 337.59% |
托管费情况
基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%的年费率计提。2024年当期发生的基金应支付的托管费为152,588.97元，2023年为34,868.69元，同样因资产净值增长而增加。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 152,588.97 | 34,868.69 | 337.59% |
交易费用与投资收益：股票投资贡献大
交易费用
2024年交易费用为131,282.15元，主要用于股票交易。与股票投资收益相比，交易费用占比较小，对基金收益影响有限。
| 项目 | 2024年（元） |
|---|---|
| 交易费用 | 131,282.15 |
股票投资收益
2024年股票投资收益为16,659,428.26元，其中买卖股票差价收入为1,790,028.51元，赎回差价收入为14,869,399.75元。股票投资收益是基金盈利的重要来源。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | 1,790,028.51 | -522,573.69 | 442.04% |
| 股票投资收益——赎回差价收入 | 14,869,399.75 | -679,441.80 | 2279.81% |
| 股票投资收益合计 | 16,659,428.26 | -1,202,015.49 | 1486.94% |
关联交易：无重大关联交易
本基金在2024年未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购、权证交易，也无应支付关联方的佣金。未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未发生与关联方的转融通证券出借业务。总体来看，关联交易对基金运作影响极小。
股票投资明细：行业分布与重仓股
行业分布
报告期末，指数投资按行业分类中，制造业占比最高，为34.98%，其次是采矿业9.08%，电力、热力、燃气及水生产和供应业5.72%等。积极投资按行业分类中，制造业占0.05%。
| 代码 | 行业类别 | 指数投资公允价值（元） | 指数投资占基金资产净值比例(%) | 积极投资公允价值（元） | 积极投资占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - | - | - |
| B | 采矿业 | 18,376,695.00 | 9.08 | - | - |
| C | 制造业 | 70,781,632.45 | 34.98 | 109,503.56 | 0.05 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11,581,654.00 | 5.72 | - | - |
| E | 建筑业 | 4,795,575.00 | 2.37 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 7,058,768.00 | 3.49 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,099,336.00 | 5.48 | - | - |
| J | 金融业 | 62,966,319.50 | 31.12 | - | - |
| K | 房地产业 | 1,598,344.00 | 0.79 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 1,648,378.99 | 0.81 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,445,008.64 | 1.70 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - | - | - |
| P | 教育 | - | - | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - | - | - |
| S | 综合 | - | - | - | - |
| 合计 | 199,796,952.69 | 98.75 | 109,503.56 | 0.05 |
重仓股情况
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，贵州茅台占比11.62%，中国平安占7.06%，招商银行占6.06%等。这些重仓股的表现对基金净值影响较大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 15,424 | 23,506,176.00 | 11.62 |
| 2 | 601318 | 中国平安 | 271,500 | 14,294,475.00 | 7.06 |
| 3 | 600036 | 招商银行 | 311,800 | 12,253,740.00 | 6.06 |
| 4 | 600900 | 长江电力 | 308,000 | 9,101,400.00 | 4.50 |
| 5 | 600030 | 中信证券 | 246,185 | 7,181,216.45 | 3.55 |
| 6 | 601166 | 兴业银行 | 366,700 | 7,025,972.00 | 3.47 |
| 7 | 601899 | 紫金矿业 | 415,300 | 6,279,336.00 | 3.10 |
| 8 | 601398 | 工商银行 | 882,800 | 6,108,976.00 | 3.02 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 112,134 | 5,146,950.60 | 2.54 |
| 10 | 600887 | 伊利股份 | 160,000 | 4,828,800.00 | 2.39 |
持有人结构与份额变动：份额增长，结构稳定
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为2,533户，机构投资者持有份额占比67.38%，个人投资者持有份额占比32.62%。机构投资者仍占据主导地位。
| 持有人结构 | 持有份额（份） | 占比（%） |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 49,003,442.00 | 67.38 |
| 个人投资者 | 23,721,210.00 | 32.62 |
份额变动情况
本报告期期初基金份额总额为51,424,652.00份，总申购份额为298,800,000.00份，总赎回份额为277,500,000.00份，期末基金份额总额为72,724,652.00份，份额增长39.47%。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 51,424,652.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 298,800,000.00 |
| 本报告期基金总赎回份额 | 277,500,000.00 |
| 本报告期期末基金份额总额 | 72,724,652.00 |
风险提示
单一投资者风险
报告期内本基金出现了单一投资者份额占比达到或超过20%的情况。未来若出现巨额赎回甚至集中赎回，基金管理人可能无法及时变现基金资产，对基金份额净值产生影响，极端情况下可能引发流动性风险，甚至面临转换运作方式、与其他基金合并或者终止基金合同等情形。
市场风险
尽管2025年宏观经济和市场预期较为积极，但市场仍存在不确定性。A股市场可能受到国内外经济形势、政策变化、
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