2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧新动力混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产规模均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈，同时基金管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。

主要财务指标：净利润扭亏，资产规模下滑

本期利润与资产净值

中欧新动力混合（LOF）在2024年实现了净利润的扭亏为盈。数据显示，2024年该基金A类本期利润为41,858,404.23元，C类为2,563,190.27元，E类为3,536,869.64元，而2023年三类份额均为亏损状态。从资产净值来看，2024年末基金A类资产净值为959,443,953.39元，C类为173,928,462.04元，E类为175,306,296.23元，相较于2023年末均有一定程度的下滑。

可供分配利润与份额利润

2024年末，中欧新动力混合（LOF）A类期末可供分配利润为607,141,098.41元，C类为107,056,414.95元，E类为73,718,842.09元。期末可供分配基金份额利润方面，A类为1.7233元，C类为1.6009元，E类为1.1558元。与2023年相比，A类和C类的可供分配利润和份额利润均有所下降。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，中欧新动力混合（LOF）A类份额净值增长率为2.95%，C类为2.13%，E类为2.96%。然而，同期业绩比较基准收益率为13.67%，三类份额均未能跑赢业绩比较基准。从过往数据看，近三年A类份额净值增长率为 -28.03%，C类为 -29.74%，E类为 -28.03%，业绩表现有待提升。

与业绩比较基准对比

从长期来看，自基金合同生效起至今，中欧新动力混合（LOF）A类份额净值累计增长率为353.94%，C类自份额起始运作日至今累计增长率为77.76%，E类为117.38%，而业绩比较基准收益率在相应期间为52.76%（A类对应期间）、28.20%（C类对应期间）、30.11%（E类对应期间），虽然基金整体实现了正增长，但与业绩比较基准的差距在不同阶段有所波动。

投资策略与业绩表现：行业配置影响收益

投资策略分析

2024年，国际经济环境复杂多变，国内经济面临挑战。在此背景下，中欧新动力混合（LOF）采取“自上而下”和“自下而上”相结合的投资策略。组合主要收益来源于汽车、电力设备和机械设备相关个股，负贡献来自基础化工和医药行业。操作上，基于盈利预期调整减持信息服务等个股，基于行业边际恢复和估值低位增持医药等个股，并侧重AI技术革命对各行业的变革。

业绩归因

2024年基金未能跑赢业绩比较基准，主要源于市场环境的复杂性和行业配置的影响。在消费端复苏动能不足、企业资本开支意愿收缩的背景下，红利资产受青睐，而基金的持仓结构未能充分适应市场风格的快速变化。例如，基础化工和医药行业的不佳表现对基金业绩产生了拖累。

费用分析：管理费托管费双降

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为17,670,500.69元，相较于2023年的25,138,025.89元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为4,112,046.07元，应支付基金管理人的净管理费为13,558,454.62元。基金管理费按前一日的基金资产净值的1.20%的年费率计提。

托管费与销售服务费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,945,083.34元，低于2023年的4,189,670.93元。托管费按前一日的基金资产净值的0.20%的年费率计提。销售服务费方面，2024年A类和E类不收取，C类当期发生的基金应支付的销售服务费为1,431,232.96元，较2023年的2,422,863.60元有所下降。

投资组合分析：股票投资占主导

资产组合情况

截至2024年末，中欧新动力混合（LOF）的权益投资占基金总资产的比例为90.03%，其中股票投资金额为1,181,203,704.35元，占比90.03%。固定收益投资占比4.59%，金额为60,238,208.22元，主要为政策性金融债。银行存款和结算备付金合计占比4.29%。

股票投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，制造业股票投资公允价值占比最高，为75.12%。前十大重仓股包括海康威视、贵州茅台、五粮液等，其中海康威视占基金资产净值比例为3.91%。报告期内股票投资组合变动较大，累计买入和卖出金额超出期初基金资产净值2%或前20名的股票涉及多个行业。

基金份额持有人信息：结构与变动

持有人户数与结构

2024年末，中欧新动力混合（LOF）A类持有人户数为77,235户，户均持有基金份额4,561.44份，机构投资者持有份额占比35.00%，个人投资者占比65.00%。C类持有人户数为47,949户，户均持有1,394.65份，机构投资者占比52.25%，个人投资者占比47.75%。E类未披露持有人户数结构。

份额变动情况

2024年，中欧新动力混合（LOF）A类基金份额总额从期初的496,591,846.85份减少至期末的352,302,854.98份，减少了144,288,991.87份，减幅约为29.06%；C类从79,668,705.94份减少至66,872,047.09份，减少了12,796,658.85份，减幅约为16.06%；E类从12,567,066.71份增加至63,781,240.15份，增加了51,214,173.44份，增幅约为407.52%。整体基金份额总额从588,827,619.50份减少至482,956,142.22份，减少了105,871,477.28份，减幅约为18.0%。

风险与机会提示

风险提示

• 业绩波动风险：基金净值表现未能跑赢业绩比较基准，且过往业绩波动较大，投资者需承担业绩不佳的风险。
• 行业集中风险：股票投资集中于制造业等行业，若相关行业出现不利变化，可能对基金净值产生较大影响。
• 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，可能引发集中赎回，导致流动性风险。

机会展望

尽管2024年业绩不佳，但基金管理人认为未来投资方向主要关注点在于消费、国产替代和AI相关领域。若能在这些领域精准布局，有望提升基金业绩。同时，随着经济环境的逐步改善，基金所投资的行业可能迎来复苏，为基金业绩增长提供动力。

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