国寿安保沪深300ETF财报解读：份额增长17.65%，净资产大增38.55%，净利润3.02亿，管理费0.77亿
2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保沪深300交易型开放式指数证券投资基金（简称“国寿安保沪深300ETF”）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：盈利状况大幅改善
本期利润与已实现收益
| 期间 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润 | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 17,625,682.62 | 302,249,629.54 | 0.1985 | 19.54% | 17.78% |
| 2023年 | -12,646,069.25 | -110,665,993.52 | -0.1027 | -9.70% | -9.62% |
| 2022年 | 59,122,396.24 | -458,966,914.30 | -0.2912 | -25.55% | -20.17% |
2024年，国寿安保沪深300ETF本期利润为302,249,629.54元，较2023年的 -110,665,993.52元大幅增长，实现扭亏为盈。本期已实现收益为17,625,682.62元，而2023年则为亏损12,646,069.25元 。本期加权平均净值利润率达19.54%，基金份额净值增长率为17.78%，显示出基金在2024年良好的盈利能力。
期末数据指标
| 期末时间 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值 |
|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 208,363,575.90 | 0.1302 | 1,808,165,975.90 | 1.1302 |
| 2023年末 | -54,891,046.80 | -0.0404 | 1,304,911,353.20 | 0.9596 |
| 2022年末 | 63,586,412.01 | 0.0617 | 1,093,388,812.01 | 1.0617 |
2024年末，期末可供分配利润为208,363,575.90元，而2023年末为 -54,891,046.80元。期末基金资产净值为1,808,165,975.90元，相比2023年末的1,304,911,353.20元，增长了38.55%。期末基金份额净值为1.1302元，高于2023年末的0.9596元。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.65% | 1.73% | -2.06% | 1.74% | 0.41% | -0.01% |
| 过去六个月 | 15.76% | 1.65% | 13.67% | 1.66% | 2.09% | -0.01% |
| 过去一年 | 17.78% | 1.34% | 14.68% | 1.34% | 3.10% | 0.00% |
| 过去三年 | -15.02% | 1.17% | -20.35% | 1.18% | 5.33% | -0.01% |
| 过去五年 | 7.03% | 1.22% | -3.95% | 1.23% | 10.98% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.02% | 1.24% | -7.88% | 1.25% | 20.90% | -0.01% |
过去一年，基金份额净值增长率为17.78%，业绩比较基准收益率为14.68%，基金跑赢业绩比较基准3.10个百分点。从长期来看，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为13.02%，业绩比较基准收益率为 -7.88%，超额收益明显。
累计净值增长率变动
自基金合同生效日2018年1月19日至2024年12月31日，基金份额累计净值增长率为13.02%，显示出基金在长期运作过程中为投资者带来了一定的收益积累。
投资策略与业绩表现：紧密跟踪指数
投资策略
本基金为完全被动式指数基金，采用完全复制法，按照成份股在标的指数中的基准权重构建指数化投资组合，并根据标的指数成份股及其权重变化进行相应调整。在应对成份股调整、停复牌等影响跟踪误差的因素时，基金管理人采用量化分析手段，逐日跟踪实际组合与标的指数表现的偏离，定期分析优化跟踪偏离度管理方案。
业绩表现
截至2024年末，本基金份额净值为1.1302元，报告期内基金份额净值增长率为17.78%，业绩比较基准收益率为14.68%，基金较好地实现了紧密跟踪标的指数的目标，并取得了超越业绩比较基准的收益。
管理人展望：市场有望延续反弹
管理人认为，2024年权益市场先抑后扬，三季末受益政策驱动叠加联储开启降息周期，市场快速上行。展望2025年，前期政策稳增长带来阶段性数据企稳，市场逐步走出底部。国内经济转型高质量发展效果显著，科技行业快速赶超。后续产业升级、提振内需和财政政策发力共同作用下的经济修复路径是市场延续反弹趋势的关键。货币预计保持宽松，新兴市场概率上升，国产替代也存在投资机会。从历史数据看，当前股债收益差仍具有较高性价比，中长期资金入市也有望带来边际增量，使得A股市场有较好的中长期配置价值，其中受益扩大内需政策的行业、成长风格尤其是高端制造和人工智能为代表的科技创新类板块投资机会相对显著。
费用情况：管理费与托管费增长
关联方报酬
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,729,223.78 | 5,709,655.31 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,545,844.71 | 1,141,931.08 |
2024年，当期发生的基金应支付的管理费为7,729,223.78元，较2023年的5,709,655.31元增长了35.37%；当期发生的基金应支付的托管费为1,545,844.71元，相比2023年的1,141,931.08元，增长了35.37%。支付基金管理人国寿安保基金的管理人报酬按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，支付基金托管人农业银行的托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
其他费用
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 审计费用 | 50,800.00 | 100,000.00 |
| 信息披露费 | 120,000.00 | 120,000.00 |
| 银行费用 | 10,675.86 | 4,388.70 |
| 指数使用费 | 463,753.31 | 342,579.36 |
| 合计 | 645,229.17 | 566,968.06 |
2024年其他费用合计645,229.17元，其中审计费用有所下降，而指数使用费等有所上升。
投资收益分析：股票投资收益波动
投资收益构成
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 利息收入 | 194,654.97 | 522,982.78 |
| 投资收益 | 27,836,950.28 | -5,788,709.17 |
| 公允价值变动收益 | 284,623,946.92 | -98,019,924.27 |
| 其他收入 | -485,192.85 | 39,958.02 |
2024年投资收益为27,836,950.28元，较2023年的 -5,788,709.17元大幅增长。公允价值变动收益为284,623,946.92元，是推动本期利润增长的重要因素。
股票投资收益
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 股票投资收益——买卖股票差价收入 | -25,205,554.80 | -32,353,964.02 |
| 股票投资收益——赎回差价收入 | 5,931,677.46 | -1,566,790.63 |
2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -25,205,554.80元，虽仍为亏损，但较2023年的 -32,353,964.02元有所改善；赎回差价收入为5,931,677.46元，而2023年为 -1,566,790.63元。
关联交易：无特殊关联交易
本基金于本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券(含回购)交易 ，未发生与关联方通过约定申报方式进行的适用固定期限费率或市场化期限费率的证券出借业务的情况。基金管理人及其他关联方在报告期内也未运用固有资金投资本基金。
投资组合：权益投资占主导
期末基金资产组合
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,797,422,749.70 | 99.31 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 资产支持证券 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 12,401,820.62 | 0.69 |
| 8 | 其他各项资产 | 124,220.14 | 0.01 |
| 9 | 合计 | 1,809,948,790.46 | 100.00 |
期末基金资产组合中，权益投资占比99.31%，金额为1,797,422,749.70元，表明基金主要投资于股票市场。
行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业占比最高，达52.08%，公允价值为941,637,157.60元；其次是金融业，占比24.43%，公允价值为441,650,996.98元。
持有人结构：机构投资者为主
持有人户数及结构
| 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 450 | 3,555,116.44 | 机构投资者持有份额1,596,081,600.00份，占总份额比例99.77%；个人投资者持有份额3,720,800.00份，占总份额比例0.23% |
期末基金份额持有人户数为450户，机构投资者占据主导地位，持有份额占比近99.8%。
上市基金前十名持有人
除国寿安保沪深300ETF联接基金外，友邦保险有限公司江苏分公司－传统－普通保险产品持有30,226,200.00份，占上市总份额比例1.89%，其他主要持有人还包括多家企业年金计划和保险公司。
份额变动：申购赎回导致份额增长
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2018年1月19日）基金份额总额 | 294,802,400.00 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 1,359,802,400.00 |
| 本报告期基金总申购份额 | 630,000,000.00 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 390,000,000.00 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 1,599,802,400.00 |
本报告期内，基金总申购份额为630,000,000.00份，总赎回份额为390,000,000.00份，净申购份额为240,000,000.00份，使得期末基金份额总额达到1,599,802,400.00份，较期初增长了17.65%。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回的风险，并导致基金净值波动。此外，机构投资者赎回后，可能导致基金规模大幅减小，不利于基金的正常运作。
- 市场风险：尽管管理人对市场持乐观态度，但市场情况复杂多变，宏观经济、政策变化等因素仍可能对基金净值产生不利影响。投资者应密切关注市场动态，合理配置资产。
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