财通科创主题灵活配置混合（LOF）财报解读：份额缩水18.77%，净资产下滑15.94%
2025年3月29日，财通基金管理有限公司发布财通科创主题灵活配置混合型证券投资基金（LOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润有所增长但投资策略与业绩表现仍值得关注。
主要财务指标：利润增长，资产规模收缩
本期利润与已实现收益背离
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为9,389,934.14元，较2023年的3,775,705.08元增长显著。然而，本期已实现收益为 -8,872,974.13元，而2023年为 -4,010,379.38元，亏损幅度有所扩大。这表明基金的利润增长主要来源于公允价值变动等未实现收益部分。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -8,872,974.13 | -4,010,379.38 | 72,138,670.72 |
| 本期利润（元） | 9,389,934.14 | 3,775,705.08 | 19,671,448.50 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0494 | 0.0149 | 0.0353 |
| 本期加权平均净值利润率 | 3.36% | 0.95% | 2.05% |
| 本期基金份额净值增长率 | 3.48% | 1.17% | -13.54% |
资产净值与份额规模双降
2024年末，基金期末资产净值为264,624,951.00元，相较于2023年末的314,841,472.80元，下滑了15.94%。同时，报告期末基金份额总额为170,325,488.31份，较期初的209,696,055.88份减少了39,370,567.57份，缩水18.77%。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 94,299,462.69 | 105,145,416.92 | 136,751,605.23 |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.5536 | 0.5014 | 0.4841 |
| 期末基金资产净值（元） | 264,624,951.00 | 314,841,472.80 | 419,235,038.46 |
| 期末基金份额净值 | 1.5536 | 1.5014 | 1.4841 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
短期与长期表现分化
过去一年，基金份额净值增长率为3.48%，但同期业绩比较基准收益率为8.83%，基金跑输基准5.35%。从更长时间维度看，过去三年基金份额净值增长率为 -9.50%，而业绩比较基准收益率为 -33.97%，基金相对表现较好，超出基准24.47%；过去五年基金份额净值增长率为49.54%，业绩比较基准收益率为2.71%，超出基准46.83%。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.47% | 2.81% | -0.61% | 2.01% | -2.86% | 0.80% |
| 过去六个月 | 2.55% | 2.61% | 16.05% | 1.83% | -13.50% | 0.78% |
| 过去一年 | 3.48% | 2.41% | 8.83% | 1.52% | -5.35% | 0.89% |
| 过去三年 | -9.50% | 1.92% | -33.97% | 1.25% | 24.47% | 0.67% |
| 过去五年 | 49.54% | 2.02% | 2.71% | 1.28% | 46.83% | 0.74% |
| 自基金合同生效起至今 | 55.36% | 1.97% | 17.23% | 1.24% | 38.13% | 0.73% |
投资策略与运作：聚焦科创，关注政策催化
策略分析
2024年市场环境复杂，消费复苏不及预期，海外因素导致市场预期分化。9月政策利好下市场表现亮眼，但后续分歧加大。基金管理人认为已找到景气主赛道，看好2025年积极财政政策催化，建议投资者忽略短期波动。未来重点关注生物医药、通信及半导体领域。在生物医药方面，因医保控费压力，偏好与院内销售关系较小的创新药和创新医疗器械；在通信及半导体领域，受益于AI算力增长，关注光模块和PCB板供应链。
业绩归因
截至报告期末，基金份额净值增长率为3.48%，跑输同期业绩比较基准收益率8.83%。这可能与市场风格切换、行业配置时机等因素有关。尽管管理人积极寻找结构性机会，但市场的复杂性使得基金未能完全跟上业绩基准的步伐。
费用分析：管理与托管费随资产规模下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为3,352,253.86元，相较于2023年的5,583,744.59元，下降了39.96%；当期发生的基金应支付的托管费为558,708.98元，较2023年的930,623.93元，下降了40%。费用的下降主要是由于基金资产净值的减少，基金管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.20%年费率计提。
| 项目 | 本期2024年 | 上年度可比期间2023年 |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 3,352,253.86 | 5,583,744.59 |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 558,708.98 | 930,623.93 |
投资组合：权益投资占主导，行业分布集中
资产组合
期末基金资产组合中，权益投资占比92.58%，金额为248,482,626.64元，其中股票投资等同权益投资规模。固定收益投资占比1.29%，金额为3,464,978.19元，主要为国家债券。银行存款和结算备付金合计占比5.60%，金额为15,028,180.71元。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 248,482,626.64 | 92.58 |
| 其中：股票 | 248,482,626.64 | 92.58 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 3,464,978.19 | 1.29 |
| 其中：债券 | 3,464,978.19 | 1.29 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,028,180.71 | 5.60 |
股票投资行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，公允价值为222,770,562.46元，占基金资产净值比例为84.18%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，公允价值为24,347,054.37元，占比9.20%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 222,770,562.46 | 84.18 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 179,037.25 | 0.07 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 24,347,054.37 | 9.20 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 11,148.56 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | 1,174,824.00 | 0.44 |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 248,482,626.64 | 93.90 |
份额持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为14,366户，户均持有基金份额11,856.15份。机构投资者持有份额1,035,468.38份，占总份额比例0.61%；个人投资者持有份额169,290,019.93份，占总份额比例99.39%，个人投资者占据主导地位。
| 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额 | ||
| 14,366 | 11,856.15 | 1,035,468.38 |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金160,131.43份，占基金总份额比例0.09%。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额为0，本基金基金经理持有本开放式基金份额在10 - 50万份区间。
风险提示与展望
风险提示
尽管基金在过去五年整体表现优于业绩比较基准，但2024年出现份额与资产净值下滑，且跑输业绩比较基准。市场的不确定性、行业竞争加剧以及政策变化等因素，可能对基金未来业绩产生影响。同时，基金投资集中于权益类资产，尤其是制造业等特定行业，行业波动将直接影响基金净值。
展望
管理人对2025年较为乐观，预计经济和社会发展好于2024年，证券市场走势也将更为积极。然而，投资者仍需密切关注市场动态和基金的投资策略调整，谨慎做出投资决策。
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