财通多策略精选混合(LOF)财报解读：份额缩水17%，净资产下滑22%，净利润亏损294万，管理费降44%
2025年3月29日，财通基金管理有限公司发布财通多策略精选混合型证券投资基金(LOF)2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理费有所降低。这些数据变化背后反映了怎样的投资状况？对投资者又有哪些启示？本文将为您详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与净值表现不佳
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金表现欠佳。本期利润为 -2,937,056.25元，较2023年的 -19,596,014.18元虽有减亏，但仍处于亏损状态。加权平均基金份额本期利润为 -0.0816元，本期加权平均净值利润率为 -7.06%，本期基金份额净值增长率为 -6.23%。这一系列数据表明，基金在2024年的投资运作未能实现盈利，投资者收益受到影响。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 2022年 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,543,757.75 | -18,593,170.67 | -29,393,634.24 |
| 本期利润（元） | -2,937,056.25 | -19,596,014.18 | -33,626,091.15 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0816 | -0.4729 | -0.6966 |
| 本期加权平均净值利润率（%） | -7.06 | -30.68 | -34.64 |
| 本期基金份额净值增长率（%） | -6.23 | -27.90 | -28.54 |
资产净值下滑明显
2024年末，基金期末资产净值为37,896,685.85元，相较于2023年末的48,925,507.86元，减少了11,028,822.01元，降幅达22.54%。期末基金份额净值为1.158元，低于2023年末的1.235元。资产净值的下滑，一方面反映了投资组合价值的缩水，另一方面也可能影响基金的投资策略和市场竞争力。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 2022年末 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 5,161,759.97 | 9,296,045.11 | 30,845,691.06 |
| 期末可供分配基金份额利润（元） | 0.1577 | 0.2346 | 0.7128 |
| 期末基金资产净值（元） | 37,896,685.85 | 48,925,507.86 | 74,120,859.15 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.158 | 1.235 | 1.713 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
各阶段净值增长率落后
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的比较显示，过去一年、三年、五年及自基金转型起至今，该基金的净值增长率均落后于业绩比较基准。如过去一年，基金份额净值增长率为 -6.23%，而同期业绩比较基准收益率为12.26%，差距明显。这表明基金在投资组合配置或市场把握上，未能有效跟上业绩比较基准的表现。
| 时间区间 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 业绩比较基准收益率标准差（%） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.77 | 1.37 | 0.24 |
| 过去六个月 | -0.43 | 1.28 | 9.66 |
| 过去一年 | -6.23 | 1.21 | 12.26 |
| 过去三年 | -51.69 | 1.23 | -4.39 |
| 过去五年 | 1.05 | 1.41 | 10.91 |
| 自基金转型起至今 | 12.87 | 1.32 | 32.19 |
长期表现仍需提升
自基金转型以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较也显示，基金在长期发展过程中，虽然有一定的增长，但与业绩比较基准相比，仍有提升空间。投资者在关注基金长期表现时，需谨慎考虑其能否达到预期收益目标。
投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战
投资策略紧跟市场政策
2024年市场波动较大，前三季度经济放缓，9月起政策转向，包括降息降准、支持上市公司增持回购、调整房地产政策、解决地方债务问题等。基金表示会持续关注高股息回报公司，若货币政策持续宽松，具有稳定股息回报的股票有望重估，同时会选择成长性较好的公司。然而，从业绩来看，基金在把握这些机会时，效果并不理想。
业绩受市场影响显著
报告期内基金份额净值增长率为 -6.23%，同期业绩比较基准收益率为12.26%。市场波动对基金业绩产生了较大影响，尽管基金试图通过调整投资策略应对，但在复杂的市场环境下，实现预期收益面临挑战。这也提醒投资者，市场环境对基金业绩的影响不可忽视，需关注宏观经济和政策变化对基金投资的影响。
费用情况：管理费、托管费双降
管理费大幅降低
2024年当期发生的基金应支付的管理费为499,521.21元，相较于2023年的895,240.25元，减少了395,719.04元，降幅达44.20%。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的310,721.39元降至2024年的172,764.78元；应支付基金管理人的净管理费从2023年的584,518.86元降至2024年的326,756.43元。管理费的降低，一方面可能与基金资产净值的下降有关，另一方面也可能是基金管理人为应对市场变化做出的调整。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 499,521.21 | 895,240.25 | -395,719.04 | -44.20 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 172,764.78 | 310,721.39 | -137,956.61 | -44.40 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 326,756.43 | 584,518.86 | -257,762.43 | -44.10 |
托管费相应减少
2024年当期发生的基金应支付的托管费为83,253.72元，比2023年的149,206.78元减少了65,953.06元，降幅为44.20%。托管费的减少与管理费的变化趋势一致，与基金资产净值的变动相关。虽然费用的降低在一定程度上减轻了基金的运营成本，但投资者更关注的是基金能否在费用降低的情况下，提升业绩表现。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 83,253.72 | 149,206.78 | -65,953.06 | -44.20 |
投资组合：股票投资主导，行业分布集中
股票投资占比高
期末基金资产组合中，权益投资金额为35,939,458.50元，占基金总资产的比例为93.35%，全部为股票投资。这表明基金主要投资于股票市场，对股票市场的依赖度较高，股票市场的波动将直接影响基金的资产价值和收益。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 35,939,458.50 | 93.35 |
| 其中：股票 | 35,939,458.50 | 93.35 |
| 基金投资 | - | - |
| 固定收益投资 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,037,333.25 | 5.29 |
| 其他各项资产 | 524,100.91 | 1.36 |
| 合计 | 38,500,892.66 | 100.00 |
行业集中于制造业与金融业
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资主要集中在制造业和金融业。制造业公允价值为29,093,756.50元，占基金资产净值比例为76.77%；金融业公允价值为6,741,862.00元，占比17.79%。行业集中度过高，可能使基金面临行业系统性风险，若相关行业出现不利变化，基金业绩可能受到较大影响。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 29,093,756.50 | 76.77 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | 6,741,862.00 | 17.79 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 103,840.00 | 0.27 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 35,939,458.50 | 94.84 |
份额变动：赎回压力显现
份额赎回导致总量下降
开放式基金份额变动数据显示，本报告期期初基金份额总额为39,629,462.75份，本报告期基金总申购份额为8,578,666.18份，总赎回份额为15,473,203.05份，期末基金份额总额为32,734,925.88份。赎回份额大于申购份额，导致基金份额总量减少了6,894,536.87份，降幅达17.40%。这反映出投资者对该基金的信心有所下降，可能是对基金业绩不满或对市场前景担忧所致。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日（2015年07月01日）基金份额总额 | 2,631,206,391.29 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 39,629,462.75 |
| 本报告期基金总申购份额 | 8,578,666.18 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 15,473,203.05 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 32,734,925.88 |
持有人结构以个人为主
期末基金份额持有人户数为2,658户，户均持有的基金份额为12,315.62份。持有人结构方面，机构投资者持有份额为775,843.50份，占总份额比例为2.37%；个人投资者持有份额为31,959,082.38份，占总份额比例为97.63%。个人投资者占主导地位，其投资决策对基金份额变动影响较大，而个人投资者的投资行为往往更易受市场情绪等因素影响。
| 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 持有人结构 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | ||
| 持有份额（份） | ||
| 2,658 | 12,315.62 | 775,843.50 |
风险与机会：市场波动中的权衡
风险提示
从2024年的财报数据来看，财通多策略精选混合(LOF)面临一定风险。基金业绩亏损、净值增长率落后于业绩比较基准，反映出投资策略的有效性有待验证。投资组合集中于股票市场且行业分布集中，增加了市场波动和行业风险对基金的影响。份额赎回导致资产规模下降，可能影响基金的投资运作和市场竞争力。投资者在考虑投资该基金时，需充分评估这些风险。
潜在机会
尽管面临挑战，但基金也存在潜在机会。管理人表示会持续关注高股息回报且具成长性的公司，若市场环境改善，这些投资策略可能带来收益。2025年市场波动性可能降低，不确定性减弱，为基金业绩提升提供了外部条件。然而，基金能否抓住这些机会，还需关注其投资策略的执行和市场的实际变化。
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