广发消费升级股票财报解读：份额降15%，净资产下滑4%，净利润576万，管理费240万
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发消费升级股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产均有所下降，不过实现了一定的净利润。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值微降
本期利润与资产净值变化
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金本期利润为5,760,000.33元，相比2023年的 -71,572,856.51元实现了扭亏为盈。2024年末基金资产净值为200,484,343.91元，较2023年末的209,675,953.96元下降了4.38% 。
| 期间 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 5,760,000.33 | 200,484,343.91 |
| 2023年 | -71,572,856.51 | 209,675,953.96 |
基金份额净值增长率与业绩比较基准
2024年基金份额净值增长率为3.27%，而同期业绩比较基准收益率为10.66%，基金跑输业绩比较基准7.39个百分点。过去三年，基金份额净值增长率为 -37.72%，业绩比较基准收益率为 -11.71%，跑输业绩比较基准26.01个百分点。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 3.27% | 10.66% | -7.39% |
| 过去三年 | -37.72% | -11.71% | -26.01% |
投资策略与业绩表现：A股与港股配置动态调整
A股投资策略
管理人在2024年中期预期下半年财政投资项目落地加速，地产在政策持续加码背景下可能存在正的预期差。9月24日多项重磅政策推出，开启新一轮政策刺激周期。在此期间，市场风格有所变化。管理人在二季度增加了港股互联网的配置，三季度增加了港股互联网和保险的配置，四季度降低了前期涨幅较大、预期高的港股可选消费个股的配置，增加了估值较为合理的港股食品饮料个股。
业绩归因
本报告期内基金份额净值增长率为3.27%，但跑输业绩比较基准。这可能与市场风格的快速变化以及投资组合的调整未能完全契合市场节奏有关。例如在某些行业或个股的配置比例上，可能没有及时跟上市场的上涨趋势。
费用分析：管理与托管费用随资产净值下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,397,547.31元，相比2023年的3,639,793.43元有所下降。这主要是由于基金资产净值的降低，因为管理费按前一日基金资产净值的1.20%年费率计提。
| 期间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 2,397,547.31 |
| 2023年 | 3,639,793.43 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为399,591.24元，203年为606,632.23元。托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提，同样因资产净值下降而减少。
| 期间 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 399,591.24 |
| 2023年 | 606,632.23 |
投资组合：股票投资占主导，行业配置有侧重
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比89.84%，金额为180,767,084.85元，其中普通股投资为180,767,084.85元。固定收益投资占比2.18%，金额为4,385,448.30元 。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 180,767,084.85 | 89.84 |
| 固定收益投资 | 4,385,448.30 | 2.18 |
股票投资行业分布
境内股票投资中，制造业占比最高，达51.44%，公允价值为103,136,960.54元；非日常生活消费品在港股投资中占比较大，为16.01%，公允价值为32,102,017.26元。
| 行业类别 | 境内股票公允价值（元） | 占基金资产净值比例（境内，％） | 港股公允价值（元） | 占基金资产净值比例（港股，％） |
|---|---|---|---|---|
| 制造业 | 103,136,960.54 | 51.44 | - | - |
| 非日常生活消费品 | - | - | 32,102,017.26 | 16.01 |
份额变动与持有人结构：份额减少，个人投资者为主
开放式基金份额变动
本报告期期初基金份额总额为202,931,354.72份，报告期内基金总申购份额为38,699,358.87份，总赎回份额为53,727,445.36份，期末基金份额总额为187,903,268.23份，份额减少了7.40%。
| 时间 | 基金份额总额（份） |
|---|---|
| 期初 | 202,931,354.72 |
| 期末 | 187,903,268.23 |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为15,182户，户均持有基金份额12,376.71份。机构投资者持有份额217,039.38份，占总份额比例为0.12%；个人投资者持有份额187,686,228.85份，占总份额比例为99.88%。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 217,039.38 | 0.12% |
| 个人投资者 | 187,686,228.85 | 99.88% |
风险与展望：外部不确定，消费行业存机会
风险因素
从市场风险来看，利率风险方面，市场利率变动可能影响基金资产中利率敏感性金融工具的公允价值及现金流；外汇风险上，若外币相对人民币汇率大幅波动，以外币计价的资产价值将受到影响；其他价格风险方面，交易性金融资产的公允价值受市场多种因素变动影响。
行业展望
展望2025年，外部不确定性增加，但内部在政策刺激和积极托举下有望进一步修复。消费行业需求常存且供给端常有结构性优势，管理人更多看好产品力国际比较优势业绩落实性显著、在逆向阶段仍能够巩固行业核心竞争力等属性的标的方向。
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