广发量化多因子混合财报解读：份额增长16.43%，净资产大增31.28%
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发量化多因子灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的份额、净资产等关键指标出现较大变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也有诸多值得关注之处。
主要财务指标：净利润增长，资产规模扩大
本期利润与净资产情况
报告期内，广发量化多因子混合基金本期利润为5,067,112.13元，较上一年度的4,820,684.55元增长了5.11%。这一增长表明基金在2024年的经营成果有所提升。
从净资产数据来看，2024年末基金资产净值为106,217,436.26元，2023年末为80,908,997.94元，增长率达31.28%。期末基金份额净值为1.5348元，较2023年末的1.3612元增长了12.75%。这一系列数据反映出基金资产规模在过去一年实现了显著扩张。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 5,067,112.13 | 4,820,684.55 | 5.11% |
| 期末基金资产净值（元） | 106,217,436.26 | 80,908,997.94 | 31.28% |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5348 | 1.3612 | 12.75% |
基金份额与可供分配利润
报告期末基金份额总额为69,205,099.59份，较期初的59,440,895.38份增长了16.43%。期末可供分配利润为36,566,598.16元，高于2023年末的21,468,102.56元，为投资者潜在的收益分配提供了更厚实的基础。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 基金份额总额（份） | 69,205,099.59 | 59,440,895.38 | 16.43% |
| 期末可供分配利润（元） | 36,566,598.16 | 21,468,102.56 | 70.33% |
基金净值表现：短期表现亮眼，长期仍有挑战
各阶段净值增长率对比
过去一年，该基金份额净值增长率为12.75%，而业绩比较基准收益率为17.50%，基金跑输业绩比较基准4.75%。不过，在过去三个月和六个月，基金表现出色，过去三个月份额净值增长率为10.96%，高于业绩比较基准收益率5.99%达4.97个百分点；过去六个月份额净值增长率为31.83%，高于业绩比较基准收益率22.48%达9.35个百分点。然而，过去三年基金份额净值增长率为 -15.36%，业绩比较基准收益率为 -15.09%，基金仍小幅落后。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 10.96% | 5.99% | 4.97% |
| 过去六个月 | 31.83% | 22.48% | 9.35% |
| 过去一年 | 12.75% | 17.50% | -4.75% |
| 过去三年 | -15.36% | -15.09% | -0.27% |
净值增长率波动分析
从数据可以看出，广发量化多因子混合基金净值增长率波动较大。短期的良好表现显示出基金在市场环境变化时具备一定的适应性和捕捉机会能力，但长期来看，要持续跑赢业绩比较基准，还面临着诸多挑战，投资者应充分认识到这种业绩的不稳定性。
投资策略与业绩表现：量化模型驱动，行业配置分散
投资策略分析
2024年，该基金运用量化多因子模型进行选股，结合基本面因子和技术类因子等不同维度信息对股票综合打分。在权益市场整体上涨，大市值风格优于小市值的环境下，通过量化模型在信息广度上的优势，合理配置资产。例如，在申万一级行业中，银行、非银金融等行业表现较好，基金可能在这些行业的配置上获取了一定收益。
业绩归因
尽管基金在短期有较好表现，但全年仍跑输业绩比较基准。这可能与量化模型在复杂市场环境中的局限性有关，或者在行业和个股选择上未能完全契合市场走势。不过，基金通过多模型多策略的方式，维持较均衡的因子配置方案，避免过度集中少数行业或市场风格，为获取稳定超额回报奠定了基础。
费用分析：管理与托管费用合理增长
管理费用
当期发生的基金应支付的管理费为678,977.02元，较上一年度的393,117.59元增长了72.72%。这主要是由于基金资产净值的增加，按照前一日基金资产净值的1.00%年费率计提，资产规模扩大导致管理费相应上升。
托管费用
当期发生的基金应支付的托管费为135,795.29元，较上一年度的90,735.28元增长了50.76%。托管费按前一日基金资产净值的0.20%的年费率计提，同样因资产净值增长而增加。虽然费用有所增长，但与行业平均水平相比，该基金的管理和托管费率处于合理区间。
| 项目 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 678,977.02 | 393,117.59 | 72.72% |
| 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 135,795.29 | 90,735.28 | 50.76% |
投资组合分析：股票投资为主，行业分布广泛
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比最高，金额为99,514,647.27元，占基金总资产的91.57%，其中普通股投资为99,514,647.27元。固定收益投资金额为3,238,992.03元，占基金总资产的2.98%。银行存款和结算备付金合计5,490,712.04元，占比5.05%。这种资产配置结构体现了混合型基金以股票投资为主，同时兼顾固定收益类资产以平衡风险的特点。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 99,514,647.27 | 91.57 |
| 固定收益投资 | 3,238,992.03 | 2.98 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,490,712.04 | 5.05 |
股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，制造业占比最高，公允价值为59,673,186.71元，占基金资产净值比例为56.18%。其次是信息传输、软件和信息技术服务业，占比10.72%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比5.12%。行业分布较为广泛，一定程度上分散了行业集中风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 制造业 | 59,673,186.71 | 56.18 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,387,693.00 | 10.72 |
| 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 5,433,911.00 | 5.12 |
持有人结构与份额变动：机构与个人投资者并重，份额稳步增长
持有人结构
期末基金份额持有人户数为3,052户，户均持有的基金份额为22,675.33份。机构投资者持有份额30,514,679.12份，占总份额比例为44.09%；个人投资者持有份额38,690,420.47份，占总份额比例为55.91%。机构与个人投资者比例相对均衡，表明基金受到各类投资者的关注。
份额变动
本报告期内，基金总申购份额为55,112,608.97份，总赎回份额为45,348,404.76份，净申购份额为9,764,204.21份，使得期末基金份额总额增长至69,205,099.59份。这显示出投资者对该基金整体信心较足，持续有资金流入。
风险提示
- 单一投资者风险：报告期内存在单一机构投资者持有份额比例达32.42%的情况，若该投资者大额赎回，可能对基金资产运作、净值表现产生较大影响，甚至引发流动性风险，基金可能面临转换运作方式等情形。
- 业绩波动风险：基金净值增长率波动较大，长期来看跑赢业绩比较基准存在挑战，投资者可能面临收益不达预期的风险。
- 市场风险：尽管基金通过分散投资降低风险，但权益市场的波动仍可能导致基金资产价值变化，影响投资者收益。
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