运营商财经网 朱欣雨/文

近日，云知声再次更新招股书，进一步谋求在港交所的上市进程。从2020年启动A股上市，到转战港股，云知声的资本长跑已持续了4年多，上市之路坎坷，不难发现这其实与其自身的业绩脱不开关系。

近些年，云知声一直处于亏损的泥潭。根据其首次披露的招股书数据，2017年至2019年及2020年上半年，云知声净亏损分别达1.73亿元、2.14亿元、2.92亿元和1.12亿元。

那时，云知声就曾在招股书中透露，公司或存在未来一定期间无法盈利或无法进行利润分配的风险。

后来在递表的不到半年，云知声主动撤回了在上交所科创板上市的申请。之后于2023年转道港交所，但先后历经两次递表均未成功，而公司也依旧处于亏损的泥潭。

2020年、2021年，云知声每年度再次亏损2.98亿元和4.34亿元。

根据其最新更新的招股书，最近三年，云知声营收已从6.01亿元增长至9.39亿元，但盈利能力仍未突破瓶颈，并且亏损不仅没有收窄反而在逐步扩大。

2022年至2024年，云知声净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元、4.54亿元，三年累计亏超12亿！

而亏损的原因则是其多年高额的研发投入，这其实也就是AI行业的“通病”。

运营商财经网发现，最近三年，云知声研发投入占总营收的比例始终高于39%，而在2017年时，该项数据曾高达约163.55%。

在持续亏损的情况下，云知声的负债也激增，公司净负债已从2022年19.11亿元增长至27.53亿元。

但是，截至去年年末，云知声所持有的现金及现金等价物余额仅剩1.56亿元，相较2023年的3.8亿进一步缩窄。

这应该也是云知声迫切想上市的一大原因，但是，IPO其实并不能成为公司的“救命稻草”。最近两年，乘着AI发展浪潮在港股上市的AI企业不少，但大都上市即破发，例如出门问问、知行科技、黑芝麻智能等等；此外，AI推荐公司宜搜科技更是在上市后由盈转亏。

在烧钱换增长的模式难以为继的当下，如何平衡技术创新与盈利能力或许才是云知声亟需解决的问题，否则就算成功上市又能走多远呢？

目前，云知声的董事长是梁家恩，CEO是黄伟，不知他们对上述情况有何看法？