广发价值领先混合财报解读：份额缩水19.46%，净资产降5.54%，净利润扭亏为盈
2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发价值领先混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产规模均有所下降，净利润实现扭亏为盈，同时在投资策略、业绩表现和费用等方面呈现出一系列特点。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模下降
本期利润与资产净值
广发价值领先混合2024年实现净利润296,954,248.03元，相比2023年的 -1,094,622,921.26元，实现了大幅扭亏为盈。从资产净值来看，2024年末基金净资产合计为3,660,972,657.57元，较2023年末的3,875,879,794.21元，下降了5.54%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 3,660,972,657.57 | 3,875,879,794.21 | -5.54% |
| 净利润（元） | 296,954,248.03 | -1,094,622,921.26 | 扭亏为盈 |
基金份额净值表现
2024年，广发价值领先混合A份额净值增长率为8.37%，C份额为7.65%。与业绩比较基准相比，A份额过去一年落后业绩比较基准4.68个百分点，C份额落后5.40个百分点。
| 份额类别 | 2024年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 广发价值领先混合A | 8.37% | 13.05% | -4.68% |
| 广发价值领先混合C | 7.65% | 13.05% | -5.40% |
投资策略与业绩表现：坚守逆向投资，把握市场反转
投资策略分析
2024年大类资产定价围绕“政策变化”展开，A股全年80%时间震荡下行，9月底政策反转后强势上涨。广发价值领先混合继续秉持逆向投资框架，从市场主流情绪中抽离，寻找被忽视或低估的投资机会，持仓结构保持稳定。
业绩表现归因
基金在2024年的业绩表现得益于对市场节奏的把握，特别是在政策反转节点上的布局。然而，与业绩比较基准的差距表明，在市场风格快速切换的环境下，基金的策略调整可能相对滞后。
费用分析：管理与托管费下降，成本控制显效
管理费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为40,745,059.42元，较2023年的75,680,526.63元下降了46.16%。这主要得益于基金资产净值的变化以及可能的费率调整。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 40,745,059.42 | -46.16% |
| 2023年 | 75,680,526.63 | - |
托管费用
2024年当期发生的基金应支付的托管费为6,790,843.10元，相比2023年的12,613,421.05元，下降了46.17%。托管费的下降与管理费类似，与资产净值变动及费率调整相关。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动比例 |
|---|---|---|
| 2024年 | 6,790,843.10 | -46.17% |
| 2023年 | 12,613,421.05 | - |
投资组合分析：权益投资主导，行业配置分散
资产组合情况
期末基金资产组合中，权益投资占比90.16%，金额为3,376,340,800.87元，主要为普通股和存托凭证。固定收益投资占0.47%，金额为17,761,524.71元，包括债券等。银行存款和结算备付金合计占9.25%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 权益投资 | 3,376,340,800.87 | 90.16% |
| 固定收益投资 | 17,761,524.71 | 0.47% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 346,554,685.26 | 9.25% |
行业配置
报告期末，按行业分类的境内股票投资组合显示，交通运输、仓储和邮政业占比最高，为25.77%，其次是制造业占16.25%。行业配置较为分散，有助于分散风险。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例 |
|---|---|---|
| 交通运输、仓储和邮政业 | 943,511,647.58 | 25.77% |
| 制造业 | 594,926,049.75 | 16.25% |
份额持有人信息：结构稳定，机构持有C类比例高
持有人户数与结构
期末广发价值领先混合A持有人户数为155,203户，户均持有11,645.77份，机构投资者持有比例为20.03%；C持有人户数为8,401户，户均持有75,862.47份，机构投资者持有比例高达92.46%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有基金份额 | 机构投资者持有比例 |
|---|---|---|---|
| 广发价值领先混合A | 155,203 | 11,645.77 | 20.03% |
| 广发价值领先混合C | 8,401 | 75,862.47 | 92.46% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的比例极低，合计持有866,876.65份，占基金总份额比例为0.0355%，其中基金经理未持有本基金。
开放式基金份额变动：赎回导致份额下降19.46%
2024年，广发价值领先混合A期初份额为2,073,800,645.95份，期末为1,807,458,134.26份，减少了266,342,511.69份；C期初份额为726,282,205.93份，期末为637,320,626.83份，减少了88,961,579.1份。整体份额下降19.46%，主要原因是赎回份额高于申购份额。
| 份额类别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 广发价值领先混合A | 2,073,800,645.95 | 1,807,458,134.26 | -266,342,511.69 | -12.84% |
| 广发价值领先混合C | 726,282,205.93 | 637,320,626.83 | -88,961,579.1 | -12.25% |
| 合计 | 2,800,082,851.88 | 2,444,778,761.09 | -355,304,090.79 | -19.46% |
风险与机会提示
风险提示
- 市场风险：尽管2024年基金实现盈利，但市场波动仍然存在，特别是政策变化和宏观经济不确定性可能影响基金业绩。
- 流动性风险：报告期内存在单一投资者持有份额比例较高的情况，可能导致大额赎回引发流动性风险。
- 合规风险：基金管理人曾因个别规定及制度未严格执行被出具警示函，尽管已整改完成，但仍需关注合规运营。
机会提示
- 逆向投资机会：基金坚持逆向投资策略，在市场非理性波动中寻找机会，投资者可关注其对潜在低估资产的挖掘。
- 市场反转把握：基金在2024年市场反转节点的表现显示出一定的把握能力，未来有望继续抓住类似机会提升业绩。
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