鹏扬产业趋势一年持有混合财报解读：份额缩水19.27%，净资产下滑15.72%，净利润910.21万元
鹏扬产业趋势一年持有期混合型证券投资基金（简称“鹏扬产业趋势一年持有混合”）于2025年3月29日发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额和净资产均出现下滑，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏为盈
本期利润与已实现收益
鹏扬产业趋势一年持有混合2024年实现本期利润910.21万元，相比2023年的 -1.26亿元实现扭亏为盈。其中，鹏扬产业趋势一年持有混合A本期利润为861.04万元，C类份额为49.17万元。从已实现收益来看，2024年A类份额为 -178.67万元，C类份额为 -7.46万元 ，这表明基金在资产运作中，虽然整体盈利，但部分细分收益项目仍面临挑战。
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 鹏扬产业趋势一年持有混合A | 8,610,358.39 | -120,262,367.47 | -1,786,664.86 | -128,330,332.22 |
| 鹏扬产业趋势一年持有混合C | 491,725.78 | -5,780,843.20 | -74,644.21 | -6,291,665.60 |
净资产情况
2024年末，该基金净资产合计为2.54亿元，较2023年末的3.01亿元下滑15.72%。其中，A类份额净资产为2.42亿元，C类份额为1198.43万元。期末可供分配利润为 -1.29亿元，反映出基金当前可用于分配给投资者的利润为负。
| 基金类别 | 2024年末净资产（元） | 2023年末净资产（元） | 2024年末可供分配利润（元） | 2023年末可供分配利润（元） |
|---|---|---|---|---|
| 鹏扬产业趋势一年持有混合A | 242,044,574.88 | 287,817,912.23 | -123,214,586.82 | -164,567,014.87 |
| 鹏扬产业趋势一年持有混合C | 11,984,280.72 | 13,601,095.86 | -6,421,159.88 | -8,025,629.72 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率
过去一年，鹏扬产业趋势一年持有混合A份额净值增长率为4.43%，C类份额为3.80%，而同期业绩比较基准收益率为14.32%，两类份额均跑输业绩比较基准，差距分别达到9.89%和10.52%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为 -33.56%，C类份额为 -34.72%，业绩比较基准收益率为 -9.72%，同样大幅落后。
| 阶段 | 鹏扬产业趋势一年持有混合A份额净值增长率 | 鹏扬产业趋势一年持有混合C份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.43% | 3.80% | 14.32% |
| 自基金合同生效起至今 | -33.56% | -34.72% | -9.72% |
净值波动情况
从净值增长率标准差来看，过去一年A类份额为1.33%，C类份额为1.33%，业绩比较基准收益率标准差为1.00%，表明基金净值波动相对业绩比较基准更大，投资者需承担更高的风险波动。
投资策略与业绩表现：组合重构聚焦AI应用
投资策略分析
2024年国内经济呈“V”型走势，市场投资机会集中在红利风格及科技相关板块。鹏扬产业趋势一年持有混合在报告期内对组合进行重构，增加AI应用落地领域配置，如计算机、互联网、智能驾驶等方向，同时减少电力新能源、食品饮料和家用电器板块持仓。
业绩归因
尽管基金进行了投资组合调整，但仍未跑赢业绩比较基准。这可能与市场风格快速切换、行业配置比例不够精准或个股选择等因素有关。例如，2024年AI相关TMT产业链表现突出，但基金在该领域的布局或许未能充分把握所有机会。
管理人展望：2025年关注多领域投资机会
展望2025年，管理人认为国内经济有望进入新范式，政策方面移杠杆政策将加码，AI领域资本开支或支撑经济回升。权益市场方面，A股企业盈利仍在底部，具备低估值等特征。管理人将重点关注创新周期的科技行业、周期底部的顺周期行业以及新人口背景下的消费医药行业，争取为投资者带来较好回报。不过，市场不确定性依然存在，如政策落地效果、科技行业发展不及预期等风险，投资者仍需谨慎。
费用分析：管理费、托管费下降
管理费
2024年当期发生的基金应支付管理费为322.09万元，较2023年的571.60万元下降43.65%。这主要得益于2023年7月31日起管理费率由1.50%年费率调至1.20%年费率，以及基金资产净值的变动。
| 年份 | 当期发生的基金应支付管理费（元） | 管理费率调整 |
|---|---|---|
| 2024年 | 3,220,909.54 | 2023年7月31日起由1.50%调至1.20% |
| 2023年 | 5,715,973.89 | - |
托管费
2024年当期应支付托管费为53.68万元，相比2023年的95.27万元下降43.65%。托管费率同样在2023年7月31日由0.25%年费率调至0.20%年费率，导致托管费支出减少。
| 年份 | 当期发生的基金应支付托管费（元） | 托管费率调整 |
|---|---|---|
| 2024年 | 536,818.29 | 2023年7月31日起由0.25%调至0.20% |
| 2023年 | 952,662.35 | - |
交易与投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -294.45万元，上年度为 -1.33亿元。虽然亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态，反映出股票市场操作难度较大，基金在股票买卖时机或个股选择上有待优化。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） |
|---|---|
| 2024年 | -2,944,461.57 |
| 2023年 | -133,003,286.64 |
债券投资收益
2024年债券投资收益为32.55万元，上年度为105.35万元，同比下降69.10%。债券投资收益的下降可能与债券市场波动、债券品种配置变化等因素有关。
| 年份 | 债券投资收益（元） |
|---|---|
| 2024年 | 325,501.93 |
| 2023年 | 1,053,505.12 |
份额变动与持有人结构：份额缩水，个人投资者为主
开放式基金份额变动
2024年末基金份额总额为3.83亿份，较期初的4.74亿份减少19.27%。其中，A类份额从4.52亿份降至3.64亿份，C类份额从2162.67万份降至1835.87万份，反映出投资者赎回意愿增强。
| 基金类别 | 2024年初基金份额（份） | 2024年末基金份额（份） | 份额变动比例 |
|---|---|---|---|
| 鹏扬产业趋势一年持有混合A | 452,384,927.10 | 364,317,898.01 | -19.47% |
| 鹏扬产业趋势一年持有混合C | 21,626,725.58 | 18,358,716.10 | -15.11% |
持有人结构
期末基金份额持有人户数为3549户，其中A类份额持有人2668户，C类份额持有人881户。从持有人结构看，个人投资者持有比例为100%，机构投资者未持有，表明该基金主要受个人投资者青睐。
风险提示
- 市场风险：尽管管理人对2025年市场有积极预期，但宏观经济和证券市场存在不确定性，如政策效果不及预期、全球经济波动等，可能影响基金业绩。
- 行业集中风险：基金重点关注的科技、顺周期、消费医药等行业，若行业发展不及预期，如AI应用落地缓慢、芯片行业复苏延迟等，将对基金收益产生负面影响。
- 流动性风险：基金份额赎回导致规模缩水，可能在面临大额赎回时出现流动性风险，影响基金正常运作和投资策略实施。
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