国泰互联网+股票基金2024年报解读：份额缩10.51%，净资产降13.36%，净利润亏损3195万，管理费降36.12%
国泰互联网+股票型证券投资基金2024年年报已发布，各项关键数据变动值得投资者关注。过去一年，该基金份额减少10.51%，净资产下滑13.36%，净利润亏损3195.59万元，同时管理费降低36.12%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有何启示？本文将深入解读。
财务指标：盈利与资产规模双降
本期利润亏损，过往业绩不佳
2024年国泰互联网+股票基金本期利润为 -31,955,866.43元，处于亏损状态。对比过往数据，2023年为 -132,594,027.98元，2022年为 -309,637,489.24元，虽亏损幅度有所收窄，但仍未实现盈利。从加权平均基金份额本期利润看，2024年为 -0.0940元，2023年为 -0.3564元，2022年为 -0.8460元，表明投资者在过去三年中，每一份基金份额均面临不同程度的亏损。本期加权平均净值利润率为 -5.22%，较2023年的 -15.98%和2022年的 -30.39%有所改善，但仍为负值，显示基金资产的盈利能力有待提升。
| 期间 | 本期已实现收益（元） | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 本期加权平均净值利润率 | 本期基金份额净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年 | -49,688,442.55 | -31,955,866.43 | -0.0940 | -5.22% | -4.35% |
| 2023年 | -243,736,508.97 | -132,594,027.98 | -0.3564 | -15.98% | -15.49% |
| 2022年 | -148,467,111.03 | -309,637,489.24 | -0.8460 | -30.39% | -27.05% |
资产净值缩水，份额减少
2024年末，基金期末资产净值为602,755,935.60元，相较于2023年末的695,678,786.22元，减少了92,922,850.62元，降幅达13.36%。期末基金份额净值为1.868元，低于2023年末的1.953元。从基金份额来看，2024年末基金份额总额为322,739,742.98份，较2023年末的356,177,465.51份，减少了33,437,722.53份，降幅为10.51%。这表明不仅基金资产价值下降，投资者持有份额也在减少。
| 时间 | 期末可供分配利润（元） | 期末可供分配基金份额利润（元） | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） | 基金份额累计净值增长率 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2024年末 | 280,016,192.62 | 0.8676 | 602,755,935.60 | 1.868 | 105.71% |
| 2023年末 | 339,501,320.71 | 0.9532 | 695,678,786.22 | 1.953 | 115.07% |
| 2022年末 | 482,306,685.48 | 1.3112 | 850,134,753.52 | 2.311 | 154.49% |
净值表现：跑输业绩比较基准
短期波动与长期趋势
过去三个月，基金份额净值增长率为 -3.61%，同期业绩比较基准收益率为 -0.98%，基金跑输业绩比较基准2.63个百分点。过去六个月，基金份额净值增长率为2.86%，而业绩比较基准收益率高达11.95%，差距进一步拉大至9.09个百分点。从自基金合同生效以来的长期趋势看，基金份额累计净值增长率虽达到105.71%，但与同期业绩比较基准收益率相比，仍存在一定差距。这反映出基金在短期和长期的投资表现均未能超越业绩比较基准，投资策略的有效性值得探讨。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -3.61% | 2.71% | -0.98% | 1.39% | -2.63% | 1.32% |
| 过去六个月 | 2.86% | 2.42% | 11.95% | 1.32% | -9.09% | 1.10% |
市场环境与投资策略影响
2024年市场环境复杂，经济压力较大，成长股在一季度下跌显著，虽下半年随着刺激政策出台有所回暖，但基金全年主要投资成长风格，一季度下跌较大，后续反弹力度不足，最终业绩不理想。成长股投资机会集中在少数细分赛道重点个股，选股要求高，基金在操作上对确定性把握不足，导致未能有效抓住市场机会，跑输业绩比较基准。
投资策略与业绩：成长股投资遇挑战
投资策略分析
基金在投资运作中淡化大类资产配置，侧重在互联网 + 主题内精选个股。2024年主要投资成长风格，但市场对股息率因素更为重视，成长股投资机会集中在极少数细分赛道的重点个股，选股难度加大。基金操作在把握确定性方面存在不足，面对短期经济增长不理想，未能及时调整投资策略，寻找兼具低估值、高质量、有增长的个股，导致投资效果不佳。
业绩表现反思
2024年基金净值增长率为 -4.35%，同期业绩比较基准收益率为13.70%，差距明显。这表明基金当前的投资策略在2024年的市场环境下未能有效发挥作用，需要对投资策略进行反思和调整。管理人应加强对市场趋势的判断能力，提高选股精准度，优化投资组合，以提升基金业绩。
费用分析：管理费托管费双降
管理费下降明显
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,336,154.90元，相较于2023年的11,484,931.01元，减少了4,148,776.11元，降幅达36.12%。其中，应支付销售机构的客户维护费从2023年的4,471,221.15元降至2024年的2,939,297.69元，应支付基金管理人的净管理费从7,013,709.86元降至4,396,857.21元。管理费的降低可能与基金资产净值的下降有关，也可能是管理人调整收费策略的结果。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 7,336,154.90 | 11,484,931.01 | -4,148,776.11 | -36.12% |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 2,939,297.69 | 4,471,221.15 | -1,531,923.46 | -34.26% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 4,396,857.21 | 7,013,709.86 | -2,616,852.65 | -37.31% |
托管费同步降低
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,222,692.39元，较2023年的1,914,155.15元，减少了691,462.76元，降幅为36.12%。托管费的降低与管理费下降趋势一致，同样可能受到基金资产净值下降的影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,222,692.39 | 1,914,155.15 | -691,462.76 | -36.12% |
投资组合：股票投资主导，行业分布集中
股票投资占比高
期末基金资产组合中，权益投资（主要为股票）金额为492,342,620.17元，占基金总资产的比例高达79.86%，表明基金主要投资于股票市场。从行业分布看，信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为144,348,228.07元，占基金资产净值比例为23.95%；金融业公允价值为41,752,278.00元，占比6.93%。基金投资行业相对集中，对特定行业的依赖度较高，行业波动对基金净值影响较大。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 29,505.20 | 0.00 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 144,348,228.07 | 23.95 |
| J | 金融业 | 41,752,278.00 | 6.93 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 492,342,620.17 | 81.68 |
股票明细与投资变动
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，金山办公、歌尔股份、寒武纪等为前十大股票投资。报告期内股票投资组合变动较大，累计买入金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票众多，如中国移动、寒武纪、歌尔股份等；累计卖出金额超出期初基金资产净值2％或前20名的股票也不少，如中国移动、卓胜微、中芯国际等。频繁的买卖操作反映出基金在不断调整投资组合，但效果不佳，未能提升基金业绩。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688111 | 金山办公 | 170,650 | 48,872,453.50 | 8.11 |
| 2 | 002241 | 歌尔股份 | 1,348,100 | 34,794,461.00 | 5.77 |
| 3 | 688256 | 寒武纪 | 50,487 | 33,220,446.00 | 5.51 |
| 4 | 600104 | 上汽集团 | 1,559,000 | 32,364,840.00 | 5.37 |
| 5 | 688608 | 恒玄科技 | 93,750 | 30,503,437.50 | 5.06 |
份额持有人与变动：个人投资者为主，份额流失
持有人结构
期末基金份额持有人户数为58,844户，户均持有的基金份额为5,484.67份。从持有人结构看，机构投资者持有份额为178,008.67份，占比0.06%；个人投资者持有份额为322,561,734.31份，占比99.94%，表明该基金主要由个人投资者持有。
| 持有人结构 | 持有人户数(户) | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 58,844 | 5,484.67 | 178,008.67（0.06%） | 322,561,734.31（99.94%） |
份额变动原因
本报告期期初基金份额总额为356,177,465.51份，期末为322,739,742.98份，减少了33,437,722.53份。本报告期基金总申购份额为43,964,771.94份，总赎回份额为77,402,494.47份，赎回份额远高于申购份额，导致基金份额流失严重。这可能与基金业绩不佳有关，投资者对基金未来表现信心不足，选择赎回。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金合同生效日(2015年8月4日)基金份额总额 | 505,576,763.18 |
| 本报告期期初基金份额总额 | 356,177,465.51 |
| 本报告期基金总申购份额 | 43,964,771.94 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 77,402,494.47 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 322,739,742.98 |
展望与建议：调整策略，提升竞争力
管理人展望
展望2025年，管理人认为A股市场以结构性机会为主，投资价值仍然不错。促进需求的政策将为股票市场提供流动性和基本面的双重利好，房地产市场可能好转，创新领域如人工智能、机器人、智能驾驶等有不错的产业趋势。管理人继续重视成长股投资方向，认为科技创新是国内政策最鼓励的产业方向，特别是人工智能领域有望在2025年实现端侧应用的突破，带来投资机会。
对投资者建议
鉴于基金在2024年的表现，投资者应谨慎对待。对于已持有该基金的投资者，可关注基金管理人在2025年投资策略的调整和实施效果，若基金业绩仍无明显改善，可考虑调整投资组合。对于潜在投资者，需充分评估基金的风险收益特征和过往业绩，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，投资者应关注市场趋势和行业动态，以便更好地理解基金投资方向和潜在风险。
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