2025年3月29日，长城基金管理有限公司发布长城数字经济混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临份额与净资产双降局面，净利润实现转正但仍处低位，管理费有所下降。投资者需综合市场环境与基金策略，谨慎做出投资决策。

主要财务指标：净利润转正，仍处低位

本期利润扭亏为盈

长城数字经济混合A类本期利润为5,124,671.69元，C类为395,414.15元，相较于2023年的亏损实现扭亏为盈。2023年A类亏损25,776,351.54元，C类亏损10,642,868.31元。这表明基金在2024年的投资运作取得一定成效，但整体盈利规模仍相对较小。

净资产合计与期末净资产下降

2024年末，该基金净资产合计为182,493,243.80元，期末净资产较上年度末减少26,475,369.31元，降幅达12.66%。主要原因在于市场波动影响资产价值，以及基金份额赎回导致资金流出。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率与业绩比较基准差距明显

过去一年，长城数字经济混合A份额净值增长率为3.84%，C类为3.20%，而同期业绩比较基准收益率达31.55%。自基金合同生效起至今，A类份额净值累计增长率为 -14.53%，C类为 -15.53%，业绩比较基准收益率为14.38%，差距进一步拉大。这反映出基金在把握市场机会、资产配置等方面存在不足，未能有效跟上业绩比较基准的表现。

净值波动受市场风格影响

2024年市场风格多变，1季度市场大幅下跌后V型反弹，2季度市场波动且风格切换，3季度市场震荡加剧，4季度市场先涨后跌。基金持仓以科技成长为主，在市场下跌阶段受冲击较大，如1季度部分持仓经历杀估值过程；在市场反弹阶段虽有超跌反弹，但因风格不匹配等因素，相对收益不理想。

投资策略与业绩表现：科技成长持仓的挑战与机遇

投资策略应对市场变化

面对复杂市场环境，基金管理人动态调整投资策略。1季度降低组合仓位，规避小市值标的；2季度提升仓位，增加AI相关TMT个股配置；3季度市场下跌，组合在红利、防御板块配置不足，拖累收益率；4季度增加自主可控方向配置。然而，部分调整未能及时适应市场风格变化，影响业绩表现。

业绩表现受市场与配置双重影响

基金业绩受市场整体走势与自身配置结构双重影响。市场下跌阶段，科技成长持仓受冲击；市场风格切换时，配置比例与市场审美不匹配。如2季度市场风格向白马蓝筹倾斜，基金在大市值、低估值类别配置不足，导致相对收益不理想。

市场展望：谨慎乐观，关注科技与内需

外部环境与市场风险偏好

2025年，美国降息节奏虽有波动但仍处降息通道，中美关系存在阶段性缓和可能，市场风险偏好有所恢复。整体市场风险可控，但仍需关注外部环境不确定性对市场的潜在影响。

投资机会聚焦科技与内需

基金管理人对未来持谨慎乐观态度，预计春节后有做多窗口期。关注AI为代表的科技成长板块，如AI训练向推理、应用转变带来的软硬件机会；智能驾驶功能下沉的投资机会。同时，关注中央经济工作会议提及的内需提振方向，如消费电子潜在补贴刺激。

费用情况：管理费、托管费下降

基金管理费降低

2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,188,376.98元，较2023年的3,300,511.98元有所下降。自2023年8月21日起，管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，一定程度减轻了基金运营成本。

托管费同步下降

2024年当期发生的基金应支付的托管费为364,729.53元，低于2023年的550,085.28元。自2023年8月21日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，与管理费调整相呼应，共同降低运营成本。

交易与投资情况：股票投资收益不佳，关联交易合规

股票投资收益为负

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -3,802,873.84元，反映出基金在股票买卖操作中未能实现正收益。卖出股票成交总额为1,450,612,305.27元，成本总额为1,451,275,693.10元，交易费用为3,139,486.01元，导致差价收入为负。

关联交易遵循规定

通过关联方交易单元进行的交易中，股票交易、债券回购交易等均按规定披露。如长城证券在2024年股票成交金额为371,125,504.00元，占当期股票成交总额的12.95%；债券回购成交金额为385,203,000.00元，占当期债券回购成交总额的34.47%。应支付关联方的佣金也按协议约定计算，关联交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，合规性有保障。

持有人与份额变动：份额缩水，结构有变化

基金份额减少

2024年末基金份额总额为214,113,975.38份，较上年度末减少40,115,901.37份，降幅达15.78%。其中A类份额从191,347,758.73份减少至163,914,937.93份，C类份额从62,882,118.02份减少至50,199,037.45份。份额减少可能与投资者对基金业绩不满、市场环境变化等因素有关。

持有人结构变化

从持有人结构看，A类中机构投资者持有份额占比11.59%，个人投资者占比88.41%；C类全部为个人投资者持有。与上年度相比，机构投资者在A类中的持有比例可能发生变化，反映出不同类型投资者对基金的态度差异。

综合分析与风险提示

基金面临挑战

长城数字经济混合基金在2024年面临份额与净资产下降、业绩跑输比较基准等挑战。市场风格多变增加投资难度，基金配置结构调整未能完全适应市场变化，导致收益不佳。

风险提示

投资者需关注市场风险，如全球经济形势、政策变化对数字经济板块的影响。基金持仓集中于科技成长板块，若该板块持续调整，基金净值可能进一步下跌。尽管基金管理人对2025年持谨慎乐观态度，但市场不确定性仍高，投资者应谨慎决策。

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