2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家元贞量化选股股票型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现较大幅度下滑，净利润亏损明显。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。

主要财务指标：净利润亏损扩大，资产净值缩水

本期利润与已实现收益

2024年，万家元贞量化选股股票A本期利润为 -14,837,579.45元，已实现收益为 -14,028,899.25元；股票C本期利润为 -16,498,548.24元，已实现收益为 -15,635,121.35元 。与2023年相比，亏损状况未得到改善，甚至有所加剧，反映出基金在投资运作上的艰难处境。

净资产情况

报告期末，基金净资产合计为417,966,156.98元，较上年度末的628,171,661.90元下滑了33.46%。其中，万家元贞量化选股股票A的期末基金资产净值为280,210,959.22元，股票C为137,755,197.76元。净资产的大幅缩水，对基金的后续运作和投资策略实施带来挑战。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

2024年，万家元贞量化选股股票A份额净值增长率为 -2.73%，股票C为 -3.22%，而同期业绩比较基准收益率为13.96%。这表明基金在过去一年未能跑赢业绩比较基准，投资策略的有效性值得进一步审视。

净值表现总结

从长期来看，自基金合同生效起至今，万家元贞量化选股股票A份额净值累计增长率为 -8.44%，股票C为 -9.26%，而业绩比较基准收益率为1.52%，差距较为明显。基金在适应市场变化、把握投资机会方面，可能需要做出调整和优化。

投资策略与业绩表现：市场波动下的挑战

投资策略回顾

2024年A股市场先抑后扬，上半年市场谨慎，防御性行业表现好，下半年在政策推动下大幅上涨，风格转向成长。该基金采用量化选股和行业配置策略，以偏股混合型基金指数为目标，追求长期稳定超额收益，风格配置均衡，行业偏向高景气度，选股分散。

业绩表现归因

尽管基金试图通过量化模型和行业配置来应对市场变化，但仍未能取得理想收益。从市场环境看，上半年的谨慎情绪和下半年风格的快速转变，对量化策略的适应性提出了高要求。基金在选股和行业配置的精准度上，或许存在提升空间，未能充分把握市场节奏。

费用分析：管理与托管费用相对稳定

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,581,880.45元，较2023年的9,736,966.99元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,256,584.44元，应支付基金管理人的净管理费为3,325,296.01元。费用的下降与基金资产净值的减少相关。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为930,313.33元，较2023年的1,622,827.78元下降明显。托管费的降低同样与资产规模变动有关，体现了费用与资产规模的联动关系。

投资收益分析：股票投资收益不佳

股票投资收益

2024年股票投资收益——买卖股票差价收入为 -48,668,619.28元，反映出基金在股票买卖操作上出现较大亏损。与2023年的 -28,858,430.88元相比，亏损进一步扩大，表明股票投资策略在执行过程中遇到困境。

其他投资收益

债券投资收益仅为660.79元，整体投资收益结构中占比极小。股利收益为7,492,315.55元，在一定程度上弥补了部分亏损，但难以扭转整体投资收益不佳的局面。

关联交易情况：中泰证券关联交易占比突出

通过关联方交易单元进行的交易

2024年通过中泰证券交易单元进行的股票交易成交金额为2,334,902,806.55元，占当期股票成交总额的23.92%，较2023年的16.62%有所上升。应支付中泰证券的当期佣金为2,079,044.50元，占当期佣金总量的28.72%。关联交易的活跃可能引发市场对交易公允性和独立性的关注。

持有人结构与份额变动：份额赎回压力大

持有人户数与结构

期末万家元贞量化选股股票A持有人户数为5,154户，户均持有59,377.99份，机构投资者持有份额占比2.96%，个人投资者占比97.04%；股票C持有人户数为2,556户，户均持有59,394.31份，机构投资者持有份额占比1.72%，个人投资者占比98.28%。个人投资者是基金的主要持有者。

开放式基金份额变动

本报告期内，万家元贞量化选股股票A期初份额为420,709,595.47份，申购20,298,493.29份，赎回134,973,947.68份，期末份额为306,034,141.08份；股票C期初份额为247,612,776.19份，申购60,862,651.67份，赎回156,663,574.07份，期末份额为151,811,853.79份。整体来看，基金面临较大的赎回压力，总份额从期初的668,322,371.66份减少至期末的457,845,994.87份，缩水约21%。

后市展望：机遇与挑战并存

展望2025年，随着大模型技术突破，投资者对科技创新信心提振，叠加国内经济复苏、政策推动中长期资金入市，A股市场有望长期向好。然而，万家元贞量化选股股票基金需应对前期亏损、份额赎回等挑战，优化投资策略，提升选股和行业配置能力，以适应市场变化，把握投资机遇，实现基金资产的稳健增值，重新赢回投资者信心。

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