中欧预见养老2035三年持有（FOF）财报解读：份额降9.95%，净资产减1.88%，净利润9046万，管理费409万
2025年3月29日，中欧预见养老目标日期2035三年持有期混合型基金中基金（FOF）发布2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额总额有所下降，净资产合计也略有减少，但实现了一定的净利润。以下是对该基金年报的详细解读。
主要财务指标：净利润显著回升，资产规模微降
本期利润扭亏为盈
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金实现了本期利润90,464,601.64元，相比2023年的 -114,207,606.07元，实现了大幅扭亏为盈。其中，中欧预见养老2035三年持有（FOF）A类份额本期利润为61,023,066.59元，C类份额为7,911,873.76元，Y类份额为21,529,661.29元。
| 基金简称 | 本期利润（元） |
|---|---|
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）A | 61,023,066.59 |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）C | 7,911,873.76 |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）Y | 21,529,661.29 |
净资产合计与份额总额双降
报告期末，基金净资产合计为1,147,678,342.55元，较上年度末的1,169,611,817.69元减少了1.88%。基金份额总额为760,090,063.50份，较上年度末的844,125,218.24份下降了9.95% 。
| 项目 | 本期末（2024年12月31日） | 上年度末（2023年12月31日） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 1,147,678,342.55 | 1,169,611,817.69 | -1.88% |
| 基金份额总额（份） | 760,090,063.50 | 844,125,218.24 | -9.95% |
基金净值表现：短期表现良好，长期仍有波动
近一年份额净值增长率与基准收益率相近
2024年，中欧预见养老2035三年持有（FOF）A类份额净值增长率为8.86%，同期业绩比较基准收益率为8.88%；C类份额净值增长率为8.43%，同期业绩比较基准收益率为8.88%；Y类份额净值增长率为9.17%，同期业绩比较基准收益率为8.88%。整体来看，近一年基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率较为接近。
| 基金简称 | 份额净值增长率（过去一年） | 业绩比较基准收益率（过去一年） |
|---|---|---|
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）A | 8.86% | 8.88% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）C | 8.43% | 8.88% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）Y | 9.17% | 8.88% |
过去三年及五年表现分化
过去三年，该基金A、C类份额净值增长率为 -10.67%，Y类份额为 -11.73%，而业绩比较基准收益率为 -4.05%，基金表现落后于基准。过去五年，A、C类份额净值增长率为26.37%，Y类份额为23.87%，业绩比较基准收益率为6.85%，基金表现优于基准，显示出基金业绩在不同时间段的波动性。
| 基金简称 | 份额净值增长率（过去三年） | 业绩比较基准收益率（过去三年） | 份额净值增长率（过去五年） | 业绩比较基准收益率（过去五年） |
|---|---|---|---|---|
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）A | -10.67% | -4.05% | 26.37% | 6.85% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）C | -10.67% | -4.05% | 26.37% | 6.85% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）Y | -11.73% | -4.05% | 23.87% | 6.85% |
投资策略与业绩表现：适应市场变化，调整资产配置
投资策略灵活调整
2024年上半年A股市场整体震荡，三季度迎来转机，政策出台扭转市场预期，A股市场在三季度末快速反弹。面对市场的极致分化，该基金保持定力和乐观预期，积极配置、坚定持有。同时，对部分主动权益基金以及行业板块配置进行了调整，使得组合权益类资产配置更加均衡，降低了与偏股基金指数之间的偏离。此外，还增加了Reits资产以及主要投资海外市场债券的互认基金的配置，注重多元分散的资产配置。
业绩表现符合预期
在上述投资策略下，基金在2024年的业绩表现基本符合预期，各份额类别虽与业绩比较基准收益率有细微差异，但整体表现较为稳健。这表明基金管理人在复杂的市场环境中，通过灵活调整投资策略，一定程度上实现了资产的稳健增值。
费用情况：管理费与托管费略有下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,089,712.49元，较2023年的4,262,110.07元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为2,785,495.05元，应支付基金管理人的净管理费为1,304,217.44元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,089,712.49 | 4,262,110.07 | -4.04% |
| 应支付销售机构的客户维护费 | 2,785,495.05 | 3,388,834.57 | -17.80% |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 1,304,217.44 | 873,275.50 | 49.35% |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,397,516.39元，相比2023年的1,701,760.41元，下降了17.88%。托管费的下降与基金资产规模的变动有一定关系。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,397,516.39 | 1,701,760.41 | -17.88% |
投资组合分析：股票与基金投资占主导
股票投资
期末股票投资公允价值为65,995,491.54元，占基金资产净值比例为5.75%。从行业分布来看，主要集中在制造业，公允价值为50,862,881.43元，占基金资产净值比例为4.43%。宁德时代、五粮液等为主要持仓股票。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 24,376,240.00 | 2.12 |
| 2 | 000858 | 五粮液 | 17,434,980.00 | 1.52 |
| 3 | 002244 | 滨江集团 | 12,657,561.00 | 1.10 |
基金投资
基金投资是该基金的主要投资方向，期末公允价值为1,010,058,818.08元，占基金资产净值比例高达88.01%。投资的基金涵盖了多种类型，包括债券型、混合型、ETF等，且部分为基金管理人关联方所管理的基金。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 是否属于基金管理人及管理人关联方所管理的基金 |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 004994 | 中欧可转债债券C | 86,710,771.80 | 7.56 | 是 |
| 2 | 511380 | 博时可转债ETF | 49,306,443.00 | 4.30 | 否 |
| 3 | 005876 | 易方达鑫转增利混合A | 37,866,515.33 | 3.30 | 否 |
份额持有人结构：个人投资者为主
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为90,272户，均为个人投资者，无机构投资者。其中，中欧预见养老2035三年持有（FOF）A类份额持有人户数为47,047户，户均持有份额10,303.19份；C类份额持有人户数为6,671户，户均持有份额9,703.05份；Y类份额持有人户数为36,554户，户均持有份额5,762.07份。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额（份） | 机构投资者持有份额（份） | 机构投资者占总份额比例 | 个人投资者持有份额（份） | 个人投资者占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）A | 47,047 | 10,303.19 | 0.00 | 0.00% | 484,734,171.52 | 100.00% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）C | 6,671 | 9,703.05 | 0.00 | 0.00% | 64,729,032.84 | 100.00% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）Y | 36,554 | 5,762.07 | 0.00 | 0.00% | 210,626,859.14 | 100.00% |
管理人从业人员持有情况
基金管理人所有从业人员持有本基金的份额总数为3,099,172.71份，占基金总份额比例为0.41%。其中，A类份额持有2,841,457.94份，占A类总份额的0.59%；C类份额持有1,102.96份，占C类总份额的0.00%；Y类份额持有256,611.81份，占Y类总份额的0.12%。
| 项目 | 份额级别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例 |
|---|---|---|---|
| 基金管理人所有从业人员持有本基金 | 中欧预见养老2035三年持有（FOF）A | 2,841,457.94 | 0.59% |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）C | 1,102.96 | 0.00% | |
| 中欧预见养老2035三年持有（FOF）Y | 256,611.81 | 0.12% |
开放式基金份额变动：赎回导致份额减少
2024年，中欧预见养老2035三年持有（FOF）A类份额总申购份额为23,149,940.88份，总赎回份额为162,918,785.07份，期末份额为484,734,171.52份；C类份额总申购份额为3,207,482.27份，总赎回份额为20,022,042.67份，期末份额为64,729,032.84份；Y类份额总申购份额为72,548,249.85份，期末份额为210,626,859.14份。整体来看，赎回份额大于申购份额，导致基金份额总额下降。
| 项目 | 中欧预见养老2035三年持有（FOF）A | 中欧预见养老2035三年持有（FOF）C | 中欧预见养老2035三年持有（FOF）Y |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额（份） | 624,503,015.71 | 81,543,593.24 | 138,078,609.29 |
| 本报告期基金总申购份额（份） | 23,149,940.88 | 3,207,482.27 | 72,548,249.85 |
| 减：本报告期基金总赎回份额（份） | 162,918,785.07 | 20,022,042.67 | - |
| 本报告期期末基金份额总额（份） | 484,734,171.52 | 64,729,032.84 | 210,626,859.14 |
风险与机会提示
风险提示
尽管2024年基金实现了盈利，但过去三年基金份额净值增长率落后于业绩比较基准，显示出市场波动对基金业绩的影响。此外，基金投资集中于股票和基金，若市场出现大幅调整，可能导致基金净值的较大波动。同时，虽然目前未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况，但投资者结构较为单一，以个人投资者为主，可能在市场波动时面临较大的赎回压力。
机会提示
基金管理人对A股市场长期投资价值保持乐观，认为A股市场整体估值较低，投资性价比较高。随着市场情绪的好转，有望形成正向循环，推动市场持续上涨。基金注重多元分散的资产配置策略，有助于降低单一资产波动带来的风险，在不同市场环境下寻找投资机会，为投资者实现资产的长期稳健增值提供可能。
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