3月27日晚，中国人保公布了2024年度业绩报告，和很多寿险为主的公司一样，投资在资本市场走强的加持下弥补了国债走低的影响，利润大幅提升。虽然人保还是以财险为主，但是2024年人保的寿险业务复苏迅猛。

调整假设：

    和其他同行一样，中国人保2024年报也再次调整了长期投资回报率假设和风险贴现率这两个重要假设，并对部分往年数据进行了追溯调整。长期投资回报率调整到4%，风险贴现率调整到8.5%。

主要综合指标：

    2024年集团净利润578.2亿元，同比增长83.8% 。归属于母公司股东净利润428.69亿元，同比增长88.2%。

每股收益0.97元，跟随利润上调，同比增长90.2%。一夜拉低PE。

每股净资产6.1元相对上年末增长10.91%，相比2019年增长47.34%

保费收入6927.53亿，同比增长4.69%

综合成本率98.5%，作为最大的财险公司，该指标依旧出色。

 核心偿付能力充足率225%和综合偿付能力充足率281%，连续2年大幅回升。

寿险指标：

    人保寿险在集团占比较小。

    内含价值账面同比大增18%，如果按照假设调整前则同比大增47.7%。

新业务价值账面同比大增37.12%，如果按照假设调整前则同比大增114.22%

    经调整后的寿险净资产账面同比大增37.16%，如果按照假设调整前则同比大增54.56%

    寿险复苏强劲，不过人保在市场眼里依旧是财险为主的公司。作为最大的财险公司的寿险业务，2024内含价值总量还是介于新华和太平总量的一半左右。新业务价值也低于新华和太平。

投资端：

    投资成绩方面，总投资收益率5.6%，优秀。

    净投资收益率3.9%，也好于2024年中。

投资资产合计1.64万亿，相对去年年末增长14.56%。人保作为财险公司为主，财险保单期限相对寿险较短。因此人保的投资资产总量和国寿、平安不在一个梯队，只有国寿、平安的24-28%左右，只有太保的60%左右，和新华太平在一个水平线附近。

    权益投资占比18.2%，相比上年同期和2024中报都有所下降。主要是基金占比下降较多。股票资产接近602.50亿，账面价值同比增长32.40%（账面价值含资产上涨和新的加仓）

    分红方面，相应号召增加分红次数和金额，一年2次分红，全年累计分红0.18元，同比增长15.38%。

小结：

    人保和寿险为主的同行一样，在2024年受到资本市场回暖的影响，利润大幅增长。寿险规模占比较小，但是复苏迅猛程度和新华、太平处于一个水平线。不过权益投资占比在2024年有所下降，以及资产总量不如寿险为主的公司高，可能让财险公司在牛市中想象力也弱于寿险为主的公司。