中欧聚瑞债券财报解读：份额降5%，净资产微增0.18%，净利润翻番达1.47亿
2025年3月29日，中欧基金管理有限公司发布中欧聚瑞债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额有所下降，净资产微幅增长，净利润实现较大幅度提升。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润大幅增长
本期利润与收益情况
中欧聚瑞债券2024年年度报告显示，本期利润较上一年度有显著增长。具体数据如下：
| 基金类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 中欧聚瑞债券A | 146,408,140.67 | 71,415,743.59 | 104.9% |
| 中欧聚瑞债券C | 83,897.45 | 5,210.30 | 1509.2% |
| 中欧聚瑞债券D | 22,464.70 | 374,548.10 | -94.0% |
中欧聚瑞债券A和C类份额本期利润增长明显，A类份额本期利润达1.46亿元，较2023年增长超100%；C类份额本期利润增长幅度更是超过15倍。不过，D类份额本期利润出现大幅下滑。
从本期已实现收益来看，A类份额为1.07亿元，C类份额为58,123.50元，D类份额为12,030.79元。本期利润的增长主要得益于投资收益和公允价值变动收益的增加。
净资产情况
基金的净资产在2024年末也有所变化。
| 基金类别 | 2024年末净资产（元） | 2023年末净资产（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 中欧聚瑞债券A | 2,962,897,895.86 | 2,961,106,507.31 | 0.06% |
| 中欧聚瑞债券C | 2,729,434.43 | 164,606.63 | 1557.0% |
| 中欧聚瑞债券D | 1,173,765.07 | 151,500.74 | 674.7% |
整体来看，中欧聚瑞债券基金净资产合计从2023年末的2,961,422,614.68元增长至2024年末的2,966,801,095.36元，增幅为0.18%。其中C类和D类份额净资产增长显著，反映出这两类份额在资产规模上的扩张。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
中欧聚瑞债券不同类别份额在过去一年的净值增长率表现良好，且多数跑赢业绩比较基准。
| 基金类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 中欧聚瑞债券A | 5.12% | 4.98% | 0.14% |
| 中欧聚瑞债券C | 4.62% | 4.98% | -0.36% |
| 中欧聚瑞债券D | 5.05% | 4.98% | 0.07% |
A类和D类份额净值增长率超过业绩比较基准，显示出基金在投资运作上取得了一定的超额收益。C类份额虽未跑赢业绩比较基准，但差距较小。从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为17.15%，C类份额为14.29%，D类份额为6.11%，均实现了正增长。
投资策略与业绩表现：债券投资主导
投资策略分析
2024年，国内宏观经济呈现出口、生产偏强，消费偏弱，通胀回升缓慢的态势。基金组合结合宏观基本面、政策预期和资金面等因素综合分析，积极进行组合配置结构的优化调整，整体战略看多债券资产，在二至三季度以及年底采取偏积极的久期策略。信用策略方面，保持中性杠杆水平的信用债套息操作。
在资产配置上，基金对债券资产的投资比例不低于基金资产的80％。期末固定收益投资占基金总资产的比例高达99.89%，其中债券投资为3,979,061,493.64元。从债券品种来看，金融债券占比44.22%，企业债券占比34.21%，中期票据占比33.39%，同业存单占比16.62%，国家债券占比5.68%。
业绩归因
基金在2024年的业绩表现得益于对债券市场的准确判断和合理配置。在债市利率波动过程中，基金通过调整久期和信用策略，有效把握了投资机会。例如，三季度随着央行两次下调政策利率，债市利率震荡走低，基金适时增加债券投资，获取了较好的收益。
费用分析：管理费用增长
管理人与托管费用
2024年，中欧聚瑞债券基金的管理人报酬和托管费均有所增长。
| 费用类别 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 管理人报酬 | 8,821,918.39 | 5,862,145.21 | 50.5% |
| 托管费 | 2,940,639.42 | 1,954,048.45 | 50.5% |
管理人报酬按前一日的基金资产净值0.30%的年费率计提，托管费按前一日基金资产净值的0.1%的年费率计提。费用的增长与基金资产规模的变化以及市场行情有关。
销售服务费
不同类别份额的销售服务费有所差异。2024年，C类份额销售服务费为3,355.99元，D类份额为92.45元。C类份额的销售服务费年费率为0.50%，D类份额的销售服务费年费率为0.20%。与2023年相比，C类份额销售服务费有所下降，D类份额因2023年9月新增，数据不具可比性。
基金份额变动：总体有所下降
各份额类别变动情况
2024年，中欧聚瑞债券基金份额总额从2023年末的2,752,218,923.08份下降至2,623,098,402.97份，减少了129,120,520.11份，降幅约为4.7%。
| 基金类别 | 2023年末份额（份） | 2024年末份额（份） | 变动情况（份） | 变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 中欧聚瑞债券A | 2,751,921,894.63 | 2,619,584,701.36 | -132,337,193.27 | -4.8% |
| 中欧聚瑞债券C | 156,143.69 | 2,474,670.42 | 2,318,526.73 | 1485.9% |
| 中欧聚瑞债券D | 140,884.76 | 1,039,031.19 | 898,146.43 | 637.4% |
A类份额下降明显，而C类和D类份额呈现增长态势，尤其是C类份额增长幅度较大。
原因分析
A类份额下降可能与市场环境变化、投资者赎回等因素有关。而C类和D类份额增长，一方面可能是基金管理人的营销推广策略有效，吸引了更多投资者；另一方面，这两类份额在费用设置等方面可能更符合部分投资者的需求。
持有人结构与风险提示
持有人户数与结构
截至2024年末，中欧聚瑞债券基金持有人户数为349户。其中，机构投资者持有份额占比99.75%，个人投资者持有份额占比0.25%。
| 基金类别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额（份） | 占比 | 个人投资者持有份额（份） | 占比 |
|---|---|---|---|---|---|
| 中欧聚瑞债券A | 236 | 2,615,100,975.88 | 99.83% | 4,483,725.48 | 0.17% |
| 中欧聚瑞债券C | 110 | 427,373.04 | 17.27% | 2,047,297.38 | 82.73% |
| 中欧聚瑞债券D | 3 | 1,038,994.45 | 100.00% | 36.74 | 0.00% |
机构投资者在基金持有中占据主导地位，这可能导致基金面临较大的赎回风险，尤其是当机构投资者集中赎回时，可能对基金的流动性产生影响。
风险提示
报告期内存在单一投资者持有基金份额比例超过20%的情况，该投资者在2024年全年持有份额占比达89.87%。这种高度集中的持有结构，在市场情况突变时，可能出现集中甚至巨额赎回，从而引发基金的流动性风险。尽管基金管理人表示将对申购赎回进行审慎应对，并严格管理流动性，但投资者仍需密切关注相关风险。
总体而言，中欧聚瑞债券基金在2024年业绩表现良好，净利润大幅增长，但基金份额有所下降，且持有人结构较为集中，投资者在关注收益的同时，需充分考虑潜在风险。
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