2025年3月29日，国寿安保基金管理有限公司发布国寿安保安和纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产、净利润等关键指标均发生了显著变化。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：盈利表现亮眼，资产规模显著增长

本期利润大幅增长

2024年该基金本期利润为102,935,522.92元，相比2023年的32,426,820.83元，增长幅度高达217.44%。本期已实现收益为60,857,394.57元，较2023年的17,153,957.73元增长254.77%。这表明基金在2024年的投资运作取得了良好的收益成果。

资产净值显著提升

2024年末基金资产净值为3,859,815,142.63元，2023年末为2,222,977,354.67元，增长率为73.63%。期末可供分配利润为44,097,762.64元，较2023年末的38,549,520.71元增长14.39%。基金规模的扩大和盈利能力的增强，使得资产净值和可供分配利润均有显著提升。

基金净值表现：超越业绩比较基准，长期表现良好

短期与长期净值增长率可观

过去一年，基金份额净值增长率为5.53%，业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑赢业绩比较基准0.55个百分点。自基金合同生效起至今，基金份额累计净值增长率为8.63%，业绩比较基准收益率为6.17%，超出业绩比较基准2.46个百分点。

净值增长稳定性较高

从份额净值增长率标准差来看，过去一年为0.08%，业绩比较基准收益率标准差为0.09%，显示基金净值增长较为稳定，波动较小。

投资策略与运作：利率债配置为主，灵活调整组合

投资策略分析

2024年，面对复杂的国内外经济形势，基金采取以利率债为配置品种的策略，灵活调整组合久期和杠杆水平，提高波段操作频率获取资本利得。在海外市场波动较大，国内经济基本面整体有效需求尚不稳固的情况下，通过积极主动的投资管理，把握市场机会。

市场环境应对

在国内流动性和政策支持下，央行多次降准降息，基金适时调整投资组合。如在不同季度，根据收益率曲线变化、风险偏好波动等因素，灵活应对市场变化，实现资产的合理配置。

管理人展望：债券市场仍有空间，但波动性或放大

展望2025年，美国经济软着陆概率略有提升，但通胀面临不确定性，美联储降息节奏可能放缓。国内消费增速预计渐进提升，制造业相对稳定，但出口增速可能下降，地产投资仍有下滑压力。货币适度宽松仍是基准环境，财政政策预计更加积极。综合来看，管理人认为下一阶段债券市场仍具有空间，但波动性预计将有所放大，需结合曲线形态等因素关注交易机会。

费用情况：管理费、托管费合理增长

基金管理费

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,697,294.96元，较2023年的3,990,041.56元增长42.78%。其中，应支付销售机构的客户维护费为180,084.87元，应支付基金管理人的净管理费为5,517,210.09元。

基金托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,899,098.36元，相比2023年的1,330,013.84元增长42.79%。托管费的增长与基金资产规模的扩大相关。

投资组合：债券投资主导，品种结构稳定

债券投资占比高

期末基金资产组合中，固定收益投资金额为3,504,560,549.35元，占基金总资产的比例为90.77%，其中债券投资占比100%。债券投资以国家债券和金融债券为主，国家债券公允价值为845,080,947.74元，占基金资产净值比例为21.89%；金融债券公允价值为2,659,479,601.61元，占比68.90%，其中政策性金融债占比68.90%。

前五名债券投资明细

期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，主要为政策性金融债，如23国开08、20国开12、24农发01等，这些债券的配置有助于稳定基金收益。

基金份额持有人：机构投资者占主导，户数减少

持有人结构

期末基金份额持有人户数为275户，较之前有所减少。机构投资者持有份额为3,689,697,740.37份，占总份额比例为99.98%，占据主导地位；个人投资者持有份额为832,718.71份，占比0.02%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金6,368.58份，占基金总份额比例几乎可忽略不计。本公司高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本开放式基金份额在0 - 10万份区间，本基金基金经理持有本开放式基金份额为0。

开放式基金份额变动：申购赎回活跃，份额大幅增长

本报告期期初基金份额总额为2,159,495,169.22份，报告期基金总申购份额为3,863,444,156.73份，总赎回份额为2,332,408,866.87份，期末基金份额总额为3,690,530,459.08份，较期初增长71.83%。申购赎回的活跃反映了投资者对该基金的关注度较高，且整体申购规模大于赎回规模，推动基金份额大幅增长。

风险提示

单一投资者集中风险

报告期内出现单一投资者持有基金份额达到或超过20%的情形，可能存在大额赎回的风险，并导致基金净值波动。机构投资者赎回后，可能导致基金规模大幅减小，不利于基金的正常运作。

市场风险

尽管管理人认为债券市场仍有空间，但2025年市场不确定性因素较多，如美国通胀和美联储政策的不确定性，国内经济复苏进程中的各种变量等，都可能导致债券市场波动性放大，影响基金收益。投资者应密切关注市场动态，合理调整投资策略。

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