2025年3月29日，路博迈基金管理（中国）有限公司发布路博迈资源精选股票型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额增长1.11%，净资产合计缩水7.76%，净利润亏损135.00万元，当期发生的基金应支付的管理费为5.47万元。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：整体表现欠佳，各份额均现亏损

期间数据和指标：利润与净值利润率双负

报告期内，路博迈资源精选股票发起A本期利润为 -1,275,150.96元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0920元，本期加权平均净值利润率为 -9.43%；路博迈资源精选股票发起C本期利润为 -74,866.46元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0315元，本期加权平均净值利润率为 -3.16%。两份额均呈现亏损状态，反映出报告期内基金投资收益不佳。

期末数据和指标：可供分配利润为负

截至2024年末，路博迈资源精选股票发起A期末可供分配利润为 -1,268,780.45元，期末基金资产净值为14,128,486.86元，期末基金份额净值为0.9176元；路博迈资源精选股票发起C期末可供分配利润为 -423,594.16元，期末基金资产净值为4,605,107.46元，期末基金份额净值为0.9158元。期末可供分配利润为负，意味着基金在期末没有盈利可供分配给投资者。

累计期末指标：份额累计净值增长率为负

截至2024年末，路博迈资源精选股票发起A和C的基金份额累计净值增长率分别为 -8.24%和 -8.42%，表明自基金成立以来，基金净值出现了一定程度的下跌。

基金净值表现：跑输业绩比较基准，波动受市场影响

基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比

过去三个月，路博迈资源精选股票发起A份额净值增长率为 -8.20%，业绩比较基准收益率为 -8.05%；路博迈资源精选股票发起C份额净值增长率为 -8.37%，业绩比较基准收益率为 -8.05%，两份额均跑输业绩比较基准。自基金合同生效起至今，发起A份额净值增长率为 -8.24%，业绩比较基准收益率为9.60%；发起C份额净值增长率为 -8.42%，业绩比较基准收益率为9.60%，同样跑输业绩比较基准，显示出基金在市场波动中未能有效把握机会。

市场波动影响净值表现

2024年内地资源指数宽幅震荡，基金产品9月底成立，恰逢政策转向和市场行情突变，但因处于建仓期，未能迅速抓住行情变化。四季度建仓过程中，结合宏观经济和市场行情特点，逐步建仓布局有色金属、石油石化、煤炭、机械设备等行业相关品种，但仍受市场波动影响，导致净值表现不佳。

投资策略与业绩表现：建仓期错失行情，业绩跑输基准

投资策略：“自上而下”与“自下而上”结合

基金管理人采用“自上而下”和“自下而上”相结合的研究方式，结合定性、定量和ESG分析，深入挖掘资源领域上市公司投资价值。投资策略包括资产配置、股票及港股通标的股票投资、债券投资、流动性管理、衍生产品投资以及参与融资业务的投资策略等。

业绩表现：跑输业绩比较基准

截至报告期末，本基金A类份额净值0.9176元，本报告期内净值增长率 -8.24%，同期业绩比较基准收益率9.60%；C类份额净值0.9158元，本报告期内净值增长率 -8.42%，同期业绩比较基准收益率9.60%。基金业绩跑输业绩比较基准，主要原因是基金成立初期处于建仓阶段，未能及时跟上市场行情变化。

市场展望：2025年充满信心，看好大宗商品相关投资

展望2025年，管理人认为国内经济动能、结构转型最艰难时刻或已过去，9月以来的政策转向将呵护经济逐步企稳回升。科技创新进入技术落地应用阶段，将为经济发展注入新活力。虽然贸易摩擦短期尚不能避免，但中国已诞生一批具备国际竞争力的优质企业，供应链体系越发自主可控。基于此，管理人看好大宗商品价格和相关投资标的未来表现，将适时调整配置，把握投资机遇。

费用情况：管理费与托管费按比例计提，销售服务费无发生

基金管理费

当期发生的基金应支付的管理费为54,712.44元，其中应支付销售机构的客户维护费为10,627.03元，应支付基金管理人的净管理费为44,085.41元。支付基金管理人的基金管理费按前一日基金资产净值1.20%的年费率计提。

基金托管费

当期发生的基金应支付的托管费为9,118.71元，支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

销售服务费

本基金本报告期内无销售服务费。

交易情况：股票投资收益为负，债券投资收益较低

股票投资收益

股票投资收益——买卖股票差价收入为 -193,987.14元，反映出报告期内股票买卖操作未能实现盈利。卖出股票成交总额为21,583,412.14元，卖出股票成本总额为21,731,406.91元，成本高于成交总额，导致差价收入为负。

债券投资收益

债券投资收益——利息收入为3,759.55元，债券投资收益——买卖债券（债转股及债券到期兑付）差价收入为19.23元，整体债券投资收益相对较低。

关联交易：无关联方交易单元交易，关联方投资集中

关联方交易单元交易

本基金本报告期内未通过关联方交易单元进行股票、债券、债券回购、权证交易，也无应支付关联方的佣金。

关联方投资情况

基金管理人固有资金持有10,002,700.27份，占基金总份额比例为48.9705%；基金管理人所有从业人员持有2,644,043.02份，占基金总份额比例为12.9445%，其中基金经理持有份额大于100万份。关联方投资较为集中，单一基金份额持有人大额赎回可能引起基金净值剧烈波动，甚至引发流动性风险。

基金份额持有人信息：A类机构占比高，C类个人为主

持有人户数及结构

路博迈资源精选股票发起A持有人户数为23户，户均持有669,446.40份，机构投资者持有10,002,700.27份，占比64.9641%，个人投资者持有5,394,567.04份，占比35.0359%；路博迈资源精选股票发起C持有人户数为31户，户均持有162,216.18份，个人投资者持有5,028,701.62份，占比100.0000%。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有本基金2,644,043.02份，占基金总份额比例为12.9445%，其中发起A类占17.1722%，反映出管理人对基金的信心，但也需关注集中赎回风险。

开放式基金份额变动：A类申购赎回平稳，C类赎回压力大

份额变动情况

基金合同生效日，路博迈资源精选股票发起A基金份额总额为10,152,305.04份，报告期内总申购份额为5,274,942.46份，总赎回份额为29,980.19份，期末基金份额总额为15,397,267.31份；路博迈资源精选股票发起C基金份额总额为10,156,456.84份，报告期内总申购份额为5,075,311.07份，总赎回份额为10,203,066.29份，期末基金份额总额为5,028,701.62份。C类份额赎回份额较大，面临一定赎回压力。

份额变动影响

份额变动对基金规模和投资运作产生一定影响，尤其是C类份额的较大赎回，可能影响基金的投资策略和资产配置，基金管理人需应对赎回带来的流动性管理挑战。

综上所述，路博迈资源精选股票发起式基金在2024年报告期内面临诸多挑战，净值表现不佳，跑输业绩比较基准，投资者需密切关注基金后续投资策略调整和市场变化，谨慎做出投资决策。

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