鹏扬景科混合型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少40%，净资产合计下滑30%，净利润达657.83万元，基金管理费为32.72万元。这些关键数据的变化，反映了该基金在过去一年的运作状况及面临的挑战。以下将对鹏扬景科混合基金的各项重要指标进行深入解读。

主要财务指标：盈利改善但规模收缩

本期利润扭亏为盈

鹏扬景科混合基金在2024年实现了本期利润的大幅改善。数据显示，2024年鹏扬景科混合A的本期利润为502.89万元，混合C为154.93万元，而2023年这两类份额分别为 -869.78万元和 -171.91万元。这一转变得益于投资策略的调整以及市场环境的变化，使得基金在2024年获得了较好的收益。

资产净值下降

从资产净值来看，2024年末鹏扬景科混合A的期末基金资产净值为4203.10万元，混合C为876.44万元，相较于2023年末，A类减少了374.50万元，C类减少了1860.58万元。资产净值的下降与基金份额的赎回以及投资资产价值的波动有关。

基金净值表现：跑赢基准但波动仍存

份额净值增长率超越业绩比较基准

2024年，鹏扬景科混合A的份额净值增长率为13.24%，混合C为12.82%，同期业绩比较基准收益率为9.98%。这表明基金在过去一年的投资运作中，成功跑赢了业绩比较基准，为投资者创造了相对较好的回报。

净值波动需关注

尽管基金在2024年取得了较好的收益，但从长期数据来看，净值波动仍然存在。过去三年，鹏扬景科混合A的份额净值增长率为0.26%，混合C为 -0.91%，与业绩比较基准收益率7.60%相比，表现并不稳定。投资者应关注基金净值的波动情况，合理评估投资风险。

投资策略与业绩表现：股债结合应对市场

债券操作策略

2024年债券市场走牛，基金上半年逐步提升组合久期至标配水平，杠杆维持偏低位置，重点增持高流动性中段久期利率资产。下半年组合久期继续提升，杠杆先升后降，同时降低信用债持仓比例，置换为大行及股份制银行存单，有效规避了流动性风险，并捕捉交易机会优化持仓结构。

股票投资策略

股票市场方面，2024年沪深300指数上涨14.68%，中证800指数上涨12.20%，恒生指数上涨17.67%。基金在年初减持了涨幅较大的新能源股票，转移到预期回报更高的互联网股票。重要持仓包括海上油气公司、互联网公司、化工公司等，其中港股配置比例较大。

业绩归因

基金在2024年的业绩表现得益于对市场趋势的准确判断和投资策略的灵活调整。在债券市场，通过合理的久期管理和持仓结构优化，获取了较好的收益；在股票市场，及时调整持仓，把握了部分行业的投资机会。

费用分析：管理费与托管费稳定

基金管理费

2024年鹏扬景科混合基金当期发生的基金应支付的管理费为327,215.42元，相较于2023年的1,159,353.36元有所减少。基金管理费按前一日基金资产净值的0.60%年费率计提，费用的减少与基金资产净值的下降有关。

基金托管费

基金托管费按前一日基金资产净值的0.10%年费率计提，2024年当期发生的基金应支付的托管费为54,535.91元，2023年为193,225.56元，同样随着资产净值的下降而减少。

投资组合分析：股债配置有调整

股票投资

报告期末，基金权益投资金额为13,989,338.20元，占基金总资产的比例为27.45%。其中通过港股通交易机制投资的港股公允价值为6,634,558.00元，占期末基金资产净值的比例为13.06%。从行业分布来看，境内股票投资主要集中在制造业等行业，港股通投资则分布在消费者非必需品、能源等多个行业。

债券投资

固定收益投资金额为35,295,480.91元，占基金总资产的69.26%。债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种品种，其中政策性金融债和国家债券占比较大。

份额持有人结构与变动：机构投资者占比高且份额缩水

持有人结构

期末鹏扬景科混合A的机构投资者持有份额占总份额比例为46.46%，个人投资者占53.54%；混合C由于数据未完整提供，暂无法全面分析。机构投资者在A类份额中占据较高比例，对基金的投资决策和流动性可能产生重要影响。

份额变动

2024年鹏扬景科混合A期初基金份额总额为40,183,791.28份，期末为32,583,000.49份，减少了7,600,790.79份；混合C期初为24,383,097.55份，期末为6,920,874.46份，减少了17,462,223.09份。份额的大幅减少可能与投资者对市场预期的变化以及基金业绩表现等因素有关。

风险提示与展望

市场风险

尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但市场风险仍然存在。2025年，债券市场利率下行空间减小且波动性加大，股票市场也面临宏观经济不确定性等因素的影响。基金的投资组合可能因市场波动而面临价值下降的风险。

流动性风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或者超过基金总份额20%的情形，在市场流动性不足时，如遇投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法以合理价格及时变现基金资产，从而对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。

展望

展望2025年，基金管理人预计国内经济有望进入新范式，但也面临诸多不确定性。债券市场利率波动加大，股票市场投资机会需要更加精准把握。基金将继续坚持股债结合的投资策略，优化投资组合，以应对市场变化，力求为投资者创造稳定的收益。

鹏扬景科混合基金在2024年虽有盈利，但规模收缩明显，投资者在关注其业绩表现的同时，需充分认识到潜在风险，谨慎做出投资决策。

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