亚普汽车部件股份有限公司（以下简称“亚普股份”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出复杂态势。其中，投资活动产生的现金流量净额同比变动 -663.21%，营业收入同比下降5.91%，这些显著变化值得投资者深入关注。

财务关键数据解读

营收与利润

1. 营业收入：2024年亚普股份营业收入为8,075,999,877.72元，较上年的8,583,393,412.66元下降5.91%。公司表示，这主要是由于本年销售产品结构发生变化。从业务板块来看，汽车零部件业务作为主营业务，其收入为7,759,850,749.23元，同比减少6.67%，对整体营收下滑有较大影响。其中燃油箱业务收入7,519,139,085.87元，同比下降8.35%，反映出该传统产品市场需求有所萎缩。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为500,097,765.48元，较去年的466,122,249.00元增长7.29%。尽管营收下降，但净利润实现增长，主要得益于公司大力推行降本增效管理工作，部分新业务开始批量供货，使得经营业绩呈现结构性改善。

1. 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为508,650,436.81元，上年为533,665,422.96元，同比下降4.69%。这表明公司核心业务的盈利能力面临一定压力，非经常性损益对净利润的影响在本年度有所体现。

1. 基本每股收益：基本每股收益为0.98元/股，较2023年的0.91元/股增长7.69%，主要源于净利润的增长，反映出公司为股东创造价值的能力有所提升。

1. 扣非每股收益：扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.99元/股，上年为1.04元/股，同比下降4.81%，与扣非净利润的变化趋势一致，进一步说明公司核心业务盈利水平的波动。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为42,760,534.60元，较2023年的41,855,709.06元增长2.16%，主要因本年租赁费同比增加所致。虽然增幅较小，但在营收下滑背景下，销售费用的增长可能会对利润产生一定挤压。

1. 管理费用：管理费用为277,345,461.45元，较2023年的305,647,852.44元下降9.26%，主要得益于计算机系统运行费同比减少。这显示公司在管理成本控制方面取得一定成效。

1. 财务费用：财务费用为 -35,223,200.48元，2023年为 -26,294,348.85元，同比减少33.96%，主要因本年利息收入同比增加。财务费用的减少对公司利润增长有积极作用。

1. 研发费用：研发费用为316,472,413.61元，较2023年的327,928,129.25元下降3.49%，主要因本年研发项目直接投入同比减少。尽管研发费用有所下降，但公司全年研发费用仍达3.16亿元，研发占收入比重约3.92%，显示出对研发的持续投入。

现金流情况

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为763,464,153.96元，较2023年的911,094,946.24元减少16.20%，主要因本年销售商品、提供劳务收到的现金同比减少所致。经营活动现金流入的减少，可能影响公司未来的资金流动性和运营稳定性。

1. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -940,803,143.70元，2023年为 -123,269,008.48元，同比下降663.21%，主要因本年银行定期存款有关的投资活动现金净流出同比增加所致。这一巨大变动表明公司在投资策略上有重大调整，大量资金投入可能带来未来收益增长，但也伴随着相应风险。

1. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -318,601,814.85元，较2023年的 -390,081,452.77元增长18.32%，主要因本年偿还借款和分利支付的现金同比减少所致。这表明公司在筹资和分配政策上有所调整，一定程度上缓解了资金流出压力。

研发人员情况

公司研发人员数量为375人，占公司总人数的比例为11.26%。从学历结构看，博士研究生4人，硕士研究生73人，本科231人，专科56人，高中及以下11人；从年龄结构看，30岁以下（不含30岁）86人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）227人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）36人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）20人，60岁及以上6人。整体来看，研发团队以中青年为主，具备一定的创新活力和经验积累。

风险因素

1. 行业风险：全球经济不稳定等消极因素，可能导致汽车行业增速下滑甚至出现负增长，行业景气度下降，进而影响公司业务发展。
2. 业务转型风险：汽车消费需求向新能源汽车转型，对公司传统燃油系统业务发展带来挑战，公司需加快业务转型步伐，以适应市场变化。
3. 国际化风险：公司国际化发展面临政治、经济、文化差异等不确定性，可能带来运营风险，影响公司海外业务的拓展和盈利。
4. 竞争风险：市场竞争加剧可能导致产品毛利率下降，公司需不断提升产品竞争力，优化成本结构，以保持市场份额和盈利能力。

管理层报酬

1. 董事长：姜林报告期内从公司获得的税前报酬总额为180.44万元。
2. 总经理：赵政报告期内从公司获得的税前报酬总额为134.74万元。
3. 副总经理：高德俊132.48万元，崔龙峰130.07万元。
4. 财务总监：王钦报告期内从公司获得的税前报酬总额为127.32万元。

综合分析与风险提示

亚普股份2024年在营收下滑的情况下实现净利润增长，显示出公司降本增效和新业务拓展的成效。然而，投资活动现金流量净额的大幅变动值得关注，巨额资金投入可能带来机遇，但也伴随着不确定性。同时，经营活动现金流入的减少、行业竞争加剧以及业务转型压力等，都给公司未来发展带来挑战。投资者需密切关注公司在市场变化中的应对策略和执行效果，以及新业务的发展情况，以评估其投资价值和潜在风险。

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