万家稳健养老（FOF）2024年年报解读：份额缩水18.43%，净资产下滑15.49%，净利润增长超7倍
2025年3月29日，万家基金管理有限公司发布万家稳健养老（FOF）2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均出现下滑，不过净利润实现较大幅度增长。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润大幅增长，资产规模有所下滑
本期利润扭亏为盈
万家稳健养老（FOF）在2024年实现了本期利润的大幅增长，A类份额本期利润为15,920,194.42元，2023年则为 -2,246,903.41元；Y类份额本期利润为650,079.00元，2023年为 -87,314.73元 。这表明基金在2024年的投资运作取得了较好的收益，成功扭转了前一年的亏损局面。
| 份额类别 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 万家稳健养老（FOF）A | 15,920,194.42 | -2,246,903.41 | 扭亏为盈 |
| 万家稳健养老（FOF）Y | 650,079.00 | -87,314.73 | 扭亏为盈 |
净资产合计下降
2024年末，基金净资产合计为457,302,915.57元，而2023年末为541,111,450.06元，减少了83,808,534.49元，降幅达15.49%。这一下降可能与基金份额的赎回以及资产配置的调整等因素有关。
| 时间 | 净资产合计（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年末 | 457,302,915.57 | -83,808,534.49 | -15.49% |
| 2023年末 | 541,111,450.06 | - | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
万家稳健养老（FOF）A类份额过去一年净值增长率为3.58%，同期业绩比较基准收益率为5.02%，落后1.44%；Y类份额过去一年净值增长率为4.13%，同期业绩比较基准收益率同样为5.02%，落后0.89%。这显示出基金在2024年的表现未能达到业绩比较基准的水平。
| 份额类别 | 过去一年份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 |
|---|---|---|---|
| 万家稳健养老（FOF）A | 3.58% | 5.02% | -1.44% |
| 万家稳健养老（FOF）Y | 4.13% | 5.02% | -0.89% |
投资策略与运作分析：市场波动中坚守稳健策略
市场环境回顾
2024年A股市场先抑后扬，主要股指多数上涨，但市场波动明显，风格上价值优于成长，行业板块轮动频繁。债券市场呈现信用债跑赢利率债的格局。宏观经济虽实现增长目标，但经济结构失衡问题逐渐凸显。
基金投资策略
本基金为稳健型目标风险策略基金，主要投资于具有稳健回报收益特征的基金产品。采用五大低波动策略，通过动态分配资产权重，构建长期风险调整收益的最优组合。2024年未配置股票、股票型与偏股型基金，债券投资以利率债为主。
业绩表现：虽有盈利但仍需提升
报告期内，万家稳健养老（FOF）A类份额净值为1.2090元，净值增长率为3.58%；Y类份额净值为1.2258元，净值增长率为4.13%。尽管实现了一定的盈利，但与业绩比较基准相比仍有差距，反映出基金在投资运作上可能需要进一步优化，以更好地实现资产的稳定增值。
宏观经济与市场展望：机遇与挑战并存
宏观经济展望
展望2025年，基建投资预计保持高增长，制造业投资有望维持强势，但房地产投资面临挑战，消费增速或回落。政策层面，财政政策力度相对偏弱，货币政策有望配合财政政策降低实体经济融资成本。
投资机会展望
投资方向上，国企、央企市值管理，信息技术革命以及资源品周期等领域可能带来投资机遇。但海外方面，美联储货币政策路径不确定性增加，可能对全球市场产生影响。
费用分析：管理与托管费用有所下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,260,128.70元，2023年为4,885,564.79元，减少了625,436.09元，降幅为12.80%。其中，应支付销售机构的客户维护费2,002,918.53元，应支付基金管理人的净管理费2,257,210.17元。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 4,260,128.70 | -625,436.09 | -12.80% |
| 2023年 | 4,885,564.79 | - | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为886,231.62元，2023年为999,366.50元，减少了113,134.88元，降幅为11.32%。
| 时间 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 变动金额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 886,231.62 | -113,134.88 | -11.32% |
| 2023年 | 999,366.50 | - | - |
交易与投资收益分析：基金投资收益波动，公允价值变动贡献大
基金投资收益
2024年基金投资收益为 -6,050,110.72元，而2023年为9,377,598.09元，出现了较大幅度的下滑。主要原因是卖出/赎回基金成交总额为398,306,921.42元，而成本总额达到404,267,177.10元，买卖基金差价收入为负。
| 时间 | 基金投资收益（元） | 卖出/赎回基金成交总额（元） | 卖出/赎回基金成本总额（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | -6,050,110.72 | 398,306,921.42 | 404,267,177.10 |
| 2023年 | 9,377,598.09 | 376,831,162.79 | 367,413,034.75 |
公允价值变动收益
2024年公允价值变动收益为24,439,213.64元，2023年为 -11,513,799.71元，这一变动对基金的整体收益产生了重要影响，表明基金资产的公允价值在2024年有较大幅度的提升。
| 时间 | 公允价值变动收益（元） |
|---|---|
| 2024年 | 24,439,213.64 |
| 2023年 | -11,513,799.71 |
关联交易：通过关联方交易单元交易情况
债券交易
2024年通过中泰证券交易单元进行的债券交易成交金额为51,137,062.20元，占当期债券成交总额的73.42%。2023年成交金额为42,107,451.50元，占比100.00%。这显示出基金与关联方在债券交易上存在一定的业务往来。
| 关联方名称 | 2024年成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） | 2023年成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | 51,137,062.20 | 73.42 | 42,107,451.50 | 100.00 |
基金交易
2023年通过中泰证券交易单元进行的基金交易成交金额为59,917,935.10元，占当期基金成交总额的100.00%，2024年无相关交易记录。
| 关联方名称 | 2024年成交金额（元） | 占当期基金成交总额的比例（%） | 2023年成交金额（元） | 占当期基金成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 中泰证券 | - | - | 59,917,935.10 | 100.00 |
股票投资明细：无股票投资
本基金在2024年末未持有股票，这与基金的稳健型投资策略相符合，旨在控制风险，避免股票市场的大幅波动对基金资产造成影响。
持有人结构与份额变动：份额缩水，机构与个人持有比例稳定
持有人户数与结构
期末万家稳健养老（FOF）A类份额持有人户数为142,457户，Y类份额持有人户数为3,304户，合计145,727户。从持有人结构来看，A类份额中机构投资者持有份额占比0.05%，个人投资者占比99.95%；Y类份额全部由个人投资者持有。与前期相比，持有人结构保持相对稳定。
| 份额类别 | 持有人户数（户） | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|
| 万家稳健养老（FOF）A | 142,457 | 0.05 | 99.95 |
| 万家稳健养老（FOF）Y | 3,304 | - | 100.00 |
| 合计 | 145,727 | 0.05 | 99.95 |
基金份额变动
2024年基金总申购份额为40,339,390.01份（A类36,130,437.26份 + Y类4,208,952.75份），总赎回份额为125,788,541.00份（仅A类有赎回），导致期末基金份额总额为378,048,243.24份，较期初的463,497,394.23份减少了85,449,150.99份，降幅达18.43%。这表明投资者在2024年对该基金的赎回意愿较强。
| 份额类别 | 期初基金份额总额（份） | 本报告期基金总申购份额（份） | 本报告期基金总赎回份额（份） | 期末基金份额总额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 万家稳健养老（FOF）A | 453,445,764.98 | 36,130,437.26 | 125,788,541.00 | 363,787,661.24 | -19.74% |
| 万家稳健养老（FOF）Y | 10,051,629.25 | 4,208,952.75 | - | 14,260,582.00 | 42.07% |
| 合计 | 463,497,394.23 | 40,339,390.01 | 125,788,541.00 | 378,048,243.24 | -18.43% |
从业人员持有情况：持有比例较低
期末基金管理人的从业人员持有万家稳健养老（FOF）A类份额514,149.18份，占基金总份额比例为0.1413%；持有Y类份额115,218.41份，占比0.8080%，合计持有比例为0.1665%。这一比例相对较低，显示出基金管理人从业人员对该基金的持有规模较小。
| 份额类别 | 持有份额总数（份） | 占基金总份额比例（%） |
|---|---|---|
| 万家稳健养老（FOF）A | 514,149.18 | 0.1413 |
| 万家稳健养老（FOF）Y | 115,218.41 | 0.8080 |
| 合计 | 629,367.59 | 0.1665 |
租用证券公司交易单元情况：新增多个交易单元
报告期内，本基金新增渤海证券交易单元2个，新增长江证券交易单元1个，新增兴业证券交易单元1个。在债券交易方面，长江证券成交金额为18,508,584.00元，占比26.58%；中泰证券成交金额为51,137,062.20元，占比73.42%。这反映出基金在交易渠道上进行了一定的拓展，以优化投资交易的执行。
| 券商名称 | 交易单元数量变动 | 债券交易成交金额（元） | 占当期债券成交总额的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 渤海证券 | 新增2个 | - | - |
| 长江证券 | 新增1个 | 18,508,584.00 | 26.58 |
| 兴业证券 | 新增1个 | - | - |
| 中泰证券 | 无变动 | 51,137,062.20 | 73.42 |
总体来看，万家稳健养老（FOF）在2024年虽实现净利润增长，但面临份额和净资产下滑、业绩跑输基准等问题。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用等多方面因素。
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