国泰惠鑫一年定开债财报解读：份额降2%，净资产增2.6%，净利润下滑2.4%，管理费微涨2.7%
2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布国泰惠鑫一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额有所下降，净资产规模增长，净利润出现下滑，管理费略有上升。这些变化反映了基金在市场环境中的运作表现，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：净利润下滑，资产净值增长
本期利润与已实现收益
2024年国泰惠鑫一年定开债本期利润为25,859,259.16元，较2023年的26,493,526.84元下滑2.4%；本期已实现收益为21,361,696.98元，相比2023年的23,379,305.49元减少了8.6%。这表明基金在2024年的盈利能力有所减弱。
| 年份 | 本期利润（元） | 本期已实现收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 25,859,259.16 | 21,361,696.98 |
| 2023年 | 26,493,526.84 | 23,379,305.49 |
资产净值变化
2024年末基金资产净值为584,536,467.90元，2023年末为569,880,618.70元，增长了2.6%。期末可供分配利润从2023年末的57,256,986.41元增至2024年末的77,479,327.29元，涨幅达35.3%。这显示基金资产规模在扩大，可供分配利润增多。
| 年份 | 期末基金资产净值（元） | 期末可供分配利润（元） |
|---|---|---|
| 2024年末 | 584,536,467.90 | 77,479,327.29 |
| 2023年末 | 569,880,618.70 | 57,256,986.41 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
净值增长率与业绩比较
2024年基金份额净值增长率为4.63%，而同期业绩比较基准收益率为7.89%，基金跑输业绩比较基准3.26个百分点。过去三个月和六个月，基金份额净值增长率分别为1.68%和1.63%，同样低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.68% | 2.71% | -1.03% |
| 过去六个月 | 1.63% | 3.87% | -2.24% |
| 2024年全年 | 4.63% | 7.89% | -3.26% |
累计净值增长率
自基金合同生效至2024年末，基金份额累计净值增长率为18.31%，显示基金长期仍有一定的收益积累，但需关注短期与业绩比较基准的差距。
投资策略与业绩表现：债市波动中稳健操作
投资策略分析
2024年债市整体震荡走牛，该基金延续稳健操作思路，根据市场变化灵活运用杠杆和久期策略，严控组合信用风险和流动性风险。如在一季度，面对市场变化，通过策略调整应对；二季度，依据经济数据和政策因素，把握债市机会。
业绩归因
尽管基金采取了稳健策略，但因债市复杂多变，如三季度受宏观政策刺激和股市提振影响，债市调整，导致基金净值增长率未达业绩比较基准。不过，基金在严控风险前提下，实现了组合净值稳步增长。
费用情况：管理费、托管费微涨
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为1,719,694.51元，2023年为1,673,475.45元，增长了2.7%。基金管理费按前一日基金资产净值0.30%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 1,719,694.51 | 2.7% |
| 2023年 | 1,673,475.45 | - |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为573,231.50元，2023年为557,825.08元，增长了2.8%。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 增长率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 573,231.50 | 2.8% |
| 2023年 | 557,825.08 | - |
投资组合：债券投资主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比98.74%，金额为834,387,590.78元，全部为债券投资。银行存款和结算备付金合计占0.84%，其他各项资产占0.42%。这表明基金以债券投资为主，符合债券型基金的特点。
| 资产类别 | 金额（元） | 占比 |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 834,387,590.78 | 98.74% |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,107,134.14 | 0.84% |
| 其他各项资产 | 3,553,428.65 | 0.42% |
债券投资结构
债券投资涵盖国家债券、金融债券、企业债券等多种品种。其中，中期票据占比最高，达96.90%，金额为566,421,323.73元；其次是企业债券，占20.96%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 33,005,203.52 | 5.65 |
| 金融债券 | 51,743,043.25 | 8.85 |
| 企业债券 | 122,534,217.54 | 20.96 |
| 企业短期融资券 | 60,683,802.74 | 10.38 |
| 中期票据 | 566,421,323.73 | 96.90 |
份额持有人信息：结构与变动
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数未披露，机构投资者持有份额占比100.00%，无个人投资者持有。这显示基金投资者结构较为单一，可能面临单一投资者大额赎回带来的风险。
份额变动情况
本报告期期初基金份额总额为510,001,934.10份，期末为500,001,568.02份，减少了10,000,366.08份，降幅约为2%。本报告期基金总申购份额为38.72份，总赎回份额为10,000,404.80份，净赎回份额较大。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 申购份额（份） | 赎回份额（份） |
|---|---|---|---|
| 期初 | 510,001,934.10 | 38.72 | 10,000,404.80 |
| 期末 | 500,001,568.02 | - | - |
风险与展望
风险提示
- 单一投资者风险：机构投资者持有份额占比100%，若该投资者大额赎回，可能引发基金份额净值波动和流动性风险。
- 业绩不及基准风险：2024年基金净值增长率跑输业绩比较基准，未来需关注投资策略调整能否缩小差距。
- 信用风险：尽管基金管理人通过多种方式控制信用风险，但债券发行主体信用状况变化仍可能影响基金收益。
市场展望
国际方面，美国大选后外部环境不确定性增强，美联储降息节奏或放缓。国内预计2025年经济增长注重质量，政策扶持居民消费，出口或前高后低，房地产投资增速或继续底部徘徊。债市进入“1%利率时代”，支持性货币政策有望延续，广谱利率仍有调降空间。基金将采取稳健投资策略，力求实现组合净值稳步增长。
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