2025年3月29日，国泰基金管理有限公司发布了国泰民裕进取灵活配置混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额缩水、净值下跌等挑战，同时也在投资策略和业绩表现方面呈现出一定特点。

主要财务指标：利润与净值双降

本期利润大幅下滑

2024年，国泰民裕进取灵活配置混合基金本期利润为 -4,142,682.43元，较上一年的 -1,339,825.90元，亏损进一步扩大。加权平均基金份额本期利润为 -0.0497元，本期加权平均净值利润率为 -8.67%，表明基金在该年度的盈利能力不佳。

期末资产净值下降

期末基金资产净值为45,141,921.24元，相较于2023年末的50,354,380.90元，减少了5,212,459.66元，降幅达10.35%。期末基金份额净值为0.5680元，较上一年的0.6268元下降了9.38%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

各阶段表现不佳

过去一年，该基金份额净值增长率为 -9.38%，而同期业绩比较基准收益率为10.35%，差距高达19.73%。过去三年，基金份额净值增长率为 -31.76%，业绩比较基准收益率为 -6.18%，跑输业绩比较基准25.58%。自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率为 -43.20%，业绩比较基准收益率为 -0.79%，相差42.41%。

走势背离明显

从自基金合同生效以来基金份额累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的对比图来看，基金净值增长曲线与业绩比较基准收益率曲线走势背离，显示出基金在长期投资过程中未能有效把握市场趋势，实现超越业绩比较基准的收益。

投资策略与业绩表现：股票投资拖累业绩

投资策略分析

2024年经济两头高中间低，产业结构持续优化，高技术制造业增长强劲。本基金用多维度评估股票质地，使用估值、成长、盈利、市场情绪类因子选择股票。然而，从实际效果来看，该策略未能有效抵御市场波动。

业绩归因

本基金在2024年股票投资收益为 -5,835,274.37元，买卖股票差价收入为负，表明股票投资成为拖累业绩的主要因素。尽管在债券投资等方面也有一定操作，但整体投资组合未能实现预期的稳健增值目标。

管理人展望：关注投资线索与利率走势

管理人认为，中国在高端制造业、人工智能等领域与美国同业差距缩小，随着产业实力对等格局形成，权益估值有望提升。在投资策略方面，建议关注红利低波类策略、PB - ROE类策略以及科技股龙头。同时，长久期国债尤其是30Y仍然有下行空间，经济尚在恢复过程中，较低的利率有利于信心重建。

费用情况：管理费与托管费相对稳定

管理费

当期发生的基金应支付的管理费为572,668.78元，较上一年的703,582.26元有所减少。其中，应支付销售机构的客户维护费为36,275.20元，应支付基金管理人的净管理费为536,393.58元。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为95,444.80元，上一年为102,788.45元，略有下降。托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提。

份额变动：赎回导致份额缩水

本报告期期初基金份额总额为80,336,280.86份，报告期内基金总申购份额为35,140,651.06份，总赎回份额为35,997,547.05份，净赎回份额为856,895.99份，导致期末基金份额总额降至79,479,384.87份，较期初减少了1.07%。

持有人结构：机构投资者占主导

期末基金份额持有人户数为1,145户，户均持有的基金份额为69,414.31份。机构投资者持有份额为64,179,391.22份，占总份额比例为80.75%；个人投资者持有份额为15,299,993.65份，占总份额比例为19.25%。机构投资者在基金持有结构中占据主导地位。

国泰民裕进取灵活配置混合基金在2024年面临诸多挑战，业绩表现不佳导致净值和份额双双下降。投资者在关注管理人提出的投资线索和市场展望的同时，也应谨慎评估该基金的投资风险。

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