兴华安盈一年定开债券发起式基金财报解读：份额骤降49.17%，净资产缩水49.30%，净利润减少10.70%，管理费降低23.64%
2025年3月29日，兴华基金管理有限公司发布了兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额、净资产、净利润及管理费等关键指标均发生了显著变化。这些变化不仅反映了基金的运作情况，也为投资者提供了重要的决策依据。
主要财务指标：利润与净值增长，资产规模缩水
本期利润与净值增长
兴华安盈一年定开债券发起式基金在2024年实现本期利润94,407,938.30元，较2023年的105,710,128.49元减少了10.70%。本期加权平均净值利润率为6.09%，本期基金份额净值增长率为5.85%，显示出一定的盈利能力，但利润有所下滑。
| 期间数据和指标 | 2024年 | 2023年 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 90,474,695.11 | 63,400,574.78 | 42.70% |
| 本期利润（元） | 94,407,938.30 | 105,710,128.49 | -10.70% |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0633 | 0.0531 | 19.21% |
| 本期加权平均净值利润率 | 6.09% | 5.23% | 16.44% |
| 本期基金份额净值增长率 | 5.85% | 5.25% | 11.43% |
资产净值与份额变化
期末基金资产净值为942,461,247.18元，相较于2023年末的1,858,957,337.11元，减少了49.30%。报告期末基金份额总额为900,001,192.77份，较期初的1,810,005,851.36份下降了49.17%，资产规模与份额的双降值得关注。
| 期末数据和指标 | 2024年末 | 2023年末 | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 期末可供分配利润（元） | 33,203,820.25 | 32,659,191.73 | 1.67% |
| 期末可供分配基金份额利润 | 0.0369 | 0.0180 | 105.00% |
| 期末基金资产净值（元） | 942,461,247.18 | 1,858,957,337.11 | -49.30% |
| 期末基金份额净值 | 1.0472 | 1.0270 | 1.97% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
净值增长率与业绩基准对比
过去一年，该基金份额净值增长率为5.85%，同期业绩比较基准收益率为4.98%，基金跑赢业绩比较基准0.87%。过去三年，基金份额净值增长率为14.60%，业绩比较基准收益率为7.69%，超额收益明显。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 1.55% | 2.23% | -0.68% |
| 过去六个月 | 2.25% | 2.50% | -0.25% |
| 过去一年 | 5.85% | 4.98% | 0.87% |
| 过去三年 | 14.60% | 7.69% | 6.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.29% | 8.05% | 8.24% |
净值增长趋势
自基金合同生效以来，基金份额累计净值增长率为16.29%，高于业绩比较基准收益率8.05%，显示出较好的长期业绩表现，但需关注近期利润下滑对未来净值增长的影响。
投资策略与业绩表现：债市机遇与挑战
债市回顾与投资策略
2024年债市利率大幅下行，10年期、30年期国债收益率全年降幅近90bp。本基金采取票息配置策略，聚焦区域经济研究，适度下沉信用资质；同时采取久期策略，拉长久期，把握市场利率调整带来的投资机会。
业绩表现归因
基金在2024年的业绩表现得益于对债市趋势的把握和合理的投资策略。然而，利润的减少可能与市场波动、投资组合调整以及成本控制等因素有关。
费用分析：管理费与托管费下降
管理费与托管费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为4,636,888.06元，较2023年的6,072,396.81元降低了23.64%；当期发生的基金应支付的托管费为772,814.78元，较2023年的1,012,066.04元减少了23.64%。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 4,636,888.06 | 6,072,396.81 | -23.64% |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 772,814.78 | 1,012,066.04 | -23.64% |
费用变化影响
管理费与托管费的下降，一方面反映了基金规模的缩小，另一方面也可能是基金管理人优化成本的结果。这对基金的盈利能力和投资者收益有一定影响。
投资组合分析：债券投资主导
资产组合情况
期末基金资产组合中，固定收益投资占比80.35%，其中债券投资占76.57%，资产支持证券投资占3.78%。买入返售金融资产占19.46%，银行存款和结算备付金合计占0.19%。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 826,601,768.34 | 80.35 |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | 200,206,622.41 | 19.46 |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 1,921,132.00 | 0.19 |
| 8 | 其他各项资产 | - | - |
| 9 | 合计 | 1,028,729,522.75 | 100.00 |
债券投资明细
期末债券投资中，企业债券占比50.54%，中期票据占13.44%，地方政府债占19.60%。前五名债券投资明细显示，基金投资较为集中，需关注信用风险。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 4 | 企业债券 | 476,354,065.23 | 50.54 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 126,623,413.04 | 13.44 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 地方政府债 | 184,752,797.20 | 19.60 |
| 10 | 其他 | - | - |
| 11 | 合计 | 787,730,275.47 | 83.58 |
份额持有人结构与变动：机构主导，份额减少
持有人结构
期末基金份额持有人户数为203户，机构投资者持有份额占比100.00%，个人投资者无持有。户均持有的基金份额为4,433,503.41份。
| 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|
| 持有份额 | 占总份额比例 | ||
| 203 | 4,433,503.41 | 900,001,192.77 | 100.00% |
份额变动
本报告期基金总申购份额为1,192.77份，总赎回份额为910,005,851.36份，期末基金份额总额为900,001,192.77份，较期初大幅减少。
风险与展望：关注规模与市场风险
风险提示
报告期内单一机构投资者持有基金份额比例长期超过20%，其大额赎回可能导致基金份额净值大幅波动，剩余持有人面临亏损风险。同时，基金规模缩小可能引发基金资产净值连续60个工作日低于5,000万元的情形，增加基金运营风险。
市场展望
2025年宏观经济基本面在内外部压力下，政策端有望加码。债市上半年环境较好，下半年需关注通胀、就业、地产等因素对央行货币政策基调的影响，基金管理人将动态调整组合久期，平滑利率波动风险。投资者应密切关注基金规模变化、市场风险以及基金管理人的投资策略调整，合理配置资产。
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