京管泰富优势混合财报解读：份额缩水1555万份，净资产减少931万，净利润增长超15倍
2025年3月29日，北京京管泰富基金管理有限责任公司发布了京管泰富优势企业混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额减少1555.48万份，缩水6.92%；净资产减少931.52万元，降幅4.25%；净利润增长1541.04%，达847.25万元；管理费为248.27万元，较上一年度增长608.90%。
主要财务指标：净利润大幅增长，净资产有所下滑
本期利润与已实现收益
2024年，京管泰富优势混合A类本期已实现收益为1073.42万元，本期利润为822.15万元；C类本期已实现收益为 - 8.87万元，本期利润为25.11万元。与2023年11月17日（基金合同生效日） - 2023年12月31日相比，A类本期已实现收益增长270.93%，本期利润增长664.40%；C类本期已实现收益下降140.90%，本期利润增长579.64%。
| 项目 | 2024年 | 2023年11月17日 - 2023年12月31日 | A类2024年较2023年变动比例 | C类2024年较2023年变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 京管泰富优势混合A本期已实现收益（万元） | 1073.42 | 38.63 | 270.93% | - |
| 京管泰富优势混合A本期利润（万元） | 822.15 | 10.75 | 664.40% | - |
| 京管泰富优势混合C本期已实现收益（万元） | -8.87 | 3.73 | -140.90% | - |
| 京管泰富优势混合C本期利润（万元） | 25.11 | -5.29 | 579.64% | - |
加权平均基金份额本期利润与净值利润率
2024年，京管泰富优势混合A类加权平均基金份额本期利润为0.0404，本期加权平均净值利润率为4.12%；C类加权平均基金份额本期利润为0.0335，本期加权平均净值利润率为3.46%。与前期相比，A类加权平均基金份额本期利润增长79.56%，本期加权平均净值利润率增长724.00%；C类加权平均基金份额本期利润增长2350.00%，本期加权平均净值利润率增长2446.67%。
| 项目 | 2024年 | 2023年11月17日 - 2023年12月31日 | A类2024年较2023年变动比例 | C类2024年较2023年变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 京管泰富优势混合A加权平均基金份额本期利润 | 0.0404 | 0.0005 | 79.56% | - |
| 京管泰富优势混合A本期加权平均净值利润率 | 4.12% | 0.05% | 724.00% | - |
| 京管泰富优势混合C加权平均基金份额本期利润 | 0.0335 | -0.0015 | 2350.00% | - |
| 京管泰富优势混合C本期加权平均净值利润率 | 3.46% | -0.15% | 2446.67% | - |
期末可供分配利润与净资产
2024年末，京管泰富优势混合A类期末可供分配利润为628.81万元，期末净资产为20753.43万元；C类期末可供分配利润为6.24万元，期末净资产为241.19万元。与2023年末相比，A类期末可供分配利润增长468.83%，期末净资产下降1.24%；C类期末可供分配利润增长1616.23%，期末净资产下降1.11%。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | A类2024年末较2023年末变动比例 | C类2024年末较2023年末变动比例 |
|---|---|---|---|---|
| 京管泰富优势混合A期末可供分配利润（万元） | 628.81 | 11.05 | 468.83% | - |
| 京管泰富优势混合A期末净资产（万元） | 20753.43 | 20912.77 | -1.24% | - |
| 京管泰富优势混合C期末可供分配利润（万元） | 6.24 | 0.36 | 1616.23% | - |
| 京管泰富优势混合C期末净资产（万元） | 241.19 | 243.89 | -1.11% | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去一年，京管泰富优势混合A份额净值增长率为4.07%，业绩比较基准收益率为10.26%，A类份额净值增长率落后业绩比较基准收益率6.19%；C类份额净值增长率为3.65%，业绩比较基准收益率为10.26%，C类份额净值增长率落后业绩比较基准收益率6.61%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为4.12%，业绩比较基准收益率为7.87%，落后3.75%；C类份额净值增长率为3.65%，业绩比较基准收益率为7.87%，落后4.22%。
| 阶段 | 京管泰富优势混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | A类净值增长率与基准收益率差值 | 京管泰富优势混合C份额净值增长率 | C类净值增长率与基准收益率差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 4.07% | 10.26% | -6.19% | 3.65% | -6.61% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.12% | 7.87% | -3.75% | 3.65% | -4.22% |
净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差对比
过去一年，京管泰富优势混合A份额净值增长率标准差为1.21%，业绩比较基准收益率标准差为0.92%，A类标准差高于业绩比较基准收益率标准差0.29%；C类份额净值增长率标准差为1.21%，业绩比较基准收益率标准差为0.92%，C类标准差高于业绩比较基准收益率标准差0.29%。自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率标准差为1.14%，业绩比较基准收益率标准差为0.88%，高出0.26%；C类份额净值增长率标准差为1.14%，业绩比较基准收益率标准差为0.88%，高出0.26%。
| 阶段 | 京管泰富优势混合A份额净值增长率标准差 | 业绩比较基准收益率标准差 | A类标准差与基准标准差差值 | 京管泰富优势混合C份额净值增长率标准差 | C类标准差与基准标准差差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | 1.21% | 0.92% | 0.29% | 1.21% | 0.29% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.14% | 0.88% | 0.26% | 1.14% | 0.26% |
投资策略与业绩表现：市场波动中寻求均衡配置
投资策略分析
2024年A股市场先抑后扬，主要指数全年收涨但结构分化显著。上半年上证指数最低下探至2635点，9月底政策组合拳推出后强力反弹，上证指数触及全年高点3674点。全年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨12.67%、9.34%、13.23%。本基金报告期末持仓较为均衡，主要持有行业包括电子、机械、计算机、公用事业、零售等，后续将延续相对均衡的配置思路。
业绩表现分析
截至报告期末，本基金A类份额净值为1.0313元，报告期内基金份额净值增长率为4.07%；C类份额净值为1.0266元，报告期内基金份额净值增长率为3.65%；同期业绩比较基准收益率为10.26%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，可能与市场结构分化以及基金的均衡配置策略有关。
宏观经济与市场展望：政策与产业升级驱动市场
展望2025年，股票市场驱动力主要来自国内政策端强力托底与产业升级方向的确定性机遇。海外风险整体可控，政策端有望继续加码，推动信用周期改善，带动企业盈利修复。预计2025年下半年A股盈利拐点可能显现，全年盈利增速将呈现震荡回升态势。行业配置策略需围绕成长类方向（如AI技术商业化、人形机器人产业链）、扩内需方向（设备更新、以旧换新等）展开。
费用分析：管理费、托管费增长显著
管理人报酬与基金管理费
2024年应支付基金管理人的净管理费为242.20万元，当期发生的基金应支付的管理费为248.27万元，较上一年度增长608.90%。支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值1.2%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年11月17日 - 2023年12月31日（万元） | 2024年较2023年变动比例 |
|---|---|---|---|
| 应支付基金管理人的净管理费 | 242.20 | 32.03 | 656.01% |
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 248.27 | 35.01 | 608.90% |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为41.38万元，较上一年度增长609.07%。支付基金托管人的托管费按前一日基金资产净值0.2%的年费率计提。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年11月17日 - 2023年12月31日（万元） | 2024年较2023年变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 41.38 | 5.84 | 609.07% |
销售服务费
2024年当期发生的基金应支付的销售服务费为2.94万元，较上一年度增长77.17%。其中，京管泰富优势混合C类支付给北京京管泰富基金管理有限责任公司304.09元，支付给北京银行股份有限公司19884.40元。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年11月17日 - 2023年12月31日（万元） | 2024年较2023年变动比例 |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的销售服务费 | 2.94 | 1.66 | 77.17% |
交易与投资收益分析：股票投资收益突出
交易费用
2024年交易费用为246.92万元，主要为买卖股票产生的费用。与投资收益相比，交易费用对利润有一定的侵蚀作用。
股票投资收益
2024年股票投资收益 - 买卖股票差价收入为1026.23万元，较上一年度增长1902.63%。卖出股票成交总额为149818.99万元，卖出股票成本总额为148545.84万元，买卖股票差价收入显著，表明基金在股票投资操作上取得了较好的收益。
| 项目 | 2024年（万元） | 2023年11月17日 - 2023年12月31日（万元） | 2024年较2023年变动比例 |
|---|---|---|---|
| 股票投资收益 - 买卖股票差价收入 | 1026.23 | 51.26 | 1902.63% |
关联交易分析：无异常关联交易
本基金本报告期及上年度可比期间均未通过关联方交易单元进行交易，未与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易，未与关联方进行转融通证券出借业务，基金管理人均未运用固有资金投资本基金，也未在承销期内参与关联方承销证券。报告期末，北京国有资本运营管理有限公司持有100088889.78份，占基金总份额的49.1720%。
股票投资明细：行业分布较广，个股集中度适中
行业分布
期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，为48.41%，公允价值达101601889.02元；其次是金融业，占比7.52%；电力、热力、燃气及水生产和供应业占比5.34%。行业分布较为广泛，体现了均衡配置的思路。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 2613600.00 | 1.25 |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 101601889.02 | 48.41 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 11212400.00 | 5.34 |
| E | 建筑业 | 4199100.00 | 2.00 |
| F | 批发和零售业 | 7647800.00 | 3.64 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 3333000.00 | 1.59 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 13336000.00 | 6.35 |
| J | 金融业 | 15777100.00 | 7.52 |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 149665669.02 | 71.30 |
个股投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十大股票投资明细中，立讯精密占比5.01%，徐工机械占比3.78%，红旗连锁占比3.21%。前十大股票投资占基金资产净值比例相对分散，个股集中度适中。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002475 | 立讯精密 | 258000 | 10516080.00 | 5.01 |
| 2 | 000425 | 徐工机械 | 1000000 | 7930000.00 | 3.78 |
| 3 | 002697 | 红旗连锁 | 1140000 | 6737400.00 | 3.21 |
| 4 | 600926 | 杭州银行 | 460000 | 6720600.00 | 3.20 |
| 5 | 603529 | 爱玛科技 | 161901 | 6641179.02 | 3.16 |
| 6 | 002532 | 天山铝业 | 800000 | 6296000.00 | 3.00 |
| 7 | 000913 | 钱江摩托 | 330000 | 5943300.00 | 2.83 |
| 8 | 300 |
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