国泰上证综合ETF联接基金2024年年报已发布，各项关键数据变动显著。报告期内，基金份额总额从77,656,172.54份增长至178,075,288.98份，增幅达129.31%；净资产合计由76,674,452.23元激增至203,402,461.78元，增长率为165.28%；净利润高达64,317,050.89元；而管理费从15,687.47元降至49,859.83元，看似增加，但因计算方式特殊，实际净管理费从 -44,490.22元升至 -106,635.72元，降幅达68.83%。这些数据背后反映了基金怎样的运作情况和投资表现？对投资者又有何启示？以下将深入解读。

主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张

本期利润与资产净值增长显著

2024年国泰上证综合ETF联接基金盈利表现出色，从主要会计数据和财务指标来看，本期利润可观。其中，国泰上证综合ETF联接A本期利润为20,537,506.61元，联接C为43,784,793.95元，联接E为 -5,249.67元 。整体基金本期利润达64,317,050.89元，相比上年度的25,937.19元，大幅增长。

基金资产净值同样增长明显，期末基金资产净值总计203,402,461.78元。其中，联接A为70,856,116.77元，联接C为131,223,574.96元，联接E为1,322,770.05元 ，与上年度末相比，各份额类别及总体资产净值均显著提升。这表明基金在2024年通过投资运作，实现了资产的有效增值。

份额净值增长率跑赢业绩比较基准

从基金净值表现看，国泰上证综合ETF联接A过去一年份额净值增长率为15.89%，同期业绩比较基准收益率为12.12%；联接C过去一年份额净值增长率为15.54%，业绩比较基准收益率同样为12.12%。这显示出基金在过去一年的投资运作中，成功跑赢业绩比较基准，为投资者创造了超额收益。

投资策略与业绩表现：把握市场节奏，实现良好收益

投资策略适应市场变化

2024年A股市场波动剧烈，一季度小盘股因杠杆资金被动卖出而大幅下跌，上证指数下探至2635点。随后国家队入场，市场震荡上行，上证指数站上3100点。三季度因基本面承压，市场缩量下跌，直到三季度末一系列提振资本市场的政策推出，市场放量反弹，上证指数上探至3674点。四季度市场情绪降温，再度回调至3300点区间内，呈现结构化宽幅震荡行情。

在此背景下，国泰上证综合ETF联接基金采取了相应投资策略。该基金主要投资于目标ETF、标的指数成份股等，通过紧密跟踪标的指数，力求实现跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。在市场波动中，基金管理人灵活调整投资组合，以适应市场变化。

业绩表现符合预期

本基金A类本报告期内的净值增长率为15.89%，C类为15.54%，E类自新增份额以来净值增长率为 -1.74%，同期业绩比较基准收益率分别为12.12%、12.12%和 -2.41%。A类和C类基金在复杂的市场环境中实现了较好的收益，跑赢业绩比较基准，显示出基金管理人较强的投资管理能力。E类份额虽净值增长率为负，但相对业绩比较基准仍有一定超额收益。

费用与成本：费率调整影响几何

管理费率与托管费率降低

为更好满足投资人理财需求，降低理财成本，自2024年5月10日起，本基金调低管理费率及托管费率。调整后，支付基金管理人的管理人报酬按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.15%的年费率计提；托管费按前一日基金资产净值扣除基金财产中目标ETF份额所对应的资产净值后剩余部分（若为负数，则取0）的0.05%的年费率计提。

这一调整对基金费用产生了直接影响，从数据来看，当期发生的基金应支付的管理费从2023年的15,687.47元变为2024年的49,859.83元，看似增加，但因基金管理人对基金财产中持有的自身管理的基金部分不收取管理费，而客户维护费收取标准未调减，导致净管理费从 -44,490.22元降至 -106,635.72元；当期发生的基金应支付的托管费从2023年的3,137.46元变为2024年的12,649.12元 。整体上，费率调整旨在让利投资者，长期来看有助于提升基金的竞争力。

销售服务费稳定

C类和E类基金份额支付给销售机构的销售服务费按前一日各类基金份额的基金资产净值的0.30%年费率计提。2024年国泰上证综合ETF联接C当期发生的销售服务费为162,688.74元，相比2023年的143.13元大幅增加，主要是因为基金规模的扩大。稳定的销售服务费率有助于维持销售渠道的积极性，保障基金的销售和推广。

投资组合：聚焦核心资产，分散风险

基金投资占主导

期末基金资产组合中，基金投资占比最大，金额为190,454,775.14元，占基金总资产的92.14%，主要为对国泰上证综合交易型开放式指数证券投资基金的投资。这与基金紧密跟踪标的指数的投资目标相符，通过投资目标ETF，有效复制指数表现。

债券投资稳健配置

债券投资金额为11,128,713.04元，占基金总资产的5.38%，全部为国家债券。债券投资的配置有助于分散风险，提供稳定的收益来源，增强基金资产的稳定性。

份额持有人结构与变动：投资者信心增强

持有人户数与结构变化

期末基金份额持有人户数总计22,250户，其中国泰上证综合ETF联接A有8,892户，联接C有13,180户，联接E有178户 。从持有人结构看，个人投资者占比97.12%，机构投资者占比2.88%。机构投资者持有份额主要集中在联接C类，为5,127,539.42份，占联接C总份额的4.44%。整体上，个人投资者是基金的主要持有者，且户数和份额的增加反映出投资者对该基金的信心增强。

份额变动显著

开放式基金份额变动显示，本报告期内，国泰上证综合ETF联接A申购份额为178,258,145.11份，赎回份额为142,321,600.80份；联接C申购份额为968,967,240.49份，赎回份额为905,634,362.12份；联接E申购份额为2,368,382.84份，赎回份额为1,218,689.08份 。总体申购份额远大于赎回份额，表明投资者对基金的申购热情较高，进一步印证了投资者对基金未来表现的积极预期。

未来展望：机遇与挑战并存

展望2025年，实体经济面临严峻挑战，中央经济工作会议将“大力提振消费、扩内需”放在重点工作之首。股市作为实体经济先行指标，如何利用股市提振信心、促进经济稳定增长是关键课题。

从风格层面看，低利率环境下，估值策略仍是性价比高的配置方向。国企央企相关的高质量、高股息、低估值资产值得关注，同时，科技成长板块在DeepSeek引领下的爆发是机会，但需谨防大幅震荡。国泰上证综合ETF联接基金在2025年的投资运作中，需紧密关注宏观经济形势和市场风格变化，灵活调整投资策略，以应对挑战，把握机遇，为投资者持续创造良好收益。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。