国投瑞银创新动力混合财报解读：份额缩水8.34%，净资产下滑7.92%，净利润亏损2695万，管理费降至975万
2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银创新动力混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现下滑，净利润亏损，不过管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润亏损2695万，资产净值下降
从主要会计数据和财务指标来看，2024年该基金表现不佳。本期利润为 -26,953,892.29元，较2023年的 -157,746,049.00元虽有减亏，但仍处于亏损状态。期末基金资产净值为803,779,966.58元，相比2023年末的874,378,368.77元，下降了7.92%。这表明基金在过去一年的运营中面临较大压力，资产规模有所缩水。
| 期间 | 本期利润（元） | 期末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | -26,953,892.29 | 803,779,966.58 |
| 2023年 | -157,746,049.00 | 874,378,368.77 |
份额净值增长率为负，跑输业绩比较基准
基金份额净值增长率也不理想，2024年为 -2.96%，而同期业绩比较基准收益率为13.08%，差距高达16.04%。过去三年，基金份额净值增长率为 -41.25%，业绩比较基准收益率为 -14.70%，同样跑输基准26.55%。这说明基金在投资运作上未能有效把握市场机会，实现超越基准的收益。
| 阶段 | 份额净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去一年 | -2.96% | 13.08% | -16.04% |
| 过去三年 | -41.25% | -14.70% | -26.55% |
投资策略与业绩表现：行业配置调整，仍面临挑战
行业配置调整，顺应市场变化
2024年，基金在行业配置上做出了适当调整。在需求偏弱的背景下，显著降低了消费及相关领域的配置比例，仅增加了养殖相关的农业板块。同时，基于科技突破和制造升级的结构性新变化，系统性地提高了对制造业科技化、信息化和自动化相关公司的配置，包括电子、计算机、军工等行业。然而，从全年回顾来看，基金依然在一些优秀且增长确定的“好公司”持仓上面临了估值的系统性下行。
业绩表现不佳，反思投资策略
截至报告期末，基金份额净值为0.4359元，份额净值增长率为 -2.96%。基金管理人反思在经济发展和科技突破的背景下，行业和公司研究有必要更加细致和前瞻，积极响应技术突变下的产业变化，通过跟踪产业升级和消费变迁来发掘投资机会。
费用情况：管理费、托管费双降
管理费降至975万，托管费降至162万
2024年，基金的管理人报酬为9,754,135.85元，较2023年的13,593,754.12元有所下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为3,177,226.27元，应支付基金管理人的净管理费为6,576,909.58元。托管费方面，2024年为1,625,689.33元，低于2023年的2,265,625.64元。自2023年7月17日起，本基金的管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年，这是费用下降的主要原因。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 9,754,135.85 | 13,593,754.12 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,625,689.33 | 2,265,625.64 |
份额与持有人情况：份额缩水，持有人结构稳定
基金份额缩水8.34%
开放式基金份额变动显示，本报告期期初基金份额总额为1,946,486,881.07份，期末为1,843,983,298.55份，减少了102,503,582.52份，缩水幅度为8.34%。其中，本报告期基金总申购份额为61,510,822.79份，总赎回份额为164,014,405.31份，赎回份额远高于申购份额，反映出投资者对该基金的信心有所下降。
| 时间 | 基金份额总额（份） | 变动情况 |
|---|---|---|
| 本报告期期初 | 1,946,486,881.07 | - |
| 本报告期期末 | 1,843,983,298.55 | 减少102,503,582.52份，缩水8.34% |
持有人结构稳定，个人投资者占主导
期末基金份额持有人户数为56,240户，户均持有的基金份额为32,787.75份。持有人结构方面，机构投资者持有份额为773,139.21份，占总份额比例为0.04%；个人投资者持有份额为1,843,210,159.34份，占总份额比例为99.96%，个人投资者占据主导地位，且持有人结构相对稳定。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 773,139.21 | 0.04% |
| 个人投资者 | 1,843,210,159.34 | 99.96% |
展望：政策助力，关注产业升级与消费变迁
政策导向明确，市场信心有望增强
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望显示，2025年，随着特朗普进入第二轮任期，贸易摩擦可能卷土重来。中国政策将加大内生的确定性来对冲外部不确定性，做大内需、提升产业竞争力是重要抓手。总需求开始企稳，新业态不断涌现，消费领域呈现积极变化，新旧动能转换进入快车道，科技创新亮点不断。这些因素有望增强市场参与者对中国经济增长和资本市场的信心。
坚持分散投资，关注产业趋势
管理人表示将继续坚持行业相对分散、个股相对集中的风格，重视行业竞争格局和公司治理，弱化传统行业分类的影响，以产业趋势、商业模式和竞争优势为核心导向，在个人能力范围之内，精选个股。投资者可关注基金在产业升级和消费变迁相关领域的投资布局，以及其能否有效把握市场机会，提升业绩表现。
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