2025年3月29日，财通基金管理有限公司发布财通汇利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在2024年的运作中，基金份额、净资产等关键指标出现显著变化，同时在投资策略、业绩表现等方面也呈现出一定特点。以下将对该基金年报进行详细解读。

主要会计数据和财务指标：盈利水平提升

本期利润与已实现收益增长

2024年，财通汇利债券A本期利润为3730.44万元，已实现收益为2989.17万元；财通汇利债券C本期利润为47.73万元，已实现收益为27.63万元 。与2023年相比，A类基金本期利润从2930.98万元增长到3730.44万元，增幅约27.28%；已实现收益从1707.83万元增长到2989.17万元，增幅约75.03%。这表明基金在2024年的盈利能力有所提升。

期末基金资产净值增加

2024年末，财通汇利债券A期末基金资产净值为101505.60万元，财通汇利债券C为106057.73万元。相比2023年末，A类基金资产净值从100791.62万元增长到101505.60万元，增长0.71%；C类基金为新增份额，无上年对比数据。整体来看，基金资产规模有所扩大。

基金净值表现：与业绩比较基准有差距

份额净值增长率与业绩比较基准对比

过去一年，财通汇利债券A份额净值增长率为4.40%，业绩比较基准收益率为4.98%，差值为 - 0.58%；财通汇利债券C自2024年12月12日起至期末，份额净值增长率为0.22%，同期业绩比较基准收益率为1.17%，差值为 - 0.95%。可见，基金在过去一年的表现略逊于业绩比较基准。

投资策略与运作分析：信用债为主要配置

基于宏观环境的投资策略

2024年经济运行总体平稳、稳中有进，但二季度、三季度经济运行压力加大，四季度经济明显回升。政策方面，9月政治局会议部署一揽子增量政策。资金面整体维持均衡平稳，但不同季度存在波动。在此背景下，本基金以信用债为主要配置品种，严控信用风险和流动性风险，平衡流动性和收益率，配置关注中等久期、中高等级品种，适当增加杠杆力求增厚组合收益。

基金业绩表现：略低于业绩比较基准

两类基金份额净值增长率与基准对比

截至2024年末，财通汇利债券A基金份额净值为1.0261元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为4.40%，同期业绩比较基准收益率为4.98%；财通汇利债券C基金份额净值为1.0261元，自2024年12月12日起至本报告期末，该类基金份额净值增长率为0.22%，同期业绩比较基准收益率为1.17%。整体业绩略低于业绩比较基准。

宏观经济与市场展望：政策影响债市

2025年政策与市场预期

展望2025年，政策着力点可能改善消费能力和意愿，缓解地方财政压力，扩大公共投资支出等。预计经济增长将有所改善，利率中枢或将继续下移，但一揽子政策推出后经济尾部风险大为降低，利率债赔率有所降低。在经济显著改善和货币政策转向之前，债市或可保持乐观。

费用分析：管理费、托管费等情况

各项费用情况

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为287.11万元，较2023年的197.38万元增长约45.45%；托管费为95.70万元，较2023年的65.79万元增长约45.46%；销售服务费为0.16万元，因2024年12月12日起增加C类基金份额产生。

投资收益分析：债券投资贡献大

债券投资收益增长

2024年债券投资收益为3790.56万元，其中利息收入为3057.46万元，买卖债券差价收入为733.10万元。与2023年相比，债券投资收益从2145.03万元增长到3790.56万元，增幅约76.72%，主要得益于债券市场的良好表现以及基金合理的投资策略。

关联交易情况：债券交易与报酬支付

通过关联方交易单元的债券交易

2024年通过关联方财通证券交易单元进行的债券交易成交金额为1010.84万元，占当期债券成交总额的100%。2023年，财通证券的债券回购成交金额为12600万元，占当期债券回购成交总额的100% 。关联方报酬方面，2024年应支付基金管理人的净管理费为286.35万元，应支付销售机构的客户维护费为0.76万元。

投资组合分析：债券为主要投资

债券投资占比高

期末基金资产组合中，固定收益投资占基金总资产的81.49%，金额为169183.78万元，其中债券投资169183.78万元。从债券品种看，金融债券占比最大，为67.89%，金额140911.48万元；企业债券占8.17%，金额16949.63万元；中期票据占5.46%，金额11322.67万元。

基金份额持有人结构：机构投资者为主

机构投资者占主导

财通汇利债券A，机构投资者持有份额占比99.97%，个人投资者占0.03%；财通汇利债券C，机构投资者持有份额占比100.00%。整体来看，机构投资者是该基金的主要持有者。

基金份额变动：总体增长明显

申购赎回导致份额变化

2024年，财通汇利债券A期初份额99483.74万份，申购49118.38万份，赎回49681.45万份，期末份额98920.67万份；财通汇利债券C为新增份额，申购103356.51万份，期末份额103356.51万份。整体基金份额从2023年末的99483.74万份增长到2024年末的202277.18万份，增幅约103.33%。

风险提示

1. 业绩波动风险：尽管2024年基金实现了一定盈利，但基金净值增长率与业绩比较基准存在差距，未来业绩仍可能受到市场波动、经济环境变化等因素影响，出现波动。
2. 信用风险：基金主要配置信用债，若债券发行人出现违约等信用问题，可能导致基金资产损失。
3. 流动性风险：当市场流动性不足或出现大额赎回时，基金可能面临资产变现困难，影响基金的正常运作和投资者赎回。

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