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新华财经上海4月2日电（记者 郭慕清）根据清科创业旗下清科研究中心最新发布的数据，2025年第一季度，中国VC/PE支持的中企IPO数量同比上升21.4%，达到34家，背后涉及154家投资机构。这一数据表明，尽管全球经济环境仍存在不确定性，中国资本市场在VC/PE机构的推动下正逐步释放回暖信号。

数据显示，一季度，VC/PE支持的中企IPO总量达到34家，同比上升21.4%，但环比下降20.9%。从融资规模来看，这些企业的首发融资总额约合人民币240.42亿元，同比上升24.0%，环比下降28.9%。值得注意的是，A股市场的VC/PE渗透率达到81.5%，较2024年全年提升6.5个百分点，显示出境内资本市场对VC/PE支持企业的认可度正在增强。

相比之下，境外市场的VC/PE渗透率仅为46.2%，较2024年全年下降10.7个百分点。清科研究中心分析认为，境外市场渗透率的下降主要与全球经济环境的不确定性以及国际资本市场波动有关，而A股市场的稳定性和政策支持力度则是吸引VC/PE机构的重要因素。

一季度，VC/PE支持的中企IPO平均账面回报倍数为3.05倍，较前几个季度有所回升。其中，A股市场的平均账面回报倍数为2.92倍，境外市场为3.56倍。尽管境内市场的回报倍数略低于境外市场，但回升幅度更为显著。

清科研究中心指出，这一变化反映了投资者对境内资本市场的信心正在逐步恢复。自2022年以来，VC/PE支持的IPO账面回报倍数持续下行，而2025年第一季度的回升则表明市场情绪正在回暖。此外，科创板有望恢复第五套标准适用，支持优质未盈利科技企业发行上市，这将进一步提升VC/PE机构的投资回报预期。

尽管2025年第一季度的数据显示出市场回暖的积极信号，但业内人士提醒，短期内中企IPO数量预计难以恢复到2021年的高峰水平。不过随着科创板第五套标准的恢复以及中企赴港上市热潮的持续升温，VC/PE机构的投资退出渠道将进一步拓宽，投资机构仍需保持耐心，关注优质项目的长期价值，共同构建健康、可持续的多元化退出生态。

编辑：李一帆