江西耐普矿机2024年年报显示，公司在营业收入、净利润等方面取得增长，但经营活动现金流量净额大幅下降90.05%。以下将对各项关键财务指标进行深入解读。

营收稳健增长，市场拓展成效显著

营收规模与增速

2024年，江西耐普矿机实现营业收入11.22亿元，较去年同期的9.38亿元增长19.62%。从季度数据看，各季度营收分别为2.48亿元、3.78亿元、2.94亿元和2.01亿元，呈现出一定的季节性波动。

营收增长驱动因素

• 海外市场拓展：公司深入推进国际化发展战略，2024年新增38家客户，海外市场订单取得突破，非洲区域增长125%，亚太中东区域增长77%，拉美区域增长58%（不含美伊电钢）。
• 产品多元化与升级：公司不断打造新型产品，如新型锻造复合衬板成功在西藏某大型矿山半自磨机全套装机使用，760NZJM过流件试制成功并在南美市场试用，提升了产品竞争力，推动营收增长。

盈利水平提升，利润结构需关注

净利润情况

归属于上市公司股东的净利润为1.16亿元，较去年同期的0.80亿元增长45.46%；扣除非经常性损益的净利润为1.10亿元，同比增长39.98%。基本每股收益为0.7628元/股，较去年的0.5518元/股增长38.24%。

利润增长原因及结构分析

• 成本控制与效率提升：公司积极推进精益化管理，从采购、生产、品质和设备管理等多维度发力，落实降本稳质，通过信息化、数字化、自动化建设赋能业务发展，提升生产效率，降低生产成本，从而推动利润增长。
• 非经常性损益影响：2024年非经常性损益合计691.31万元，主要包括非流动性资产处置损益、政府补助等。虽然非经常性损益对净利润有一定贡献，但公司盈利的核心仍来自主营业务。需关注政府补助等非经常性损益的可持续性，以评估公司利润结构的稳定性。

费用有增有减，研发投入持续加大

销售费用

2024年销售费用为7687.92万元，较去年的6486.46万元增长18.52%。增长原因主要是随着业务拓展，职工薪酬、差旅费、招待费等支出增加。如职工薪酬从1877.22万元增至3039.45万元，差旅费从1639.99万元增至1849.92万元。销售费用的增加是为了配合市场拓展战略，但需关注其增长是否与营收增长相匹配，避免费用过度增长侵蚀利润。

管理费用

管理费用为15211.28万元，较去年的13076.27万元增长16.33%。增长主要源于职工薪酬、固定资产折旧、中介机构费用等的增加。其中职工薪酬从4265.03万元增至5142.74万元，固定资产折旧从2481.66万元增至3374.51万元。公司应进一步优化管理流程，提高管理效率，控制管理费用的不合理增长。

财务费用

财务费用为 - 96.23万元，去年为17.81万元，同比下降640.37%。主要系汇率波动影响，利息收入增加以及汇兑损益变动所致。财务费用的大幅下降对公司利润有积极影响，但汇率波动具有不确定性，公司需加强汇率风险管理。

研发费用

研发费用为3898.77万元，较去年的3487.40万元增长11.80%。公司持续投入研发资源，推进产品迭代升级，如多个研发项目处于小试或研发阶段，包括铸造耐磨材料的研发、高效旋流器研究与开发等。研发投入的增加有助于提升公司产品竞争力和技术水平，但需关注研发成果的转化效率，确保研发投入能带来长期的经济效益。

现金流波动大，经营与投资活动现差异

经营活动现金流量净额

经营活动现金流量净额为3027.80万元，较去年的30436.56万元减少90.05%。主要原因是额尔登特选矿厂扩建工程项目于2023年度收到预收款，而项目涉及支出活动于2024年度发生。经营活动现金流量净额的大幅减少可能影响公司短期的资金流动性和运营稳定性，公司需优化项目收款和支出安排，确保经营活动现金流量的稳定。

投资活动现金流量净额

投资活动现金流量净额为 - 37313.66万元，较去年的 - 13421.56万元减少178.01%。主要系2024年度二期建厂、智利建厂、秘鲁购买土地、西藏建厂、赞比亚建厂等支出所致。公司积极推进海外工厂建设，虽短期内导致投资活动现金流出增加，但从长期看，有助于公司拓展国际市场，提升市场份额和竞争力。

筹资活动现金流量净额

筹资活动现金流量净额为16414.69万元，较去年的 - 2168.74万元增加856.88%。主要系金融机构借款增加所致。公司通过增加借款为业务发展和海外工厂建设提供资金支持，但同时也增加了债务负担和财务风险，需合理安排偿债计划，确保资金链稳定。

风险与机遇并存，关注市场与经营风险

市场风险

• 行业竞争风险：国际选矿设备行业竞争激烈，国际大型跨国集团如美卓、Weir Group、AIA等具有产品类别齐全、技术工艺先进等优势。国内企业虽在成本、定制化等方面有一定优势，但与国际巨头相比，在技术水平、生产规模等方面仍存在差距。公司需持续提升技术创新能力和产品质量，以应对竞争挑战。
• 市场需求波动风险：选矿设备制造业的下游需求主要来自矿业公司，矿业行业发展存在一定波动性，若下游行业发展出现短期停滞，可能影响公司产品的市场需求。公司应加强市场监测，及时调整经营策略，降低市场需求波动带来的风险。

经营风险

• 海外市场风险：公司积极开拓海外市场，在多个国家设立子公司，但面临不同国家的政治、经济、文化等风险，如政策法规变化、汇率波动等。公司需加强海外市场风险管理，建立有效的风险预警机制，降低海外经营风险。
• 应收账款回收风险：截至2024年12月31日，公司应收账款账面价值为20276.36万元，占资产总额的7.88%。部分客户可能存在信用风险，影响应收账款的回收。公司应加强应收账款管理，完善信用评估体系，降低坏账风险。

总体而言，江西耐普矿机2024年在营收和利润方面取得较好成绩，但需关注经营活动现金流量净额大幅下降、费用控制以及面临的市场和经营风险等问题。公司应继续优化经营策略，加强风险管理，以实现可持续发展。

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