国投瑞银产业趋势混合财报解读：份额缩水14.66%，净资产下滑29.09%，净利润亏损4.68亿
2025年3月29日，国投瑞银基金管理有限公司发布国投瑞银产业趋势混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临诸多挑战，份额与净资产均出现显著下滑，净利润亏损严重。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：业绩欠佳，利润亏损
本期利润与已实现收益
2024年，国投瑞银产业趋势混合A类份额本期利润为 -276,209,965.75元，已实现收益为 -1,108,448,194.65元；C类份额本期利润为 -191,416,774.72元，已实现收益为 -752,730,366.05元。与2023年相比，A类份额本期利润亏损减少，C类份额亏损亦有所降低，但整体仍处于亏损状态。
| 类别 | 2024年本期利润（元） | 2024年已实现收益（元） | 2023年本期利润（元） | 2023年已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银产业趋势混合A | -276,209,965.75 | -1,108,448,194.65 | -877,374,160.21 | -374,406,280.68 |
| 国投瑞银产业趋势混合C | -191,416,774.72 | -752,730,366.05 | -619,111,449.80 | -268,423,407.64 |
期末基金资产净值与份额净值
截至2024年末，A类份额期末基金资产净值为1,192,274,779.01元，份额净值为0.5914元；C类份额期末基金资产净值为746,167,245.88元，份额净值为0.5831元。较2023年末，A类份额资产净值下降26.72%，份额净值下降16.90%；C类份额资产净值下降32.64%，份额净值下降17.22%。
| 类别 | 2024年末资产净值（元） | 2024年末份额净值（元） | 2023年末资产净值（元） | 2023年末份额净值（元） | 资产净值变动率 | 份额净值变动率 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银产业趋势混合A | 1,192,274,779.01 | 0.5914 | 1,627,029,198.99 | 0.7116 | -26.72% | -16.90% |
| 国投瑞银产业趋势混合C | 746,167,245.88 | 0.5831 | 1,107,699,240.46 | 0.7044 | -32.64% | -17.22% |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
过去一年，国投瑞银产业趋势混合A类份额净值增长率为 -16.89%，同期业绩比较基准收益率为12.68%，差距达 -29.57%；C类份额净值增长率为 -17.22%，与业绩比较基准收益率差距为 -29.90%。过去三年，A类份额净值增长率为 -60.32%，业绩比较基准收益率为 -11.83%，相差 -48.49%；C类份额净值增长率为 -60.79%，与业绩比较基准收益率相差 -48.96%。
| 阶段 | 国投瑞银产业趋势混合A份额净值增长率 | 业绩比较基准收益率 | 差值 | 国投瑞银产业趋势混合C份额净值增长率 | 差值 |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去一年 | -16.89% | 12.68% | -29.57% | -17.22% | -29.90% |
| 过去三年 | -60.32% | -11.83% | -48.49% | -60.79% | -48.96% |
净值增长率波动
从净值增长率标准差来看，过去一年A、C类份额均为2.41%，显示出基金净值波动相对较大。与业绩比较基准收益率标准差1.03%相比，基金净值受市场影响更为明显。
投资策略与业绩表现：机遇与挑战并存
投资策略分析
基金管理人认为，在关注领域虽部分环节走过艰难时期，盈利开始修复，但因前期大规模资本开支，恢复速度较慢。投资机会在于龙头公司扩大市场份额与盈利差距，以及应用端创新带来新需求。投资重点聚焦新市场、新需求及龙头公司。上游资源品价格处长期底部，新能源部分环节供给问题缓解，需求端有增长潜力。设备制造业关注新下游与新技术，新能源应用关注光储平价与汽车全球化，TMT行业看好AI持续投入。
业绩表现归因
报告期内基金业绩不佳，可能源于市场环境复杂，尽管部分行业出现盈利回升，但整体经济复苏仍需时间确认。库存周期处于底部试探阶段，产品价格反弹多为短期波动。
管理人展望：乐观预期，关注风险
管理人对2025年经济及二级市场前景保持乐观。内部新质生产力推动行业创新突破，外部美联储降息有望刺激需求。但仍需关注海外政治因素对海外预期的影响，以及行业复苏进程中的不确定性。
费用分析：管理与托管费用下降
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为26,477,189.31元，较2023年的51,568,149.90元下降48.66%。自2023年7月17日起，管理费费率由1.50%/年调整为1.20%/年。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 管理费费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 26,477,189.31 | 1.20%/年 |
| 2023年 | 51,568,149.90 | 1.50%/年（2023年7月17日前），1.20%/年（2023年7月17日后） |
托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为4,412,864.89元，相比2023年的8,594,691.73元下降48.66%。自2023年7月17日起，托管费费率由0.25%/年调整为0.20%/年。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） | 托管费费率 |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,412,864.89 | 0.20%/年 |
| 2023年 | 8,594,691.73 | 0.25%/年（2023年7月17日前），0.20%/年（2023年7月17日后） |
交易费用与投资收益：股票投资亏损显著
交易费用
2024年交易费用方面，应付交易费用期末余额为546,492.48元，较上年度末的179,585.63元增加204.30%。其中，交易所市场应付交易费用为545,592.48元。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变动率 |
|---|---|---|---|
| 应付交易费用 | 546,492.48 | 179,585.63 | 204.30% |
| 其中：交易所市场 | 545,592.48 | 177,585.63 | 207.23% |
股票投资收益
2024年股票投资收益中，买卖股票差价收入为 -1,881,517,993.25元，上年度为 -642,167,493.32元，亏损幅度大幅增加。卖出股票成交总额为2,313,708,723.31元，卖出股票成本总额为4,191,168,551.65元，交易费用为4,058,164.91元。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） |
|---|---|---|
| 买卖股票差价收入 | -1,881,517,993.25 | -642,167,493.32 |
| 卖出股票成交总额 | 2,313,708,723.31 | 1,390,972,127.24 |
| 卖出股票成本总额 | 4,191,168,551.65 | 2,028,852,906.22 |
| 交易费用 | 4,058,164.91 | 4,286,714.34 |
关联交易：交易占比与佣金情况
通过关联方交易单元进行的交易
2024年通过国投证券交易单元的股票成交金额为129,766,856.97元，占当期股票成交总额的2.98%；通过瑞银证券交易单元的股票成交金额为8,325,263.34元，占比0.19%。与上年度相比，国投证券占比下降，瑞银证券为新增关联交易单元。
| 关联方名称 | 2024年成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 2023年成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国投证券 | 129,766,856.97 | 2.98% | 129,605,281.64 | 4.40% |
| 瑞银证券 | 8,325,263.34 | 0.19% | - | - |
应支付关联方的佣金
2024年应支付国投证券佣金61,715.18元，占当期佣金总量的2.47%，期末应付佣金余额18,910.80元，占期末应付佣金总额的3.47%；应支付瑞银证券佣金3,712.24元，占当期佣金总量的0.15%，期末应付佣金余额3,712.24元，占期末应付佣金总额的0.68%。
| 关联方名称 | 2024年当期佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 | 期末应付佣金余额（元） | 占期末应付佣金总额的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 国投证券 | 61,715.18 | 2.47% | 18,910.80 | 3.47% |
| 瑞银证券 | 3,712.24 | 0.15% | 3,712.24 | 0.68% |
股票投资明细：行业与个股分布
行业分布
报告期末，境内股票投资中，按彭博行业分类，电力、热力、燃气及水生产和供应业公允价值为4,066,944.00元，占基金资产净值比例0.21%；信息传输、软件和信息技术服务业公允价值为17,837,364.54元，占比0.92%。港股通投资股票中，非必需消费品公允价值为56,972,157.00元，占基金资产净值比例2.94%；通讯行业公允价值为10,150,028.11元，占比0.52%。
个股投资
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，宁德时代位列第一，公允价值为196,844,788.00元，占比10.15%；中矿资源公允价值188,409,363.00元，占比9.72%；科达利公允价值183,629,901.84元，占比9.47%。
持有人结构与份额变动：份额减少，个人投资者为主
持有人结构
期末基金份额持有人户数为114,243户，其中A类份额持有人50,255户，户均持有40,114.59份；C类份额持有人63,988户，户均持有19,999.26份。机构投资者持有份额占总份额比例为0.49%，个人投资者占比99.51%。
| 份额级别 | 持有人户数(户) | 户均持有基金份额 | 机构投资者持有份额 | 占总份额比例 | 个人投资者持有份额 | 占总份额比例 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 国投瑞银产业趋势混合A | 50,255 | 40,114.59 | 12,013,410.88 | 0.60% | 2,003,945,063.13 | 99.40% |
| 国投瑞银产业趋势混合C | 63,988 | 19,999.26 | 4,171,696.39 | 0.33% | 1,275,540,860.57 | 99.67% |
| 合计 | 114,243 | 28,847.90 | 16,185,107.27 | 0.49% | 3,279,485,923.70 | 99.51% |
份额变动
本报告期内，国投瑞银产业趋势混合A类份额总申购303,100,979.54份，总赎回573,572,770.96份，份额减少270,471,791.42份；C类份额总申购922,711,662.79份，总赎回1,215,572,521.55份，份额减少292,860,858.76份。整体基金份额减少563,332,650.18份，较期初下降14.66%。
| 项目 | 国投瑞银产业趋势混合A（份） | 国投瑞银产业趋势混合C（份） | 合计（份） |
|---|---|---|---|
| 本报告期期初基金份额总额 | 2,286,430,265.43 | 1,572,573,415.72 | 3,859,003,681.15 |
| 本报告期基金总申购份额 | 303,100,979.54 | 922,711,662.79 | 1,225,812,642.33 |
| 减：本报告期基金总赎回份额 | 573,572,770.96 | 1,215,572,521.55 | 1,789,145,292.51 |
| 本报告期基金拆分变动份额 | - | - | - |
| 本报告期期末基金份额总额 | 2,015,958,474.01 | 1,279,712,556.96 | 3,295,671,030.97 |
| 份额变动 | -270,471,791.42 | -292,860,858.76 | -563,332,650.18 |
| 变动率 | -11.83% | -18.62% | -1 |
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