财通中证500指数增强财报解读：份额缩水40%，净资产降36%，净利润扭亏为盈
财通中证500指数增强型证券投资基金2024年年报已发布，报告期内基金份额总额减少40%，净资产合计下滑36%。不过，该基金成功扭亏为盈，实现净利润20,747,865.24元，同时当期发生的基金应支付的管理费为2,932,280.30元。以下将对该基金年报进行详细解读。
主要财务指标：扭亏为盈，资产规模缩减
本期利润
2024年，财通中证500指数增强基金实现本期利润20,747,865.24元，相比2023年的 -47,785,215.01元，成功扭亏为盈。这一转变主要得益于投资收益的提升，2024年投资收益为21,140,737.83元，而2023年为 -37,336,632.84元。
| 年份 | 本期利润（元） | 投资收益（元） |
|---|---|---|
| 2024年 | 20,747,865.24 | 21,140,737.83 |
| 2023年 | -47,785,215.01 | -37,336,632.84 |
净资产情况
报告期末，基金净资产合计为232,675,203.33元，较上年度末的363,682,151.05元减少了131,006,947.72元，降幅达36%。其中，实收基金从401,880,057.13份减少至241,538,893.74份，未分配利润从 -38,197,906.08元增加至 -8,863,690.41元。
| 项目 | 2024年末 | 2023年末 | 变动金额 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 净资产合计（元） | 232,675,203.33 | 363,682,151.05 | -131,006,947.72 | -36% |
| 实收基金（份） | 241,538,893.74 | 401,880,057.13 | -160,341,163.39 | -40% |
| 未分配利润（元） | -8,863,690.41 | -38,197,906.08 | 29,334,215.67 | 77% |
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率
财通中证500指数增强A类基金份额净值增长率为6.71%，C类为6.28%，同期业绩比较基准收益率均为5.40%，两类基金均跑赢业绩比较基准。从不同时间段来看，过去一年表现良好，但自基金合同生效起至今，仍处于负增长状态。
| 份额级别 | 过去一年份额净值增长率 | 同期业绩比较基准收益率 | 自基金合同生效起至今份额净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 财通中证500指数增强A | 6.71% | 5.40% | -3.28% |
| 财通中证500指数增强C | 6.28% | 5.40% | -3.85% |
净值波动与风险
基金份额净值增长率标准差反映了基金净值的波动情况。过去一年，A类和C类的标准差均为1.61%，业绩比较基准收益率标准差为1.73%，表明基金净值波动相对较小，风险控制较为稳定。
投资策略与业绩表现：量化模型驱动，追求超额收益
投资策略
报告期内，基金按照既定的投资策略和量化模型进行投资，采用类行业中性配置，控制行业暴露在较低范围之内，同时控制组合相对市场主流风格如大小盘、价值、成长等的暴露，采用量化模型在行业内优选个股，分散持仓，力争追求相对业绩基准的超额收益。
业绩归因
基金在2024年取得了较好的业绩，主要归因于量化模型对个股的有效筛选。例如，在制造业、信息技术服务业等行业的投资中，通过量化模型选出的个股表现出色，为基金带来了较好的收益。
市场展望：政策助力，有望提振内需
管理人认为，2024年国内宏观经济整体维持弱复苏态势，市场经历了回撤与修复。尽管经济数据仍面临挑战，但政策层面有望在加强宏观逆周期调节、稳住楼市和股市等领域继续发力，逐步落地后对于内需的提振效果值得期待。市场在政策发布后出现反弹，进入宽幅震荡走势，若后续政策落地效果良好，需求端出现实质性改善，市场有机会打破震荡格局。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为2,932,280.30元，其中应支付销售机构的客户维护费为1,413,170.51元，应支付基金管理人的净管理费为1,519,109.79元。与2023年相比，管理费有所增加，从2,118,991.77元增长至2,932,280.30元，增幅约为38%。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 2,932,280.30 | 1,413,170.51 | 1,519,109.79 |
| 2023年 | 2,118,991.77 | 1,027,958.70 | 1,091,033.07 |
基金托管费
当期发生的基金应支付的托管费为439,842.11元，较2023年的317,848.79元有所增加，增长了121,993.32元，增幅约为38%。托管费按前一日基金资产净值的0.15%年费率计提。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的托管费（元） |
|---|---|
| 2024年 | 439,842.11 |
| 2023年 | 317,848.79 |
交易与投资收益分析：股票投资贡献大
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为16,457,604.49元，而2023年为 -38,154,008.54元，这是基金扭亏为盈的重要因素。报告期内，买入股票成本（成交）总额为2,138,910,651.27元，卖出股票收入（成交）总额为2,279,144,474.94元，买卖价差为140,233,823.67元。
| 年份 | 股票投资收益（买卖股票差价收入）（元） | 买入股票成本（成交）总额（元） | 卖出股票收入（成交）总额（元） | 买卖价差（元） |
|---|---|---|---|---|
| 2024年 | 16,457,604.49 | 2,138,910,651.27 | 2,279,144,474.94 | 140,233,823.67 |
| 2023年 | -38,154,008.54 | - | - | - |
关联方交易
通过关联方交易单元进行的股票交易中，财通证券和中信证券的成交金额占比较大。应支付关联方的佣金方面，财通证券和中信证券也占据了较高比例。这表明基金与关联方在交易上有较为紧密的合作。
| 关联方名称 | 股票交易成交金额（元） | 占当期股票成交总额的比例 | 应支付关联方的佣金（元） | 占当期佣金总量的比例 |
|---|---|---|---|---|
| 财通证券 | 1,464,371,653.07 | 33.22% | 717,910.47 | 33.36% |
| 中信证券 | 1,369,618,217.50 | 31.07% | 657,455.89 | 30.55% |
投资组合分析：股票集中于制造业等行业
行业分布
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，股票投资主要集中在制造业（45.24%）、信息传输、软件和信息技术服务业（8.76%）、采矿业（5.68%）等行业。这种行业配置与基金的投资策略和对市场的判断相关。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 105,271,993.97 | 45.24 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 20,382,762.03 | 8.76 |
| 采矿业 | 13,205,576.00 | 5.68 |
股票明细
期末指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括西部矿业、深天马A、金诚信等。这些股票的选择是基于基金的量化模型和投资策略，对基金的业绩表现有重要影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601168 | 西部矿业 | 200,100 | 3,215,607.00 | 1.38 |
| 2 | 000050 | 深天马A | 306,400 | 2,766,792.00 | 1.19 |
| 3 | 603979 | 金诚信 | 72,000 | 2,613,600.00 | 1.12 |
持有人结构与份额变动：个人投资者为主，份额减少
持有人结构
期末基金份额持有人中，个人投资者持有份额占比86.40%，为主要持有人。机构投资者持有份额占比13.60%。
| 持有人类型 | 持有份额（份） | 占总份额比例 |
|---|---|---|
| 机构投资者 | 32,850,137.91 | 13.60% |
| 个人投资者 | 208,688,755.83 | 86.40% |
份额变动
财通中证500指数增强A类基金本报告期期初份额总额为70,096,257.39份，期末为76,003,220.96份，略有增加；C类基金期初为331,783,799.74份，期末为165,535,672.78份，减少明显。整体来看，基金份额总额减少了160,341,163.39份，减幅达40%。
| 份额级别 | 本报告期期初基金份额总额（份） | 本报告期期末基金份额总额（份） | 变动份额（份） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 财通中证500指数增强A | 70,096,257.39 | 76,003,220.96 | 5,906,963.57 | 8% |
| 财通中证500指数增强C | 331,783,799.74 | 165,535,672.78 | -166,248,126.96 | -50% |
风险提示
- 市场风险：尽管基金在2024年取得了较好的业绩，但市场波动仍然存在。宏观经济的不确定性、政策变化以及行业竞争等因素，都可能对基金的净值产生影响。例如，如果宏观经济复苏不及预期，股市可能面临调整，基金投资的股票价值可能下降。
- 流动性风险：报告期内基金份额总额有所减少，若未来出现大规模赎回，可能面临流动性风险。尤其是在市场不稳定时，投资者的集中赎回可能导致基金管理人难以以合理价格及时变现基金资产以支付赎回款项。
- 量化模型风险：基金依赖量化模型进行投资决策，量化模型可能存在失效的风险。市场环境的变化、数据的准确性等因素，都可能影响量化模型的有效性，进而影响基金的业绩。
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