平安惠利纯债财报解读：份额缩水46%，净资产骤降47%
2025年3月29日，平安基金管理有限公司发布平安惠利纯债债券型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年面临着份额与净资产的大幅下滑，净利润也出现缩水，同时管理费等成本支出也值得关注。这些变化背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？以下将为您详细解读。
主要财务指标：多项关键数据下滑
本期利润与已实现收益
2024年，平安惠利纯债A、C、E三类份额本期利润分别为75,159,397.37元、1,301,496.08元、13,321.93元，相比2023年的97,715,308.92元（A类），出现了一定程度的下滑。本期已实现收益方面，A类为78,256,277.05元，C类为595,747.81元，E类为28,858.22元 ，2023年A类则为82,057,985.41元。
| 基金份额 | 2024年本期利润（元） | 2023年本期利润（元） | 2024年本期已实现收益（元） | 2023年本期已实现收益（元） |
|---|---|---|---|---|
| 平安惠利纯债A | 75,159,397.37 | 97,715,308.92 | 78,256,277.05 | 82,057,985.41 |
| 平安惠利纯债C | 1,301,496.08 | - | 595,747.81 | - |
| 平安惠利纯债E | 13,321.93 | - | 28,858.22 | - |
期末基金资产净值
截至2024年末，平安惠利纯债A、C、E三类份额期末基金资产净值分别为1,296,420,398.58元、156,008,611.21元、448,021.36元，而2023年末A类份额资产净值高达2,755,082,665.80元，整体降幅明显。
| 基金份额 | 2024年末基金资产净值（元） | 2023年末基金资产净值（元） |
|---|---|---|
| 平安惠利纯债A | 1,296,420,398.58 | 2,755,082,665.80 |
| 平安惠利纯债C | 156,008,611.21 | - |
| 平安惠利纯债E | 448,021.36 | - |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准对比
2024年，平安惠利纯债A份额净值增长率为3.42%，业绩比较基准收益率为6.99%；C类份额净值增长率为2.13%，业绩比较基准收益率为5.07%；E类份额净值增长率为2.06%，业绩比较基准收益率为5.07%。三类份额均未达到业绩比较基准，显示出在过去一年的投资运作中，该基金未能跑赢预设的业绩标准。
| 基金份额 | 2024年份额净值增长率（%） | 2024年业绩比较基准收益率（%） |
|---|---|---|
| 平安惠利纯债A | 3.42 | 6.99 |
| 平安惠利纯债C | 2.13 | 5.07 |
| 平安惠利纯债E | 2.06 | 5.07 |
投资策略与业绩表现：信用债投资为主
投资策略
2024年国内经济整体承压，货币政策持续宽松，债券收益率下行，信用利差压缩。平安惠利纯债以信用债投资为主，结合市场情况灵活进行久期和杠杆调节，旨在增强组合收益。
业绩表现归因
尽管采取了上述策略，基金仍未达业绩基准。可能原因在于，经济压力下信用债投资虽有机会，但整体市场环境复杂，利率波动、信用风险等因素综合影响，使得基金在把握收益与控制风险间面临挑战。
宏观经济展望：政策与市场的不确定性
展望2025年，预计呈现“政策前置发力、货币适度宽松、经济波动筑底”的情形。政策虽有望推动经济筑底企稳，但传统地产、基建等领域较难发力，经济向上修复斜率平缓，且以结构性改善为主。债券市场预计以震荡为主，基金管理人需紧密跟踪政策和基本面边际变化，把握投资机会、应对风险。这意味着投资者应意识到市场的不确定性增加，基金未来业绩表现仍存在变数。
费用分析：管理与托管费用稳定
基金管理费
2024年当期发生的基金应支付的管理费为7,452,643.93元，相比2023年的7,791,388.63元略有下降。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,961,514.03元，应支付基金管理人的净管理费为5,491,129.90元。
| 年份 | 当期发生的基金应支付的管理费（元） | 应支付销售机构的客户维护费（元） | 应支付基金管理人的净管理费（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 7,452,643.93 | 1,961,514.03 | 5,491,129.90 |
| 2023年 | 7,791,388.63 | 1,417,251.86 | 6,374,136.77 |
基金托管费
2024年当期发生的基金应支付的托管费为2,484,214.63元，203年为2,597,129.47元，同样出现了一定程度的下降。托管费按前一日基金资产净值0.10%的年费率计提。
交易与投资收益分析：债券投资收益有波动
债券投资收益
2024年债券投资收益为96,383,494.34元，其中利息收入88,657,332.55元，买卖债券差价收入7,726,161.79元。与2023年相比，利息收入有所下降，买卖债券差价收入由负转正。2023年利息收入为111,482,285.02元，买卖债券差价收入为 - 4,856,342.37元。
| 年份 | 债券投资收益（元） | 利息收入（元） | 买卖债券差价收入（元） |
|---|---|---|---|
| 2024年 | 96,383,494.34 | 88,657,332.55 | 7,726,161.79 |
| 2023年 | 106,625,942.65 | 111,482,285.02 | - 4,856,342.37 |
其他交易费用
应付交易费用方面，2024年末为72,671.59元，2023年末为127,465.93元，呈下降趋势。
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，平安惠利纯债在通过关联方交易单元进行的股票、债券、债券回购、权证交易等方面，均未发生重大关联交易事项。与关联方进行银行间同业市场的债券（含回购）交易、转融通证券出借业务等也无重大关联交易。
股票投资明细：无股票投资
平安惠利纯债不投资于股票、权证等权益类资产，报告期末无股票投资明细。
持有人结构与份额变动：份额缩水明显
持有人户数与结构
期末基金份额持有人户数为36,078户，机构投资者持有份额占比74.62%，个人投资者占比25.38%。其中，平安惠利纯债A类份额中机构投资者持有比例为71.88%，C类份额中机构投资者持有比例高达97.58%。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有份额 | 机构投资者持有份额占比（%） | 个人投资者持有份额占比（%） |
|---|---|---|---|---|
| 平安惠利纯债A | 35,828 | 33,651.48 | 71.88 | 28.12 |
| 平安惠利纯债C | 92 | 1,578,990.68 | 97.58 | 2.42 |
| 平安惠利纯债E | 216 | 1,932.92 | - | 100.00 |
| 合计 | 36,078 | 37,456.34 | 74.62 | 25.38 |
份额变动
2024年，平安惠利纯债A类份额从期初的2,544,273,431.73份降至期末的1,205,665,197.57份，C类份额申购154,555,027.04份，赎回9,287,884.55份，期末为145,267,142.49份，E类份额申购16,937,362.17份，赎回16,519,850.57份，期末为417,511.60份。整体来看，基金总份额从期初大幅缩水。
| 项目 | 平安惠利纯债A（份） | 平安惠利纯债C（份） | 平安惠利纯债E（份） |
|---|---|---|---|
| 期初份额 | 2,544,273,431.73 | - | - |
| 申购份额 | 1,187,195,073.24 | 154,555,027.04 | 16,937,362.17 |
| 赎回份额 | 2,525,803,307.40 | 9,287,884.55 | 16,519,850.57 |
| 期末份额 | 1,205,665,197.57 | 145,267,142.49 | 417,511.60 |
风险提示
- 业绩不达标的风险：基金在2024年未能达到业绩比较基准，且利润、资产净值等关键指标下滑，未来业绩提升面临挑战。
- 巨额赎回风险：报告期内出现单一份额持有人持有基金份额占比超过20%的情况，若该持有人大比例赎回，可能引发巨额赎回，导致流动性风险、仓位调整困难及净值波动等问题。
- 市场不确定性风险：2025年宏观经济和债券市场存在不确定性，基金管理人虽表示将积极应对，但仍可能对基金业绩产生不利影响。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。