来源：镭射财经

年报披露，过去的一年对于消金公司而言，显然是业绩剧烈波动的一年。业绩变化背后，有人欢喜有人忧，而最为核心的变动是消金公司业务模式的变化，以及行业竞争格局的转换。

比如，传统线下业务风险开始加速暴露，整体固收规模占比下降，自营业务占比快速提升，腰尾部机构盈利能力赶超头部机构…

在已经披露业绩数据的七家消金公司中，这些变化已经比较极致地呈现出来。

一、七家消金公司业绩

截至2024年末，招联金融总资产1637.51亿元，同比减少7.18%；营收173.18亿元，同比减少11.65%；净利润30.16亿元，同比下滑16.22%。

兴业消费金融，总资产821.22亿元，同比下滑5.54%；实现营收100.67亿元，同比下滑10.35%；净利润4.3亿元，同比下滑79.25%。

中银消费金融，总资产791.51亿元，同比增长6.53%；净利润0.45亿元，同比下滑91.62%。

中邮消费金融，总资产672.29亿元，同比增长15.47%；营收75.41亿元，同比增长8.47%；净利润8.04亿元，同比增长54.02%。

海尔消费金融，总资产293.48亿元，同比增长11.73%；营收31.69亿元，同比增长27.32%；净利润4.45亿元，同比增长21.92%。

小米消费金融，总资产216.8亿元，同比增长32.07%；净利润1.15亿元，同比增长51.32%。

建信消费金融，总资产125.73亿元，净利润0.1亿元。

二、业绩变动及原因

目前披露业绩的七家消金公司，分别来自头部和腰尾部机构，也代表了消金传统线下业务模式和线上业务模式。它们的业绩变动，亦反映出消金行业的发展变化。

1、头部消金业绩增长放缓，中小消金公司反而增长较快。这一方面受业绩分母大小的影响，另一方面则是头部机构求稳发展，对于扩张更加保守，而中小机构在模式创新和业务扩张方面可能更加激进，比如下探定价更高的贷款业务，以此取得逆势扩张。

头部消金和中小机构的盈利能力分化，和助贷市场格局趋势大致相似。在助贷领域，同样可以看到中小平台逆势扩张，业绩增速表现亮眼，但头部平台更加稳健发展，体量上甚至缩量发展。

2、消金线下业务模式受挫，面临风险集中暴露压力。以兴业消金和中银消金为代表的线下消金公司，24年营收下降幅度并不大，但净利润降幅非常大。

从消金公司利润表构成来看，消金公司支出和成本项中，占比最大的一项便是贷款减值损失，往往消金公司利润减少主要就是被当期计提的贷款减值损失所抵消。

而贷款减值损失准备金与贷款资产质量紧密相关，这也说明了经营线下大额业务的消金公司，早年间凭借规模快速增长，收入持续增加，收入增速大于不良暴露增速，进而延缓风险暴露，实现利润稳步增长。

当扩张放缓收入下滑时，又叠加先息后本集中到期，宽限延期还款集中到期，消金公司的线下大额业务便只能承受较大的计提压力，最终结果便是蚕食掉剩余利润。

尽管计提也是消金公司调节利润的一种手段，但借计提将利润调节至腰斩的情况并不常见，因此线下消金业绩大幅回撤，根源上还是出现了坏账压力。

3、自担风险业务占比提升，消金公司整体盈利幅度收窄。消金公司2024年业绩变动还有一个原因，就是监管对于消金公司担保增信业务的严控。

这一年，很多消金公司将固收业务占比压降至50%以内，助贷业务模式大幅向分润和API导流转型。可以说，2024年是消金公司行业自营业务占比提升最快的一年。

当从助贷变自营，从固收变分润，风险就会更多地转移到消金公司表内，这意味着消金公司在经营每一笔贷款时，就必须更加审慎地考虑风险，足额计提坏账损失。由此带来更多的风险成本。

4、平台业务兴起，非息收入成为消金公司业绩的重要补充。一方面是满表压力，一方面是业绩增长需求，平台业务逐渐成为消金公司追捧的模式。

该模式中，消金公司扮演助贷平台角色，对接金融机构和助贷资产端，通过联合贷或纯助贷方式放款，赚取服务费等非息收入。

消金公司业绩下滑，无非就是收入来源受限以及资产质量承压，对于那些提早转变模式，敢于多渠道创收的消金公司而言，似乎更能够平滑地度过周期。反之，则会陷入剧烈的业绩阵痛。

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