上周四以来，氧化铝结束短期反弹行情重回跌势，本周一跌幅进一步拉大，日内跌超3%。临近主力合约交割月，市场对现实端计价权重增加，氧化铝产量虽有减少，但库存压力仍然较大，交易所库存方面，一季度氧化铝累库21.23万吨至22.79万吨，短期或继续压制盘面。

　　具体来看，截至上周五，全国氧化铝建成产能10922万吨，运行9130万吨，较上周降160万吨，开工率83.6%。根据阿拉丁调研统计，广西某氧化铝厂二期第二天100万吨产线已经投产，近期或将陆续产出成品；河北某氧化铝厂二期第一条160万吨产线近期已陆续有投料进展。若新产线试产顺利，将可能在4月底或5月初陆续对市场形成新的供应。而下游电解铝西南复产虽开始推进，但受到枯水期成本限制，整体供应增量有限，对氧化铝增量需求拉动不明显。因此，在宽松格局延续的情况下，氧化铝价格或继续承压，需关注后续供给端的变化及库存表现。

　　资料来源：Wind、光大期货研究所

　　撰稿：史玥明

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