3月31日，国内镁价在减产预期与成本矛盾的交织下呈现弱势企稳态势。长江有色金属网（https://www.ccmn.cn/）数据显示，长江现货1#镁报价17700-18700元/吨，均价18200元/吨，较前日上涨600元；上海地区均价18000元/吨，上涨700元。

尽管西北大型镁企计划关停半数矿热炉，日减产规模达1,450吨，叠加西南地区丰水期电价调整前企业复产意愿低迷，供应端边际收缩对市场形成托底支撑，但成本重构与需求分化仍限制价格反弹空间。

从市场驱动逻辑看，供应端收缩预期成为短期价格企稳的关键因素。西北主产区企业通过主动减产缓解库存压力，但新疆等地硅煤价格回落带动现金成本下探至8,396元/吨，而电价高企导致完全成本仍高达9,896元/吨，多数镁企处于盈亏平衡临界点。

需求端呈现结构性分化特征，新能源汽车轻量化订单支撑高端镁合金需求，但传统冶金级镁锭采购受再生镁替代效应冲击增量有限，铝合金领域需求转向低成本再生原料进一步制约镁消费增长。

后市来看，镁价或在17,200-17,800元/吨区间弱势震荡。二季度西南丰水期电价若如期下调可能触发区域产能复产，叠加当前社会库存去化缓慢，供应端压力或将再度显现。

市场关注焦点转向4月PMI数据对基建、汽车等终端需求的指引，若传统旺季复苏力度不及预期，镁价或下探至17,000元/吨心理关口。

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