愈演愈烈的全球贸易战正在加剧美国经济增长急剧放缓的风险，并影响投资者的投资组合。

　　受美国总统唐纳德·特朗普一系列关税政策影响，今年前三个月股票和债券都在剧烈震荡，但在这种背景下，有一件事变得越来越明显：即使美元作为避风港的地位发生动摇，但债券相比股票是一个更好的押注。

　　美债本季度的表现优于股票，涨幅有望超过2%，而标普500指数为下跌约5%。这是自2020年3月疫情爆发以来股市首次在三个月的时间跨度内下跌，而债券上涨。

　　Ajay Rajadhyaksha等巴克莱策略师上周调整了资产配置观点，相比全球股票更加青睐债券，这是几个季度以来的首次，称政策不确定性对经济增长构成下行风险。

　　随着特朗普计划于4月2日对贸易伙伴征收对等关税，自2月以来美国股市估值已经蒸发了超过5万亿美元。特朗普政府还瞄准了汽车和工业金属等行业，以期提振美国制造业和就业。

　　“如果股市回调走低，就会收紧金融环境，”Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Jack McIntyre表示。“这有利于债券。你最好在市场疲软时买入。”

　　除了关税之外，投资者将把注意力转向周五的非农就业报告以了解劳动力市场的最新情况。经济学家预计非农就业增长放缓，失业率持稳。

　　“我们认为如果就业数据令人失望，那么收益率面临的风险将偏向下行，”法国兴业银行美国利率策略主管Subadra Rajappa在上周五报告中写道。