鹰眼预警：欧普康视应收账款/营业收入比值持续增长
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
3月29日，欧普康视发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为18.14亿元，同比增长4.4%；归母净利润为5.72亿元，同比下降14.16%；扣非归母净利润为4.92亿元，同比下降14.12%；基本每股收益0.6408元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.24元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对欧普康视2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为18.14亿元，同比增长4.4%；净利润为6.22亿元，同比下降14.7%；经营活动净现金流为6.85亿元，同比下降5.32%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为12.46%，6.85%，-14.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 6.24亿 | 6.67亿 | 5.72亿 |
| 归母净利润增速 | 12.46% | 6.85% | -14.16% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为14.71%，2.27%，-14.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 5.6亿 | 5.72亿 | 4.92亿 |
| 扣非归母利润增速 | 14.71% | 2.27% | -14.12% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.4%，净利润同比下降14.71%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.25亿 | 17.37亿 | 18.14亿 |
| 净利润（元） | 6.97亿 | 7.29亿 | 6.22亿 |
| 营业收入增速 | 17.78% | 13.89% | 4.4% |
| 净利润增速 | 17.78% | 4.62% | -14.71% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.4%，税金及附加同比变动-0.44%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.25亿 | 17.37亿 | 18.14亿 |
| 营业收入增速 | 17.78% | 13.89% | 4.4% |
| 税金及附加增速 | 11.54% | 12.95% | -0.44% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为13.82%、13.91%、14.76%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.11亿 | 2.42亿 | 2.68亿 |
| 营业收入（元） | 15.25亿 | 17.37亿 | 18.14亿 |
| 应收账款/营业收入 | 13.82% | 13.91% | 14.76% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.4%，经营活动净现金流同比下降5.32%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.25亿 | 17.37亿 | 18.14亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.52亿 | 7.23亿 | 6.85亿 |
| 营业收入增速 | 17.78% | 13.89% | 4.4% |
| 经营活动净现金流增速 | 3.43% | 11% | -5.32% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为73.46%，同比下降1.77%；净利率为34.28%，同比下降18.3%；净资产收益率（加权）为12.69%，同比下降18.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为76.89%、74.78%、73.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 76.89% | 74.78% | 73.46% |
| 销售毛利率增速 | 0.27% | -2.74% | -1.77% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为45.61%、-5.16%、0.07%、-6.24%，同比变动分别为-7.36%、15.41%、-91.82%、68.17%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20240331 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 销售净利率 | 45.61% | -5.16% | 0.07% | -6.24% |
| 销售净利率增速 | -7.36% | 15.41% | -91.82% | 68.17% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为45.68%，41.96%，34.28%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 45.68% | 41.96% | 34.28% |
| 销售净利率增速 | 0% | -8.14% | -18.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为25.74%，15.58%，12.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 25.74% | 15.58% | 12.69% |
| 净资产收益率增速 | -9.05% | -39.47% | -18.55% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为6.7%、10.6%、10.9%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 6.7% | 10.6% | 10.9% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为14.71%，同比增长0.5%；流动比率为5.87，速动比率为5.63；总债务为3亿元，其中短期债务为3亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为10.89，6.32，5.87，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 10.89 | 6.32 | 5.87 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为5.81、3.44、3.12，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 5.81 | 3.44 | 3.12 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.88、1.24、1.06，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.66亿 | 3.19亿 | 3.28亿 |
| 流动负债（元） | 3.29亿 | 3.72亿 | 4.93亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.81 | 0.86 | 0.66 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.82%、4.13%、5.82%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 8360.99万 | 1.94亿 | 3亿 |
| 净资产（元） | 45.96亿 | 47.11亿 | 51.44亿 |
| 总债务/净资产 | 1.82% | 4.13% | 5.82% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.12，同比下降7.23%；存货周转率为3.03，同比下降2.01%；总资产周转率为0.31，同比下降3.85%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为8.32，7.68，7.12，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 8.32 | 7.68 | 7.12 |
| 应收账款周转率增速 | -4.03% | -7.74% | -7.24% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.12%、4.38%、4.44%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.11亿 | 2.42亿 | 2.68亿 |
| 资产总额（元） | 51.19亿 | 55.19亿 | 60.31亿 |
| 应收账款/资产总额 | 4.12% | 4.38% | 4.44% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.33，0.31，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.38 | 0.33 | 0.31 |
| 总资产周转率增速 | -24.52% | -13.38% | -3.85% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.57、6.25、5.5，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 15.25亿 | 17.37亿 | 18.14亿 |
| 固定资产（元） | 2.02亿 | 2.78亿 | 3.3亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.57 | 6.25 | 5.5 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.9亿元，较期初增长62.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1.15亿 |
| 本期在建工程（元） | 1.88亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.7亿元，较期初增长359.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3629.99万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.67亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.6亿元，同比增长22.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.95亿 | 3.77亿 | 4.61亿 |
| 销售费用增速 | 21.15% | 27.58% | 22.4% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为19.37%、21.7%、25.44%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.95亿 | 3.77亿 | 4.61亿 |
| 营业收入（元） | 15.25亿 | 17.37亿 | 18.14亿 |
| 销售费用/营业收入 | 19.37% | 21.7% | 25.44% |
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