Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

3月29日，申华控股发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为41.93亿元，同比下降18.43%；归母净利润为3859.88万元，同比增长119.42%；扣非归母净利润为-1.32亿元，同比增长45.94%；基本每股收益0.02元/股。

公司自1990年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1314.65万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对申华控股2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为41.93亿元，同比下降18.43%；净利润为3160.71万元，同比增长117.06%；经营活动净现金流为7378.19万元，同比增长11.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为41.9亿元，同比下降18.43%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降18.43%，净利润同比增长117.06%，营业收入与净利润变动背离。

• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降18.43%，净利润为0.3亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.3亿元，扣非净利润为-1.3亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.3亿元，且前三季度为-0.5亿元，第四季度转负为正。

• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-1.5亿元、-1.9亿元、0.3亿元，较为波动。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.5亿元、-1.9亿元、0.3亿元，同比变动分别为-204.02%、-26.39%、117.06%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-18.43%，税金及附加同比变动11.14%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为2.9%、3.5%、4.9%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为6.72%，同比下降3.32%；净利率为0.75%，同比增长120.92%；净资产收益率（加权）为4.81%，同比增长121.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为7.08%、6.95%、6.72%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期6.95%下降至6.72%，销售净利率由去年同期-3.6%增长至0.75%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.81%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.65%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为414.6%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为632.33%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-699.2万元，归母净利润为0.4亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为71.01%，同比下降0.48%；流动比率为1.24，速动比率为0.65；总债务为15.9亿元，其中短期债务为8.44亿元，短期债务占总债务比为53.07%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为134.08%、157.65%、165.99%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.71%，营业成本同比增长-18.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.2亿元，较期初变动率为272.8%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为21.78，同比下降25.41%；存货周转率为4.36，同比下降5.52%；总资产周转率为1.27，同比下降12.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为35.41，29.2，21.78，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.55%、5.42%、6.21%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.49，1.45，1.27，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为9.39、9、8.94，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.18%、2.3%、2.34%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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